行业与公司 * 行业：美国消费者行业[1] * 公司：摩根士丹利（Morgan Stanley）发布的第70次美国消费者脉搏调查（AlphaWise U S Consumer Pulse Survey）[2][25] 核心观点与论据 消费者信心减弱 * 消费者对美国经济和家庭财务状况的信心减弱 对未来六个月的美国经济展望净值为-16% 较上月的-10%和1月的+8%显著下降[6][8][56] * 对家庭财务状况的展望净值为+6% 较上月的+12%和1月的+23%下降[6][12][58] * 信心下滑主要受政府停摆影响 且补充营养援助计划（SNAP）福利暂停对低收入消费者冲击更大[1][6][26] 短期和长期支出意愿下降 * 短期支出展望净值为+13% 低于上月的+17%和去年同期的+21%[6][13][74] * 长期支出展望在测试的各类别中均环比下降 回落至4月水平[6][14][82] * 消费者继续优先考虑必需品 如食品杂货（线上/线下）和家庭用品[14][82] 消费者担忧：通胀居首 政治担忧上升 * 通胀仍是首要担忧 57%的消费者视其为最大关切 但处于22年初以来的较低水平[6][7][30] * 政治环境是第二大担忧 45%的消费者提及 较上月的42%上升 可能与政府停摆有关[6][7][30] * 消费者对偿还债务（21%）和支付房租/抵押贷款（23%）的能力持续担忧[6][7][31] 假日消费展望趋软 * 本假日季消费净值为+6% 低于去年同期的+14%[26][86] * 消费者计划在高价品类上减少支出 如奢侈品 体育器材和家居/厨房用品[26][96] * 价格上涨是影响假日消费计划的主要因素 52%计划增加支出的消费者和52%计划减少支出的消费者都归因于通胀[92][93] 关税影响与支出反应 * 对关税的担忧程度已回落至解放日前的水平 35%的消费者表示“非常担忧”[40] * 尽管担忧缓解 消费者在支出上更趋谨慎 39%计划削减支出 高于上月的28%[45] * 食品外卖是最可能被削减支出的首要类别 18%的消费者将其列为首要削减项[51] 其他重要内容 分项支出意愿 * 必需品类别如线下食品杂货（净+22%）和家庭用品（净+9%）支出意愿为正[19] * 非必需品类别支出意愿为负 尤其是休闲娱乐（净-26%） 小家电（净-25%） 消费电子（净-25%）和外出就餐（净-24%）[15][19][83] 人工智能在假日购物中的应用 * 约45%的假日购物者使用人工智能工具辅助购物[26][108] * 最常用的AI工具是价格比较（22%） 个性化产品推荐（17%）和客服聊天机器人（17%）[26][108] 活动参与度 * 外出就餐参与率为69% 但净参与展望为-12% 环比下降[116] * 未来六个月的旅行意愿为55% 低于上月的59%和去年同期的62%[124]