财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为80万美元，全部来自与美国海军研究办公室合同相关的研发服务，去年同期无收入[18] - 第三季度销售成本约为80万美元，导致小额毛损，去年同期无销售成本[18] - 第三季度营业费用为1530万美元，高于去年同期的1420万美元，主要由于研发成本增加以及动力总成退出和终止相关的资产销售收益减少[19] - 第三季度销售、一般及行政费用为520万美元，较去年同期减少约50万美元，主要由于设施和保险成本降低，部分被劳动力成本小幅增加所抵消[19] - 第三季度利息收入为200万美元，低于去年同期的300万美元，原因是投资水平降低和利率下降[19] - 第三季度净亏损为1330万美元，高于去年同期的1120万美元，但与今年第二季度基本持平[20] - 年初至今收入近280万美元，全部来自研发服务，毛利润为96万美元，去年同期无收入和毛利润[20] - 年初至今营业费用为5070万美元，高于去年同期的4720万美元，主要由于今年研发费用增加，部分被销售、一般及行政费用以及动力总成退出和终止费用减少所抵消[20] - 年初至今净亏损为4400万美元，高于去年同期的3770万美元[20] - 第三季度现金支出为2060万美元，年初至今现金支出为5500万美元[20] - 年初至今资本支出为2200万美元，主要包括增材制造打印机及相关设备以及支持打印机运营的设施投资[21] - 年初至今资产销售现金收入为120万美元[21] - 第三季度末现金及短期和长期投资余额为1647亿美元[21] - 预计2025年全年现金支出为6500万美元，包括1000万美元的设备融资以抵消部分资本投资，预计年末现金及投资余额约为155亿美元，设备融资时间可能推迟至2026年或金额略低于1000万美元[21] - 预计2025年全年收入约为400万美元，略低于预期，部分原因是根据美国海军的时间安排将部分早期部署单位交付推迟至2026年[22] 各条业务线数据和关键指标变化 - KARNO动力模块性能达到或超过早期客户关键性能目标，机械功率超过200千瓦，发电功率超过150千瓦[5] - 通过内部测试确认KARNO动力模块可满足加州南海岸空气质量管理区极其严格的空气质量标准，氮氧化物水平低于25 ppm，一氧化碳为个位数ppm，且无需任何排气后处理装置[6] - 美国环境保护署认定KARNO动力模块不属于现有联邦法规下的内燃机，无需传统联邦发动机许可，仅需接受地方空气管区监管[7] - 一台KARNO动力模块在客户设备上完成超过100天的运行测试，无任何计划外硬件相关停机时间，经历了广泛运行时间和数百次启停循环[7] - 展示了KARNO动力模块在负载运行下无缝切换燃料的能力，可在天然气和丙烷之间交替，不影响电力输送[8] - KARNO技术能够使用超过20种不同燃料类型，包括天然气、丙烷、柴油、氢气、氨、JPA等[8] - 启动了UL认证流程，线性电动机已通过UL测试要求并在首次尝试中完全合规[9] - 在构建UL动力模块时发现高低压组件设计改进机会并立即实施更新，导致交付计划短期调整[10] - 目前正在构建早期采用者单元，交付将与客户时间表保持一致，预计在今年剩余时间和2026年初进行[11] - 由于一位早期采用者客户项目延迟至2026年，计划将部分早期单元用作演示系统，专注于数据中心应用和第三方演示中心[11] 各个市场数据和关键指标变化 - 已与客户签署了近500个KARNO核心的非约束性意向书[12] - 与美国海军的合作深化，计划在2026年交付额外的KARNO动力模块和核心用于舰船使用的专门测试，首艘由KARNO核心驱动的自主海军舰艇正在进行海试，计划在2026年配备初始KARNO单元，该舰设计可容纳多个兆瓦级的KARNO核心[13] - 与小型模块化反应堆领域的领先组织达成探索性协议，评估KARNO技术如何与下一代核系统结合，探索用KARNO核心替代蒸汽轮机更高效地发电[14] - NVIDIA发布技术报告指出下一代数据中心将采用800伏直流架构以提高效率，KARNO动力模块原生输出为800伏直流，可直接集成，而其他技术需要额外转换设备[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 部署策略包括部分客户单元首先在公司设施运行进行集成和演示，然后转移到客户站点永久运行，其他单元直接送往客户站点[10] - 生产重心从辛辛那提的研发设施过渡到奥斯汀更大的制造设施，目前运营约30台增材制造机器，专注于优化现有系统以提高吞吐量，同时继续增加机器以支持需求增长[16] - 聘请Daryl Prebble担任运营副总裁，其拥有能源行业丰富经验，曾任职于Cummins和Husky Technologies[16] - 积极拓展和认证新供应商以支持未来生产规模扩大，目前面临从中国采购用于线性电动机的高强度磁铁的挑战，但有足够库存支持未来几个季度的运营，并积极寻求多种替代采购策略[17] - KARNO动力模块及其支持基础设施将获得30%的税收抵免，该激励措施将在未来十年有效[18] - 预计KARNO商业化将在2026年进行，届时将开始确认KARNO系统销售收入，现有资本预计足以支持KARNO动力模块的商业化，但未来可能需要额外资本支持生产增长，特别是购买更多增材制造设备[22] - 拥有约165亿美元现金和投资，在确定融资时机和结构方面处于有利地位[23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户对KARNO动力模块的兴趣非常强烈，每月持续向新客户介绍该技术，客户不仅寻求可靠的发电能力，还看重其差异化属性，如多燃料运行能力、改进的弹性、功率密度、低维护设计和高效率[12] - 基于当前需求，预计未来几年将面临供应限制，因为跨行业对系统的兴趣持续增长[12] - 随着从开发转向部署，将KARNO动力模块转变为需要可靠分布式电力的客户的现实解决方案[24] - 技术定位独特，可满足从NVIDIA计划的数据中心800伏直流架构到与下一代核系统配对的长期电力需求[24] 其他重要信息 - KARNO动力模块性能现已满足初始客户要求，标志着产品向前迈出重要一步[4] - 在UL认证过程中，决定立即实施高低压组件设计改进，而不是部署后再改造，这导致交付计划短期调整，但确保了客户从一开始就获得最合规和可靠的产品[10] - 一位早期采用者客户（美国海军）项目延迟至2026年，因此计划将部分早期单元用作演示系统，以展示技术并增加客户动力[11][25][26] - 与小型模块化反应堆组织的合作代表了长期机会，鉴于核能领域日益增长的兴趣和投资，现在探索是重要一步[14] - NVIDIA推动数据中心向800伏直流架构转变，这与KARNO系统的原生输出直接匹配，提供了竞争优势[15][46][47] 问答环节所有提问和回答 问题: 延迟接受初始KARNO单元的客户属于哪个垂直领域 - 该客户是美国海军，其舰艇已下水进行海试，计划在2026年安装KARNO单元，为避免资产闲置，部分单元将用作演示系统，部署到数据中心和第三方验证站点，同时仍能满足海军2026年的需求[25][26][27] 问题: 关于测试进展和UL认证完成时间 - 公司设施有多个客户资产和自有资产在运行，UL认证预计在未来几个月内完成，线性电动机已通过认证并在首次尝试中合规，这是重大里程碑[28][29][30] 问题: 关于再生组件重建的测试进展 - 新的再生组件已安装在自有系统和客户资产中，性能显著提升，现已超过150千瓦，满足客户需求，计划在商业化前通过微小改进（如改变活塞和缸套材料）将发电功率提升至200千瓦[31][32] 问题: 从意向书到采购订单的转换时间和管道进展 - 部分意向书中的单元数量将在资产部署前转为坚定协议，客户测试时间通常在6到9个月，需求持续增长，预计未来将面临供应限制而非需求限制[33][34] - 近500个单元的意向书涉及数十个客户，并与更多客户进行讨论，市场格局从最初的军事和电动汽车充电兴趣扩展到数据中心和商业设施，数据中心因电力限制对现场发电需求强劲，且NVIDIA推动的800伏直流架构与KARNO原生输出匹配[35][36][37] 问题: 关于未来制造规模化和供应链能力的宏观看法 - 已解决电动机外包生产和再生组件粉末问题，聘请运营副总裁负责规模化制造，当前重点是通过优化现有约30台增材制造机器提高吞吐量，而非持续购买新机器，未来将根据需要扩大打印机数量，预计资本支出将放缓[38][39][40][41] 问题: 关于延迟交付或开发的原因澄清 - 在UL系统组装过程中发现高低压组件改进机会，决定在UL认证前实施这些更改，以避免后续重新认证的复杂性，这增加了时间表，但已纳入现有UL系统[42][43] 问题: KARNO与核能结合的适配性及时间线 - KARNO是热动力发电机，核能产生热量，传统小型模块化反应堆使用蒸汽轮机，公司正与核能组织探索用KARNO核心替代蒸汽轮机以提高发电效率，这虽是长期机会，但现阶段参与讨论很重要，以便被选为发电方案[44][45] 问题: NVIDIA新电气架构如何匹配公司现有架构 - 当前数据中心采用较低电压直流架构（约58伏），NVIDIA预测未来转向800伏直流架构以减少铜用量和提高效率，KARNO原生输出800伏直流，可直接耦合，而电网等其他技术需要额外转换组件，这符合公司产品输出和数据中心发展方向[46][47][48]