涉及的行业或公司 * 公司为Sierra Madre Gold and Silver Ltd (场外交易代码: SMDRF) [1] * 行业为贵金属采矿业 专注于在墨西哥的金银开采项目 [1] 核心观点和论据 生产运营与财务表现 * 公司位于墨西哥的La Guitarra银矿已按时按预算投产 并在2024年第四季度开始生产 [1] * 当前季度白银产量在15万至19万盎司之间 [1] * 生产设施当前产能为每日500吨 [5] * 在2025年第二季度 白银价格飙升前 公司实现500万美元收入和约120万美元净利润 [6] * 公司计划在未来24个月内将产量提升三倍 [7] * 扩产计划将分阶段进行 首先在12个月内将日产能从500吨提升至800吨 然后在2026年至2027年底前进一步提升至每日1500吨 [7] * 在最佳情景下 目标年产量达到300万盎司白银 [7] * 目标生产成本低于每盎司22美元 若白银价格维持在每盎司50美元 则每盎司毛利接近30美元 [8] 资源储量与勘探潜力 * 公司拥有5000万盎司白银资源量 该资源量基于每盎司25美元的白银价格计算 [5] * 矿区拥有数公里长的矿化脉 以及近25万米的历史钻探数据 [9] * 2025年计划进行25000米的钻探 [5] * 对El Rincón靶区特别感兴趣 该历史矿山平均品位达每吨800克白银和每吨65克黄金 但未进行过现代钻探 计划于明年进行钻探 [9] * 除La Guitarra项目外 公司拥有第二个名为Tepic的项目 已拥有约1000万盎司白银资源量 并有15公里未钻探的走向长度 2021年钻探曾见矿近3米 品位超过每吨800克白银 [11] 融资与资本结构 * 公司在2025年夏季成功引入包括Eric Sprott 富达投资在内的知名机构投资者 [2] * 公司已为未来12个月的扩产计划获得全额融资 [7] * 扩产计划相对简单 主要通过增加破碎机和球磨机并优化生产来实现 [9] * 管理层和创始人在公司成立之初即为重要投资者 目前仍持有公司21%的股份 [12] * 公司市值低于2亿加元 [11] * 超过60%的股份由机构投资者和长期投资者持有 包括管理层 流通股有限 [13] * 第一大股东First Majestic近期出售了95%的持股 但此次交易由公司安排给一位未披露名称的投资者 并以一笔交易完成 First Majestic此前未在市场上出售任何股份 且一直非常支持公司 [15][16][17] 许可与监管 * 主要的La Guitarra项目已获得地下开采的全部许可 [14] * 在La Guitarra项目内 公司还拥有3000万盎司的白银露天开采资源 目前正在研究相关许可事宜 若白银价格高企 也可能利用现有地下开采许可进行开采 [14] * Tepic项目尚未获得许可 但并非当前关注重点 公司未来可预见的重点仍是La Guitarra项目 [14] 其他重要内容 * 公司管理层经验丰富 董事长兼首席运营官Greg Liller职业生涯中曾成功使8座矿山投产 其中6座在墨西哥 包括最初负责La Guitarra矿在2006年至2009年间的投产 [2][3] * 公司董事会具备深厚的墨西哥运营和资本市场专业知识 [3] * 公司认为当前股价被低估 是良好的入场时机 [17][18] * 公司获得Beacon Securities和VSA的研究覆盖 [13]