财务数据和关键指标变化 - 服务收入在2025年前9个月同比增长5.2% [4] - EBITDA同比增长6.7%，利润率达到50.3% [4] - 净利润同比增长42.2% [4] - 第三季度净利润达到12亿巴西雷亚尔，年初至今累计近30亿巴西雷亚尔 [13] - 运营现金流达到45亿巴西雷亚尔 [4] - 第三季度EBITDA增长7.2%，利润率提升至51.7% [12] - 税后租赁EBITDA同比增长8.3% [12] - 成本增长控制在1.8%，远低于通胀水平 [12] - 第三季度运营现金流（税后租赁EBITDA减资本支出）达到17亿巴西雷亚尔，同比增长8.1% [14] - 前9个月运营现金流增长达两位数，为45亿巴西雷亚尔 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务服务收入在9个月内年增长5.6%，第三季度增长5.2% [5] - 第三季度增加41.5万条后付费线路，预付费向后付费迁移量实现两位数增长 [5] - 后付费月流失率保持在0.8%的低位 [5] - 宽带业务ARPU在第三季度为94巴西雷亚尔，客户基础同比增长3.7%，连续八个月实现净增 [7] - 移动广告收入在第三季度实现两位数同比增长，截至9月已拥有超过1000个活动和270个广告商 [10] - B2B物联网解决方案已覆盖2350万公顷土地、超过7600公里高速公路，售出近40万智能照明点，自2024年第一季度以来产生4.35亿巴西雷亚尔的合同收入 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 5G网络已在巴西1000个城市可用，拥有最广泛的4G和5G覆盖 [7] - 圣保罗网络现代化项目于11月完成，100%站点升级 [8] - 公司在所有衡量吞吐量的排名中下载速度领先，一致质量指标领先优势扩大 [8] - 与网络原因相关的流失率减少了四分之一 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用“更多换更多”策略优化成本效益平衡，推动ARPU提升 [5] - 通过黑五独家优惠（如iPhone 16和PlayStation 5）增强价值主张 [6] - 通过Revamp My Team应用提升客户体验，拥有1770万独立用户，渗透率达33% [8] - 成为首家整合Apple Pay和Google Pay的电信运营商，简化预付费客户充值流程 [9] - TeamEyes忠诚度计划拥有超过200万月活跃用户，NPS超过80分 [9] - B2B战略聚焦于覆盖即服务，选择农业、基础设施、公用事业和采矿等垂直领域 [49] - 中期目标是通过内部发展和ICT非有机举措扩大服务组合和垂直领域 [51] - 行业竞争环境保持理性，较小运营商的促销活动未对全国市场定价动态造成干扰 [26] - 宽带市场高度分散，ARPU和流失率面临压力，公司采取有机和无机结合的特定策略 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有望实现2025年目标并为2026年持续发展奠定基础 [15] - 对实现全年服务收入、EBITDA、资本支出和股东回报指引充满信心 [15] - 未来增长驱动力包括移动后付费和B2B板块的强劲表现、预付费和宽带的持续复苏、成本控制以及加速的股票回购计划 [15] - 移动服务收入动态符合往年规律，年初价格调整后增长较高，随后趋于减速，更多与自身策略和季节性模式相关，而非竞争动态 [18] - 宽带业务因净增转正，预计顶线将改善 [21] - 预付费业务出现初步稳定迹象 [7] - B2B和物联网领域的中期增长将是有机和非机增长的结合 [51] 其他重要信息 - 宣布支付18亿巴西雷亚尔的资本利息，并回购3.69亿巴西雷亚尔的股票 [5] - 公司在FTSE & Russell多元化和包容性指数中跻身前十，是唯一上榜的巴西公司和电信运营商 [5] - CADE于两周前批准了与Vivo的共享协议扩展 [12] - 效率计划基于三个层面：自有模式、合同重新谈判和网络共享协议 [12] - 公司拥有强大的资产负债表，能够支持增长并创造长期价值 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 移动服务收入减速的原因及光纤市场并购对公司策略的影响 [17] - 收入动态符合往年规律，年初价格调整后增长较高，随后减速，更多与自身策略和季节性模式相关，而非竞争动态 [18] - 后付费引擎保持两位数增长，同时预付费减速放缓，预计未来几个季度将保持这一趋势 [18] - 巴西宽带市场高度分散，目前缺乏吸引力，公司资本分配策略基于自身具体情况，有机和无机策略与之前沟通一致 [19] - 宽带运营势头改善，净增转正已八个月，预计顶线将随之改善 [21] 问题: 移动业务竞争环境及纯后付费价格上调空间 [25] - 移动竞争环境保持积极，今年价格调整顺利，较小运营商的促销活动未对全国市场定价动态造成干扰 [26] - 纯后付费存在价格调整机会，但由于黑五促销，年底前不太可能调整，预计明年年初进行评估 [26] 问题: 租赁效率计划的时间安排和影响，特别是与IHS Towers的合作及租金共享协议 [30] - 与IHS的协议旨在由对方为特定客户（如农业或采矿）建造站点，目标是租赁费用仅随通货膨胀增长，尽管5G覆盖扩大导致站点数量增加 [31] - 持续与所有塔楼公司合作伙伴重新谈判，目标是租赁费用仅随通胀增长，如有新协议将披露 [33] 问题: 光纤业务净增改善的支持因素及10月份市场竞争噪音的影响 [37] - 光纤净增改善主要得益于收购质量优化（信用评分、本地目标定位、渠道组合）和客户生命周期管理（服务质量提升），高质量收购也降低了因坏账导致的流失 [39] - 关于NewSale增加补贴的竞争行为，公司因网络优势（5G部署、充足容量）可快速响应，但目前尚未观察到需要回应的客户流失 [40] 问题: B2B和物联网的增长机会、长期目标及短期收入演变 [46] - B2B战略选择农业、基础设施、公用事业和采矿等垂直领域，以覆盖即服务为主要增长驱动力 [49] - 中期目标是通过内部发展和ICT非有机举措扩大服务组合（如安全、云）和垂直领域（如制造业） [51] - 中期增长将是有机和非机增长的结合 [51] 问题: 前9个月运营现金流增长略低于全年指引的原因及对三年收入指引的信心 [55] - 移动竞争环境保持理性，公司处于实现去年提供的指引的地位，预计明年2月更新指引，目前一切确认 [56] - 确认全年指引，预计下一季度收入增长、EBITDA扩张和资本支出的结合将使运营自由现金流增长处于指引范围内 [58] 问题: 第三季度价格调整的幅度和影响客户比例，明年预付费提价可能性及B2B业务利润率 [61] - 价格调整分为前账和后账调整，后账调整同时影响混合和纯后付费，但非100%客户基础，前账调整在年中针对混合后付费进行，纯后付费未调整 [64] - 预付费价格调整较复杂，公司正探索通过预付费向后付费迁移等方式进行货币化 [62] - B2B业务利润率通常低于公司整体50%以上的EBITDA利润率，但对现金流是增值的 [63]