涉及的行业或公司 * 中国宏观经济，涵盖消费者价格指数和生产者价格指数[1] 核心观点和论据 * 中国10月CPI同比通胀率转为正值，从9月的-0.3%上升至+0.2%，超出市场预期，主要原因是食品价格通缩收窄以及非食品价格同比上涨[1][2][3] * 10月PPI同比通胀率从9月的-2.3%上升至-2.1%，改善主要源于去年同期的低基数效应，而非现货价格上涨[1][9] * 食品通胀从9月的-4.4%收窄至10月的-2.9%，主要受鲜菜和鲜果价格上涨推动，猪肉价格同比降幅从-17.0%收窄至-16.0%[4][7] * 非食品CPI通胀从9月的+0.7%上升至10月的+0.9%，其中核心商品通胀从1.2%上升至1.4%，服务通胀从+0.6%上升至+0.8%，部分反映了黄金周的季节性需求[5][7][8] * 剔除食品和能源的核心CPI通胀从9月的+1.0%进一步上升至10月的+1.2%[8] 其他重要内容 * 经季节性调整后，10月CPI月环比年化通胀率为+3.3%，而9月为-1.7%[2][3] * 10月PPI月环比年化通胀率为-0.9%，而9月为0.0%[3][9] * “其他商品/服务”价格同比大幅上涨12.8%，主要反映了黄金首饰价格上涨，其对核心CPI的贡献约为0.5个百分点[8] * 10月PPI通缩的缓解主要得益于下游行业同比价格降幅减小[9][16]