涉及的行业与公司 * 行业为大中华区科技硬件，具体关注数据中心电源和散热解决方案领域 [1][71] * 核心公司为台达电子和亚洲关键组件，摩根士丹利对这两家公司给予增持评级 [5][9] * 交易涉及的公司为伊顿与收购标的博伊德热系统 [2] 核心观点与论据 * 行业趋势得到验证：伊顿收购博伊德热系统（交易金额95亿美元，对应2026年预期EBITDA倍数为22.5倍）证明了AI需求推动下，数据中心电源和散热解决方案市场的长期增长趋势 [2][9] * 市场规模增长强劲：AI需求将驱动电源和散热解决方案的总市场规模以30%的复合年增长率增长，从2026年至2030年达到1.729万亿美元 [9] * 覆盖公司增长预期乐观：预计台达电子2026年液冷营收将翻倍至30-35亿美元 [9] 亚洲关键组件的服务器散热营收在2026年预计将同比增长69%至32亿美元 [9] * 估值存在扩张潜力：与博伊德交易获得的22.5倍2026年预期EBITDA估值倍数相比，台达电子和亚洲关键组件当前的交易估值倍数（分别为16倍和12倍）显示出估值扩张的潜力 [9] 其他重要内容 * 伊顿的战略目标是扩大其数据中心产品组合，涵盖从芯片到电网的电源和液冷解决方案，以帮助客户更有效地管理日益增长的电力需求 [3] * 报告包含了台达电子和亚洲关键组件的估值方法及关键假设，并列出了各项上行与下行风险 [10][11][13][14]