行业与公司 * 纪要涉及的行业包括新能源、石油、PTA（精对苯二甲酸）、磷化工、有色金属（电解铝）、存储半导体、房地产、消费等[1] * 纪要涉及的公司类型包括石油产业链公司、PTA龙头企业（如恒力、桐昆、新凤鸣）以及北美科技巨头（如英伟达、微软、Meta）[9][10][5] 核心观点与论据 A股市场整体表现与驱动因素 * 本周A股市场呈现缩量状态，日均成交额环比上周减少超过3000亿元，市场量能中枢在2万亿左右，走势下探后修复并周度收涨[2] * 市场波动受内生性因素和外围因素影响，内生性因素包括机构11月KPI考核转向防守心态导致浮盈落袋，以及投资者根据季度持仓调整仓位，削弱科技硬件上冲动能[3] * 外围因素包括美国政府关门问题引发美元流动性危机担忧，以及北美科技股调整（如英伟达、微软、Meta连续下跌）和AI泡沫担忧，对国内科技硬件主线形成压制[5] * A股表现出更强韧性，整体运行韧性明显好于美股及日韩等亚太市场，沪指后半周尝试重回4000点附近，但当前量能水平不足难以果断突破[2][6] 中期与短期市场展望 * 中期维度看，政策底、资产荒及美元降息三重逻辑未发生系统性逆转，A股向上趋势具备确定性[4][13] * 短期应关注结构变化，在高切低视角下，关注有预期改善的方向，包括新能源、高质量发展的地产、钢铁、水泥等传统行业，以及核能、商业航天、脑机量子等前沿产业[4][13] * 上证指数4000点整数关口具有重要心理意义，但突破后可能出现调整[13] 具体板块表现与逻辑 * 新能源板块是大盘震荡期的重要主线，近期表现较强，但吸引场外增量资金能力有限，行情演绎模式为走走停停，国务院发布的碳达峰碳中和白皮书为其提供利好支持[1][7][8] * 顺周期和反内卷相关板块受益于风格高切低，石油板块因OPEC宣布2026年第一季度暂停产量增长计划重获关注[1][9] * PTA行业因反内卷推动、格局改善和联合减产预期受到关注，龙头企业如恒力、桐昆、新凤鸣等有协同收益，本周涨幅均在6%以上[1][10] * 磷化工行业受益于供需双侧逻辑，需求侧与锂电池景气度相关，锂电池大幅出货拉动了磷的需求[1][10] * 有色金属板块呈现高切低趋势，从铜转向电解铝，电解铝库存去化明显，且海外电力供给紧张导致供给端偏紧[1][11] * 存储板块走势独立于整体半导体产业链，逻辑是存储景气周期叠加AI需求拉动，尽管本周有波动但整体收涨，涨价信号（如闪迪提价）持续验证[1][12] * 十月通胀数据好于预期，对消费和部分PPI品种可以持稍微乐观态度，这些品种在市场轮动过程中有机会被轮动到[4][16] 其他重要内容 * 房地产市场政策预期方面，尽管地产定调改变，但后续可能会有增量政策出台以激活市场，稳住楼市被视为实现高质量发展的重要抓手[14][15] * 建议继续加大对芯片半导体产业链的关注，该领域具有政策支持和追赶窗口，是布局良机[13]