涉及的行业与公司 * 行业：中国A股市场 重点关注电子商务行业[1][13] * 公司：未明确提及具体上市公司 但指出需密切关注电子商务公司的业绩指引[1][13] 核心观点与论据 * 市场情绪减弱：截至2025年11月6日 加权MSASI较10月29日下降7个百分点至59% 加权MSASI一个月移动平均线下降2%至71%[2] 同时 共识盈利预测修正广度保持负面且进一步恶化[2] * 交易活动降温：创业板 A股和融资融券的日成交额分别下降23%至4780亿元人民币 下降17%至18740亿元人民币和下降1%至24660亿元人民币 而股指期货日成交额增加9%至4160亿元人民币[2] 30日相对强弱指数下降12%[2] * 房地产行业持续承压：10月样本城市房价环比下跌0.9% 同比下跌10.4% 跌幅较9月的环比-0.7%和8月的环比-0.8%加速[4] 高库存水平和谨慎的业主情绪导致团队预计四季度全国性住房政策仍将保持平淡 全年二手房价预计出现高单位数百分比跌幅 且存在下行风险[4] * 外资流入分化：10月30日至11月5日南向资金净流入62亿美元 年初至今和本月至今净流入分别为62亿美元和33亿美元[3] 但10月整体外国资金流入中国股市放缓至22亿美元 主要由被动基金流入32亿美元和主动基金流出10亿美元驱动[12] * 中期保持建设性观点：公司对中国市场中期前景保持建设性态度[1][13] 但需密切关注三大因素：三季度业绩季结果 电子商务公司对2026年盈利增长的指引 以及长期国债收益率以判断宏观乐观情绪能否持续并促使资金从债市和定存转向股市[13] 其他重要内容 * 北向资金数据停更：自2024年8月19日起 香港交易所 上海证券交易所和深圳证券交易所终止发布北向资金每日买卖数据 最后一次数据更新为2024年8月16日[3] * MSASI指标构建方法论：该情绪指标基于12个标准化至0-100范围的个体指标加权合成 权重根据各指标与沪深300指数的历史R平方值确定 关键指标包括创业板成交额 RSI-30D和融资融券余额 权重分别为10% 15%和15%[14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28]