涉及的行业与公司 * 行业为房地产交易、家装家具、家庭租赁服务[2] * 公司为贝壳（亦称贝克斯）公司[1][2] 核心财务表现 * 2025年第三季度总收入为231亿元人民币 同比增长2.1%[3] * 非GAAP净收入为12.9亿元人民币 同比下降27.8%[2][3] * 毛利润为49亿元人民币 同比下降3.9% 毛利率为21.4% 同比下降1.3个百分点 主要受新房业务影响[2][3] * 经营利润为6.08亿元人民币 同比下降16.4% 环比下降42.6%[3] * 总运营费用为43亿元人民币 同比下降1.8% 环比下降6.7%[3] 各业务板块表现 房地产交易服务 * 收入为60亿元人民币 同比下降3.6% 环比下降10.8%[2][5] * GTV为505.6亿元人民币 同比增长5.8% 但环比减少13.3%[2][5] * 通过AI系统识别的优质业务机会贡献了超过50%的交易量[2][5] * 推出专业经纪人模块 提升房源营销效率[2][5] 家装和家具业务 * 收入为43亿元人民币 与去年基本持平[2][6] * 毛利率达到32% 同比增加0.8个百分点 得益于集中采购规模扩大和派单效率提升[2][6] 家庭租赁服务 * 收入创下新高 达到57亿元人民币 同比增长45.3%[2][7] * 管理的房源数量超过66万套 同比增长75%[2][7] * 贡献利润近5亿元人民币 同比增长586%[17] * 贡献毛利率为8.7% 同比提升4.3个百分点[2][7][17] 技术创新与应用 * 在房地产交易中 AI系统识别优质业务机会 贡献超50%交易量[2][5][9] * 在家庭租赁中 AI应用于物业管理、线索识别、评估定价等环节[4][11] * AI库存管理系统应用于11个城市至少35万个单元 实现全国范围内超过1亿人民币成本节省[4][11] * 在宁波试点期间 AI应用使员工人数减少10% 但新租赁签约数量增长10%[4][11] * 通过AI谈判助手、视觉识别等技术提升运营效率 第三季度生产率较第二季度提高超过10个百分点[12][13] 运营优化与成本控制 * 通过组织优化和精简团队 房地产交易服务固定劳动力成本下降超20%[21] * 新家运营团队固定劳动力成本相比2024年峰值下降超40%[21] * 家装业务集中采购类别从4个扩展到13个 一些产品采购单价下降超20%[21] * 家庭租赁服务成熟相关成本占收入比例较2024年平均下降约1个百分点[21] * 房地产交易销售营销费用减少9,000万元人民币 广告促销费用下降超20%[21] 战略举措与未来展望 新房交易业务 * 大宗渠道渗透率从几年前30%增至今年50%以上 协作项目覆盖范围扩大至70%以上[14] * 计划拓展更多城市 利用精细运营管理提升服务能力 并推出更轻便产品系列进入较低线城市[14][16] b+业务拓展 * 截至2025年9月 b+业务已在4个城市试点 计划在年底前扩展到30个以上城市[16] 家装业务下沉市场 * 二三线城市是未来关键增长动力 但转化率不足5% 远低于北京（超20%）和上海（超10%）[19] * 将通过代理渠道拓展 利用AI提高合同转化效率 目前80个渠道家装线索同比增长[19] 股东回报 * 2025年第四季度到第三季度股票回购总计约6.75亿美元 同比增长15.7%[2][8] * 截至9月底累计回购约23亿美元股票 占计划开始前总发行股份11.5%[8]