纪要涉及的行业或公司 * 锂电行业 包括动力电池和储能电池 [1] * 电池企业 宁德时代 C公司 比亚迪 中创新航 欣旺达 亿纬锂能 鹏辉能源 [1][3][4][9] * 材料企业 天赐材料 多氟多 天际股份 德方玉能 德方 万润 裕能科技 商派 中科电气 璞泰来 贝特瑞 [4][5][9] * 隔膜与铜箔企业 德福 嘉元 诺德 铜冠 [6] 核心观点和论据 需求端：政策驱动短期共振与长期增长 * 动力电池需求 2025年第四季度因新能源汽车购置税减免政策调整一半 引发消费者抢装潮 部分车企承诺承担明年交车客户的购置税以刺激需求 [1][3] * 储能电池需求 中国容量电价政策和美国补贴政策调整导致需求波动 下半年需求显著高于上半年 美国市场下半年需求是上半年的两倍 [1][3] * 长期需求 2026年头部电池企业排单量高 如宁德时代排单量1100GWh 比亚迪350GWh 中创新航160GWh 总体排单量同比增长33% [4] 供给端：关键材料扩产速度不一 部分环节面临紧张 * 六氟磷酸锂 当前总产能约51万吨 有效产能约35.7万吨 2026年新扩产约5万吨 同比增速仅12% 扩产速度慢于动力电池 价格从5万元涨至12万元 有望涨至15万元 [1][3][4] * 铁锂正极材料 2025年底总量为271万吨 2026年预计增至384.2万吨 同比增幅42% 2025年平均利用率已达85% 头部企业接近满负荷 [4] * 负极材料 2025年总量为390万吨 2026年预计增至450万吨 同比增速15% 加工费上涨 如储能部分材料涨幅达1000元以上 [4] * 隔膜 企业对扩产谨慎 因固态电池技术可能替代现有技术 [1][6] * 铜箔 行业属于资产重型 利用率未完全提升 多数企业仍处于亏损状态 短期内大规模扩产意愿不强 [1][6] 企业动态：头部企业产能利用率高 积极扩张 * 头部电池企业产能利用率高 例如C公司10月排产80GWh 11月85GWh 12月90GWh 并计划快速扩展济宁100GWh的储能产能 [1][3] * 部分材料企业产能扩展显著 如商派预计增加10万吨产能 中科电气国内扩展8万吨 海外约5万吨 [5] 其他重要内容 价格走势与市场观察点 * 锂电材料价格短期紧张 需关注12月中旬头部电池企业1月份排产情况 年度长约谈判时的量价判断 库存情况以及年末各环节开工率 [2][7][8] * 2026年长单价格大概率会上涨 [8] 投资建议与行业前景 * 投资建议优先配置电池板块 如宁德时代 欣旺达 储能领域推荐亿纬锂能 鹏辉能源 材料板块看好六氟磷酸锂相关公司天赐材料 多氟多 天际股份 以及磷酸铁锂相关公司裕能科技 万润股份 [2][9] * 锂电板块从2024年底到2025年初利润端和收入端陆续转正 若2026年需求保持30%增长 将消化低利用率产能 全产业链进入盈利拐点 [10]