行业与公司 * 涉及中国服务业 行业[1] * 报告由高盛亚洲有限公司的中国经济团队发布[6][14][15][16][17] 服务业PMI核心观点与论据 * 10月服务业PMI小幅下降 RatingDog中国服务业PMI从9月的52 9降至10月的52 6 显示服务业活动继续扩张但步伐略有放缓[1][3] * 新业务指数改善 新业务指数从9月的53 0升至10月的53 5[3] * 新出口订单大幅收缩 新出口订单分项指数从9月的52 0大幅下降至10月的48 4 表明海外需求受到全球贸易不确定性的影响[3] * 就业压力略有缓解 就业分项指数从9月的48 4升至10月的49 0 但仍处于收缩区间[3] * 企业利润空间承压 投入价格分项指数从9月的50 4升至10月的51 7 而产出价格分项指数从9月的50 1微降至49 9 原材料和工资成本推高了支出 但企业为支持销售在竞争加剧中吸收部分成本上涨[4] 通胀与信贷数据预测 * 预计10月CPI同比增速为-0 1% 较9月的-0 3%有所回升 主要受食品价格通缩收窄推动 隐含的月环比年化CPI通胀率为+0 7%[5] * 预计10月PPI同比增速为-2 1% 较9月的-2 3%略有改善 主要受去年低基数影响 隐含的月环比年化PPI通胀率为-0 9%[5] * 预计10月新增人民币贷款为3000亿元 同比少增约2000亿元 未偿人民币贷款同比增长率预计保持在6 6% 票据贴现利率下降和房地产交易疲软表明企业和家庭贷款需求疲弱[5][9] * 预计10月社会融资规模存量同比增长率从9月的8 7%微降至8 6% 新增社会融资规模约为9000亿元 同比少增约5000亿元 主要原因是政府债券发行减少 预计发行约5000亿元 而去年同期为10500亿元[9] * 预计10月M2同比增长率从9月的8 4%放缓至8 3% 隐含的月环比年化增长率为12 8%[9] 其他重要信息 * 与官方数据存在差异 报告指出RatingDog服务业PMI在10月下降 而国家统计局NBS的服务业PMI则小幅上升[12]