财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为1.81美元，相比去年同期的1.62美元增长超过11% [3][12] - 公司收窄2025年全年每股收益指引区间至6.25-6.35美元 [3] - 电力和基础设施业务部门业绩增长0.24美元，主要受零售销量增长和多个司法管辖区新费率实施推动 [12] - 天然气公用事业和基础设施部门业绩与去年基本持平 [12] - 其他部门业绩下降0.04美元，主要由于利息支出增加 [13] - 公司预计到2025年底实现14%或更高的FFO（经营现金流）与债务比率 [19] - 长期目标是实现15%的FFO与债务比率，这比穆迪的降级阈值高出200个基点，比标普的降级阈值高出300个基点 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力公用事业增长由零售销量和费率上调驱动 [12] - 天然气公用事业业务表现符合其本地分销公司业务的季节性特征 [12] - 公司正在执行雄心勃勃的发电建设计划，未来五年将为系统增加超过13吉瓦的容量 [3] - 计划在未来五年增加超过8.5吉瓦的新可调度发电容量，包括超过1吉瓦的现有机组增容和7.5吉瓦的新天然气发电 [8] - 经济开发活动在2025年已获得超过110亿美元的其他商业和工业客户资本承诺，预计将为服务区域带来额外的25,000个工作岗位 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 在卡罗来纳州，Person县联合循环机组已获得所有主要许可批准，天然气供应、长周期设备和劳动力合同，现场已开始施工 [8] - 在印第安纳州，委员会近期批准了Cayuga联合循环燃气机组的CPCN，这是一个满足该州不断增长的电力需求的关键项目 [9] - 在佛罗里达州，11亿美元的风暴成本将在2026年2月前完全收回，预计从3月开始，每月账单将减少约40美元 [19] - 公司预计南卡罗来纳州的新费率将于2026年第一季度生效 [15] - 公司计划在本月晚些时候为DEC和DEP提交费率案例，新费率预计在2027年初生效 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申到2029年长期每股收益增长率为5-7%，并有信心从2028年开始达到该范围的上半部分 [4] - 新的五年资本计划预计在950亿至1050亿美元之间，成为行业中最大的投资计划 [4] - 公司采用"全盘考虑"战略，以满足客户可靠且可负担的能源需求 [7] - 专注于通过人工智能和技术实现行业领先的成本结构，以管理成本 [5] - 利用卡罗来纳州杜克能源公司和杜克能源进步公司的合并、风暴成本证券化以及能源税收抵免等工具，尽可能降低费率 [6] - 通过关税结构和合同条款保护现有客户，确保新的大型负荷项目支付其公平份额 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面处于有史以来最强劲的状态，为美国东南部和中西部的巨大增长提供动力 [10] - 经营环境非常动态，数据中心增长和经济发展以及现代化推动了资本扩张 [30] - 公司看到进入2026年及以后的强劲势头，将大型负荷经济发展前景转化为有签署电力服务协议的具体项目 [3] - 对在2028年开始达到5-7%增长区间的上半部分充满信心，并且该计划在未来具有持久性 [79] - 核能是未来非常重要的一部分，但需要在成本超支保护和资产负债表保护等问题解决后才会推进 [43][44] 其他重要信息 - 与安永合作估算，公布的10年资本计划将相当于超过3700亿美元的经济产出，包括约1300亿美元的劳动收入，并为所服务社区的GDP贡献超过2000亿美元 [10] - 该投资每年还将支持近17万个工作岗位 [10] - 公司因在客户参与方面的卓越表现而获得爱迪生电气协会的杰出客户参与奖 [18] - 田纳西州和佛罗里达州的交易预计将在2026年初完成，所得款项将满足2026年的股权需求 [21] - 北卡罗来纳州风暴证券化债券预计将为客户节省高达18%的费用，与传统回收方法相比 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于增量资本的投入节奏和构成 [27] - 增量资本的投入是由于签署了更多大型负荷客户以及对能源现代化战略的更深层次投资，资本计划每年都有增加，以满足这些大型客户需求增长和基础设施建设的可见性 [28] - 资本计划的更新不仅包括数据中心的输配电和发电投资，还包括支持皮埃蒙特天然气公司新发电的LDC投资，以及尚未完全确定的T&D投资储备，公司仍在运行模型并评估费率案例对客户可负担性的影响 [31] - 公司致力于长期维持15%的FFO与债务比率，并预计今年将超过14% [32] 问题: 关于在卡罗来纳州资源计划中核能的作用以及天然气份额的展望 [42][46] - 核能是业务的重要组成部分，但推进前需要解决供应链、成本超支保护和资产负债表保护等问题，正在与政府官员和一些技术客户合作解决，目前同时评估小型模块化反应堆和大型轻水反应堆 [43][44] - 资源计划中包含大量天然气、电池和太阳能，坚持"全盘考虑"战略，已确保2030年初的天然气供应，预计随着经济发展将继续需要更多天然气和管道，可调度电力对于服务新负荷至关重要，目前重点是天然气 [46] 问题: 关于收益增长前景的加速可能性和增长驱动因素 [52] - 收益增长在2028年达到拐点，原因包括在佛罗里达州的更多资本投入、多年费率计划的完成、布鲁克菲尔德交易的结束，以及当前签署的大型负荷项目在2027年下半年上线并在2028年形成拐点，这为在2028年达到增长区间上半部分提供了高信心，并且增长在2030年代初具有持久性 [53][70] - 增长前景的加速和持续性主要基于经济发展项目的落地和对系统的持续投资 [70] 问题: 关于资金筹措和资产回收机会 [55] - 当前重点是消化今年宣布的两笔大交易，之后将继续根据项目情况，用30-50%的股权为计划提供资金，细节将在2月更新，公司致力于保护资产负债表，达到承诺的15%的FFO比率 [56] 问题: 关于达到增长区间上半部分是否依赖于增量资本 [62] - 对在2028年开始达到增长区间上半部分的信心，适用于提供的950亿至1050亿美元资本范围内的所有情景，并不依赖于必须达到范围的高端 [62] 问题: 关于大型负荷项目的前景管道 [66] - 公司拥有非常庞大且多样化的项目管道，重点是与可信的超大规模企业和第三方开发商合作，确保项目能够落实，过去六个月已签署3吉瓦的电力服务协议，正致力于将更多前景转化为最终项目 [66][67] - 由于环境动态，未对近期可能签署的 advanced pipeline 进行量化 [69] 问题: 关于股权融资比例范围的影响因素 [74] - 股权融资比例的低端（30%）对应于回收速度较快的投资，高端（50%）对应于回收较慢、可能需要更多资产负债表支持的投资，在上次资本更新中，增量增长资本的40%通过普通股或股权支持融资 [75]