涉及的行业与公司 * 行业：储能行业、锂电中游材料行业（包括六氟磷酸锂、VC添加剂、磷酸铁锂、隔膜等）[1] * 公司：天汽股份、天赐材料、石大盛华、深圳新星（六氟磷酸锂）[12] 华胜锂电、海科新源、福日股份、富祥药业（VC添加剂）[12] 湖南裕能、万润新能、龙蟠科技、德方纳米、安达科技（磷酸铁锂）[12] 彩客新能源（磷酸铁）[12] 恩捷股份、星源材质、火树科技（隔膜）[12] 核心观点与论据 政策驱动储能需求高增长 * 新型储能政策明确终端用户承担容量电价 为长期投资收益提供保障[1] * 新政策首次在顶层文件中将新型储能与煤电、抽水蓄能并列[3] * 预计各省将在未来几个月内密集出台相关细则 进一步推动国内大规模储能需求增长[4] * 预测2026年国内储能装机量有望达250GWh 较2025年的150GWh增长50%以上[1][4] 若政策落实顺利 2026年实际需求可能超出预期[4] 锂电中游材料供需偏紧 价格普遍上涨 * 铁锂、LiPF6和隔膜等环节加工率均超80% 显示行业整体开工率较高 供需偏紧[1][2][5] * 六氟磷酸锂价格从底部上涨150% 散单均价达12万元[1][5][7] VC添加剂价格上涨40%[1][5] 其他多数环节出现4%-16%的涨幅[5] * 锂电池综合材料价格呈现上行趋势 部分材料从底部上涨40% 当前报价约65,000元 部分企业散单报价突破70,000元[8] * 预计偏紧状态将持续至2026年[1][5] 尤其是六氟磷酸锂和VC添加剂将继续引领涨价趋势[5] 2026年产能扩张可控 多数环节维持偏紧 * 各环节2026年产能扩张幅度不一 铁锂预计增产10%-15% 六氟磷酸锂20%-30% 添加剂超30% 隔膜20%左右[1][6] * 整体产能增长可控 预计2026年多数环节维持偏紧状态 不会出现明显过剩[1][6] 重点看好六氟磷酸锂与VC添加剂 * 六氟磷酸锂因供需结构最优且头部企业主导权强 价格仍有上行空间 四季度盈利反转明确[1][7] 前三大企业市占率达70%[2] * VC添加剂在高品质供应方面紧缺 需求增速超越平均水平[1][7] 头部企业或形成默契 看好其后续价格走势[8] 磷酸铁锂与隔膜市场展望积极 * 磷酸铁锂市场近期表现强劲 11月以来企业推动价格上行[3][9] 成本指数可能高于企业当前售价 将成为提价依据[3][9] 预计整体反应率和后续价格将呈现趋势性上行[3][10] 2026年行业供给增长主要集中在头部企业 整体工序结构良好[10] * 隔膜市场扩产周期较长且当前稼动率偏高 具备后续价格上升的基本条件[3][11] 随着时间推移 整体供需错配可能出现[3][11] 前三大企业市占率达63%[2] 其他重要内容 * 各环节市场集中度较高 以六氟磷酸锂、电解溶剂和隔膜为代表的环节 前三大企业市占率分别达到70%、70%和63%[2]