公司概况 * 公司为 Thor Explorations (代码: THXP F) 是一家专注于西非的黄金矿业公司 [1] * 公司在尼日利亚拥有旗舰资产 Segilola 金矿 该矿是公司的核心现金牛业务 [1] * 公司在塞内加尔拥有 Douta 项目 在科特迪瓦拥有 Guitri 和 Marahou 项目 [8][12][13] 核心财务与运营表现 (尼日利亚旗舰资产) * 公司在第三季度生产了超过 22,500 盎司黄金 过去三个季度产量稳定 预计第四季度将略高于此水平 [1] * 第三季度销售了略低于 20,000 盎司黄金 有 6,000 盎司库存计划在本季度以每盎司 4,000 美元以上的价格售出 [1] * 季度收入约为 7,000 万美元 [1] * 预计本财年将在所有财务指标上创下纪录 包括收入、净利润和 EBITDA [2] * 从去年约 1,200 万美元的净负债状况转变为年底预计拥有约 1.2 亿美元现金 这包括已支付约 2,400 万美元的股息 [2] * 通过保持入厂矿石品位在 2 5 至 3 克/吨之间 以及使用压缩天然气作为动力源 实现了较低的总维持成本 [2] * 今年回收率极高 介于 93% 至 94% 之间 并努力维持在 94% 左右 其中超过 60% 的黄金仅通过重力法回收 [2][3] * 已完全偿还高级债务 资产负债表上无负债 目前以每月 1,000 万至 1,200 万美元的速度增长现金和资产负债表 [3] * 2024年产量指引为 85,000 至 95,000 盎司 处于全球成本曲线的低位 [14] 增长潜力与勘探重点 尼日利亚 Segun Lawson 项目地下勘探 * 可行性研究基于每盎司 1,600 美元的黄金价格和 5 年矿山寿命 但实际表现远超预期 [3] * 今年进行的坑下钻探取得了成功 持续在坑下 intersect 可开采的高品位金矿段 最深钻孔也发现了可开采品位 [4] * 通过采矿对金矿化的构造控制有了更好理解 指导着钻探活动 钻石钻探计划在第三季度继续测试深部矿化通道 这些通道在南北方向均显示矿化且界限清晰 资源远未枯竭 [4] * 已在坑下钻探到超过 150,000 盎司黄金资源 这些未计入任何经济预测 若不开采这些地下资源 到 2028 年底公司现金可能超过 5 亿美元 且无需额外生产一盎司黄金 [5] 尼日利亚区域卫星机会 * 公司是尼日利亚第一个也是唯一一个大型金矿 具有先发优势 [5] * 已在工厂半径 50 公里范围内圈定了大量土地 并与当地许可证持有者成立合资企业 已识别出多个高品位卫星矿坑 尽管规模小于 Segilola 主矿 [6] * 目前正在进行钻探 旨在增加这些卫星矿床的走向长度和资源盎司数 以补充地下产量 并通过短距离运输延长露天矿寿命 [6] * 公司对尼日利亚采取长期观点 认为该地区金矿勘探资金不足且被忽视 公司通过购买自有钻机以更低成本、更灵活地进行勘探 [7] 塞内加尔 Douta 项目 * 项目资源量远大于尼日利亚项目 达 178 万盎司 但品位较低 位于成熟的黄金矿区 周围有多个金矿和矿床 [9] * 下一个里程碑是在年底前发布初步可行性研究 初步研究着眼于一个可生产长达 10 年的矿山 [9][10] * 公司正在 consolidating 土地位置 原始许可证上有超过 30 公里的矿化走向长度 实际矿床位于 7 公里长的走向上 并在南部发现了名为 Baraka 3 的新矿点 [10] * 在主要矿床 Makosa 和新发现 Baraka 3 之间有 30 公里的土壤金异常和矿化带 历史钻探见矿结果良好 公司认为有潜力建立一个运营超过 20 年的矿山 [11] * 雨季结束即将进入勘探季 未来八个月有密集的钻探和新消息流 预计将为初步可行性研究带来上行空间 [11] 科特迪瓦项目 * Guitri 许可证: 以极低成本从 Endeavour 公司收购 完成了 4,000 米的初次钻探 在 8公里 x 5公里的土壤异常带的一小部分就发现了优异的品位 识别出六个矿化透镜体 被认为是公司在科特迪瓦的首次发现 [12][13] * Marahou 项目: 被管理层视为整个投资组合中最令人兴奋的项目 在 Birimian 绿岩带识别出土壤异常 并通过岩石碎屑采样发现了一个 5 公里长的基岩异常 品位极高 从 8 克/吨到 29 9 克/吨不等 已签署钻探合同 计划在未来八个月进行钻探 [13] * 公司认为科特迪瓦项目的巨大勘探潜力尚未反映在股价中 [13] 资本分配与股东回报 * 公司已宣布股息政策并支付季度股息 这成为股价增长的催化剂之一 [1] * 计划继续按季度向股东派发股息 至少持续两年 且认为此举极具可持续性 [15] * 股东名册上有北美、欧洲和非洲的机构投资者 管理层持有公司约 12% 的股份 [1]