财务与运营表现 - 前三季度累计营业收入与归母净利润同比下降，但相较于半年度降幅收窄 [2] - 第三季度营业收入与归母净利润环比、同比均大幅增长 [2] - 存货周转效率、应收账款周转效率在2025年前三个季度均呈现逐步改善趋势 [2] - 公司资产负债率一直处于较低水平，现金储备进一步增加 [2] 业绩企稳驱动因素 - 产品结构优化，民用管销量保持平稳，是利润和现金的主要来源 [3] - 工业管道下半年开始有一定幅度增长，国家管网改造项目逐步推进带来增长机遇 [3] - 氢能管道开始逐步投入市场，成为未来营收增长点 [3] - 公司内部推进降本增效，加强对采购成本以及各项费用开支管理 [3] - 加强应收账款、存货管理，提高周转效率，公司存量资金规模、理财规模同步上升 [3] 行业政策与重大项目 - 国家发改委明确"十五五"期间将投入5万亿元建设改造地下管网70万公里 [4] - 供水、排水、燃气管网投资占比近90%，管道制造行业市场规模预计年均增速超8% [4] - 政策强制推动管网数字化改造，催生智能燃气监测、泄漏监测设备等细分领域机会 [4] - 大型项目包括烟台港西港区LNG长输管道项目、三条总长近2400公里输氢管道工程、中俄西伯利亚力量2号天然气输送管道项目、雅鲁藏布江水电站项目 [4] 氢能业务发展 - 公司成功承接达茂旗至包头市区195公里输氢管道项目中的20公里订单 [5] - 同步跟踪张家口康保至曹妃甸（约1040公里）、乌兰察布至京津冀（约1145公里）两条国家级长距离输氢管线 [5] - 三条氢能管道线路总里程达2400公里，标志着我国氢能规模化应用进入实质性推进阶段 [5] - 预计到2030年我国将建成全球最大的能源管道网络 [5] 机器人合资业务 - 金洲管道与天创智能成立合资公司金洲天创机器人科技（南京）有限公司 [6] - 天创智能是机器人领域国家专精特新"小巨人"企业，已部署超过4000台套特种机器人，服务于超300个重大项目 [6] - 合资公司业务所产生的数据、算法、模型及相关软硬件专利将属于合资公司所有 [6] - 金洲管道已完成对旗下近300家石油天然气及化工客户的全面覆盖 [7] - 合资公司潜在客户入库认证相关筹备工作预计于2025年末前完成 [7] 第二主业发展战略 - 第二主业遴选标准包括市场维度、技术维度、团队维度、产业化维度和赋能维度 [8] - 投资方式包括并购整合优先选择1-2个具备在手订单的标的，以及通过设立产业基金布局上下游优质标的 [8] - 双轮驱动策略将助力公司形成主业稳健、第二主业快速崛起的增长格局 [8] 市值管理计划 - 公司未来有定向增发，发行股份购买资产、股权激励等方面的需求 [8] - 市值管理是公司长期且持续的工作 [8]