财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营收达93亿美元，同比增长18%（按固定汇率计算增长20%）[4] - 毛利润为27亿美元，同比增长20%（按固定汇率计算增长22%），毛利率为29.4%，同比扩张超过50个基点 [4][16] - 调整后税息折旧及摊销前利润为4.13亿美元，同比增长20%，调整后税息折旧及摊销前利润率为4.5%，同比扩张10个基点 [4][18] - 营业利润为1.62亿美元，同比增长约50%，营业利润率为1.7%，同比扩张36个基点 [17] - 归属于Coupang股东的净利润为9500万美元，稀释后每股收益为0.05美元 [17] - 过去12个月运营现金流为24亿美元，同比增长30%；自由现金流为13亿美元，同比增长36% [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品商务业务净营收为80亿美元，同比增长16%（按固定汇率计算增长18%），活跃客户数量同比增长10% [11] - 产品商务业务毛利润为26亿美元，同比增长24%（按固定汇率计算增长26%），毛利率为32.1%，同比扩张超过210个基点 [12] - 产品商务业务分部调整后税息折旧及摊销前利润为7.05亿美元，同比增长50%，利润率为8.8%，同比扩张超过200个基点 [13] - 发展中业务净营收为13亿美元，同比增长32%（按固定汇率计算增长31%），主要由台湾地区三位数增长和Eats业务强劲增长推动 [14][15] - 发展中业务毛利润为1.56亿美元，同比下降22%，分部调整后税息折旧及摊销前利润亏损2.92亿美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国市场展现出显著的持久增长机会，客户群支出广泛增长 [4] - 台湾市场增长势头持续加速，营收实现同比和环比强劲增长，客户采用率和留存率水平与韩国零售业务早期阶段相似 [8][9][27] - 台湾市场正在建设自有的最后一公里物流网络，自有物流配送量占比显著增长 [9][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过扩大自营和平台商品的选择范围来拓展客户价值主张和推动未来增长 [5] - 正在物流和履约网络中加速部署自动化技术，以提升服务水平和降低运营成本 [6][7] - 在台湾市场，通过扩大自营商品种类和推出第三方平台市场来显著增加商品选择 [9] - 对发展中业务的投资保持纪律性，只在能够持续带来客户惊喜和长期现金流的情况下加大投入 [10][15] - 在生鲜领域面临激烈竞争，但通过持续创新、最佳选择和快速配送保持增长势头 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 韩国市场被视作一个非常持久的增长机会，未来发展空间巨大 [4] - 台湾市场的客户行为与韩国零售旅程早期阶段惊人地相似，对其长期潜力充满信心 [8][27][28] - 尽管季度利润率可能波动，但预计合并利润率将在可预见的未来持续年度扩张 [16][18] - 预计全年有效税率暂时性升高至60%-65%，长期目标正常化至25%左右 [17] - 预计发展中业务全年调整后税息折旧及摊销前利润亏损将处于此前9.5亿至10亿美元指引范围的高端 [15] 其他重要信息 - 第三季度产品商务毛利率环比下降46个基点，主要受季节性天气相关运营成本增加和产品品类波动影响 [13] - 第三季度合并毛利率环比下降近70个基点，主要受产品商务季节性因素和发展中业务投资影响 [16] - 运营和管理费用占净营收比例为27.6%，同比略增10个基点，主要由于发展中业务运营成本相对增加 [16][41] - 开始将可重复使用环保袋部署扩展到非生鲜订单，以提升客户体验和可持续性 [7] - 韩国中秋节的日期和假期长度变化对第三和第四季度的可比性产生了一些时序性影响，但基本需求趋势保持稳固 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: Naver Curly合作对生鲜商品交易总额的影响以及中秋节假日带来的顺风/逆风 [21][22] - 生鲜业务增长轨迹依然强劲，增速远高于整体业务，这是多年投资创造卓越客户体验的结果 [23] - 中秋节时间落在第三和第四季度之间，假期长度每年不同，对可比性产生了影响，但这主要是时序性动态，基本需求趋势保持稳固，全年固定汇率下约20%的增长指引保持不变 [25] 问题: 台湾市场电商份额估算、亏损轨迹以及盈亏平衡预期 [27] - 台湾市场发展仍处于早期阶段，具体细节尚不适宜过多讨论，但其表现已超出预期，是增长最快的机会之一 [27] - 客户采用和重复购买行为与韩国零售旅程早期阶段非常相似，公司正专注于打造最佳客户体验，包括建设自有最后一公里物流网络 [27][28] - 业务建设旨在为客户和股东创造最大价值，增长轨迹不会总是线性的，但对长期潜力感到非常兴奋 [28] 问题: 台湾市场与韩国的差异以及公司在人工智能领域的计划 [30][31] - 所有市场都有细微差别，但在最重要的方面，相似之处多于不同之处，客户对当前服务的反应令人鼓舞 [32] - 公司专注于构建内部人工智能计算基础设施以支持运营并提升绩效和成本效率 [33] - 人工智能已在需求预测、自动化履约流程、优化配送路线等方面带来切实效益，有助于减少浪费、提高生产力和改善客户体验 [34] - 目前仅有小规模努力测试将部分技术对外提供，但尚未达到有实际客户需求或资本计划的阶段 [33] 问题: 台湾市场自有物流配送占比、建设速度预期以及技术投资周期对利润率的影响 [36][37] - 台湾自有物流建设仍处于早期阶段，具体占比尚不宜公布，但公司能够将韩国的经验、流程和技术转移到台湾，并预计快速扩展 [38] - 产品商务利润率已达约9%并在年度基础上扩张，通过应用技术、人工智能、自动化以及扩展利润 accretive 产品等多项举措，预计该利润率将远超10% [40] - 技术相关支出占营收比重在早期季度相对增加，但近期已见减少，本季度G&A费用占净营收27.6%，同比仅增10基点，环比下降近70基点，投资步伐正在放缓，尽管季度间可能不均 [41] 问题: 台湾WOW会员制推广学习成果以及APEC峰会赞助情况 [43] - WOW会员制推出仅数月，早期客户反应与韩国旅程早期阶段惊人地相似，增长主要由客户群扩张和支出扩张驱动，公司致力于持续改善体验并增加会员价值 [44][46] - APEC赞助并非重要的业务杠杆，更多是为了与各国建立合作伙伴关系和未来投资机会，而非直接业务影响 [44][47]