财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为3840万美元，略低于预期 [6] - 非GAAP毛利率达到42%，为2022年以来的最高水平 [6] - 第三季度现金消耗为1600万美元，预计2025年全年现金消耗约为1.15亿美元，较2024年改善超过7000万美元 [13][14] - 非GAAP净亏损为3680万美元，每股亏损0.12美元，而2024年同期净亏损为4600万美元，每股亏损0.17美元 [39] - 截至第三季度末，公司拥有2.987亿美元的无限制现金和投资 [39] - 公司将2025年全年收入指引收窄至原区间的低端，现预计收入在1.55亿至1.6亿美元之间 [13][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 仪器收入为1130万美元，同比下降33%，环比下降20% [32][33] - 消耗品收入达到创纪录的2130万美元，同比增长15%，环比增长12% [12][34] - 服务和其它收入增长约25%至580万美元 [35] - 单系统年化收入拉动约为23.6万美元，接近指导范围的高端 [12] - 第三季度出货了13台Revio系统和32台Vega系统 [10] - Revio平均售价（ASP）低于预期，而Vega ASP保持稳定 [6][11] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA（欧洲、中东和非洲）地区收入为1070万美元，同比增长18%，环比增长14% [7][36] - 美洲地区收入为1810万美元，同比下降10%，环比增长2% [35] - 亚太地区收入为960万美元，同比下降11%，环比下降24% [36] - 中国地区表现超出预期，显示出强劲势头 [9] - EMEA地区的增长主要由消耗品收入约50%的同比增长驱动 [7][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心目标是增加HiFi长读长测序技术在测序市场的采用，特别是在临床应用和大型全基因组项目中 [43] - 新化学试剂SparkNx旨在将人类基因组测序成本大幅降低至每个基因组300美元以下，使其在经济上可与短读长测序平台竞争 [26] - SparkNx允许重复使用SmartCell（智能芯片），初始阶段客户可额外重复使用一次，预计这将降低客户测序成本并同时提高公司毛利率 [27][28] - 公司与Berry Genomics合作，Sequel II cnDX系统获得中国国家药品监督管理局的III类医疗器械注册批准，这是全球首个临床级长读长测序仪的监管批准 [15] - 公司宣布与Epicycle和Sequel扩大合作伙伴关系，以整合新的工作流程并扩大HiFi测序的应用范围 [29][30] - 公司专注于通过重组、毛利率改善和持续的费用纪律来减少现金消耗，目标是在2027年底实现现金流盈亏平衡 [14][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美洲地区的资金环境仍然具有挑战性，特别是对于依赖NIH和其他公共预算的学术和政府研究客户，采购周期持续延长 [7][8] - 预计2026年将面临类似的资金环境 [8] - EMEA地区预计将是2025年增长最快的区域 [6] - 尽管资金环境充满挑战，但亚太地区实现了Revio的出货预测，尽管ASP低于预期 [8] - 公司看到销售渠道有所改善，特别是对于Revio，并预计第四季度将出货更多Revio和Vega仪器 [13] - 公司对Vega平台的长期机会充满信心，因为其具有吸引力的价格点和将新客户带入PacBio生态系统的能力 [11] 其他重要信息 - 大约75%的Revio出货量面向新客户 [10] - 大约60%的Vega装机面向PacBio的新客户 [11] - 测序总输出量（gigabases）增加了约65% [12] - 公司季度末拥有490名员工，而2024年同期为575名 [38] - 超过100名客户已表示有兴趣在Revio上测试SparkNx，预计将于本月晚些启动测试计划，并于2026年进入早期访问阶段 [28][72] - 公司推出了增强型Pure Target产品组合，旨在靶向基因组中一些最具挑战性的区域 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: Revio和Vega的仪器表现和展望 [45][46] - Revio ASP在第三季度较低，但预计第四季度将恢复，部分原因是向战略客户进行了较低ASP的装机，预计将带来高吞吐量 [47] - Vega出货量未达预期，欧洲约有半打仪器因采购流程问题而延迟，但这些订单并未丢失，部分已转为采购订单并将在第四季度发货 [48] - 另有一台Revio系统因安装测试失败而未在第三季度确认收入，该仪器ASP较高，将在第四季度确认 [50] 问题: 毛利率表现和2026年展望 [51] - 第三季度毛利率强劲超出内部预期，主要得益于消耗品收入创纪录和产品组合改善 [53][54] - 生产方面，SmartCell制造良率创历史新高，Vega和Revio系统的成本也在降低 [53] - 随着消耗品占比持续增长和生产成本降低，预计毛利率有很强机会从当前水平进一步增长 [55] - Vega系统受到一些关税影响，但目前影响不大，尚未转嫁给客户 [56] 问题: 2026年仪器资金环境的假设和反馈 [58] - 资金环境似乎趋于稳定，但预计2026年仍将充满挑战，尤其是在学术资金环境方面 [59] - 公司正将努力和重点转向临床应用和临床客户，并在美国和欧洲看到良好进展 [60][61] 问题: Vega和Revio的消耗品拉动以及SparkNx的数据保真度和测试反馈 [65] - 目前未对Vega的拉动进行评论，预计在产品推出满一年后提供目标范围，基于行业经验，预期范围可能在每年2.5万至4.5万美元之间 [67] - Revio的拉动处于指导范围的高端，表明客户利用率良好，预计新增Revio装机将推动消耗品收入增长 [68] - SparkNx在重复使用SmartCell时显示出非常一致的通量水平和高品质数据，数据保真度很高，残留很少 [69][70] - 已有超过100名客户表示有兴趣，已签署第一批测试客户，将从小规模开始，并在2026年逐步扩大访问范围 [71][72] 问题: SparkNx化学试剂推出的收入驱动和目标拉动，以及Pure Target的额外应用 [74][75] - SparkNx的主要目的是通过更具成本竞争力的定价推动技术采用和收入增长，同时由于SmartCell成本的摊销，也将显著提高毛利率 [76][77] - 关于拉动影响的具体评论将在明年提供 [76] - Pure Target产品组合被客户用于多种方式，包括单基因疾病测试（如共济失调）或多基因疾病，特别是在短读长测序面临挑战的领域 [79] 问题: 大规模项目渠道的演变以及Revio ASP在2026年的稳定性 [82] - 关于重复使用和更低定价的公告已引发一些新的大规模项目讨论，渠道正在扩大，预计一些项目将在近期取得进展 [83] - Revio ASP在第三季度较低，预计第四季度恢复，预计2026年上半年将保持稳定范围 [85] 问题: SparkNx推出的时间线和准备情况 [90][91] - 对此采取非常谨慎的措施，以确保客户获得良好体验，并让他们有时间规划项目 [93] - 技术上只需升级仪器软件（固件），因此相对简单 [94] - 公司将继续销售单次使用SmartCell和多次使用SmartCell，为客户提供灵活性 [95] 问题: 美国政府停摆对订单量的影响 [97] - 截至目前未看到重大影响，但如果停摆持续，可能会产生影响 [98] - 由于公司美国学术、NIH资助的业务全年都面临挑战，收入已更多依赖其他来源，因此影响相对较小 [98][99] - 第四季度指引未假设政府重新开放带来的积极影响，也未假设停摆持续至年底 [99] 问题: 2026年收入增长前景和地域分布 [101] - 公司目前未对2026年提供具体指导，但预计第四季度环比增长10%将带来进入2026年的势头 [102][103] - 仪器装机的增加预计将推动明年消耗品增长 [103] - Revio装机地域分布广泛且均衡，更多装机进入商业和临床账户，而非NIH资助环境 [104] - 欧洲一直是今年的亮点，预计将继续增长，美国资金环境改善也将有助于恢复正常水平 [105][106] 问题: 影响2026年增长的各种因素定性评论 [108][109] - 2025年NIH资助来源对收入的贡献已经很小，因此NIH的任何改善都将推动增长 [110] - 预计一些大规模人口项目（PopSeq）将在2026年启动 [110] - 随着资金环境改善，销售周期可能会缩短而非延长 [111] - 市场上其他测序仪的推出在2026年可能不会对公司产生重大影响，特别是在临床方面，因为长读长测序在替换临床实验室工作流程中的传统技术方面具有优势 [111] - 中国业务继续表现良好，Berry的Sequel II CNDX推出显示了在监测测序方面的巨大机会 [112][113] - Illumina相关进展可能通过降低在中国经商的风险状况来帮助公司 [114]