财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.37亿美元，同比下降2.1%，反映出宏观环境导致的资本设备支出限制 [12] - 产品收入为9410万美元，与去年同期持平；服务收入为4290万美元，低于去年同期的4590万美元 [12] - 系统收入为3210万美元，略高于去年同期的3170万美元；耗材收入为6200万美元，略低于去年同期的6240万美元 [12] - 客户支持收入为2930万美元，低于去年同期的3100万美元 [13] - GAAP毛利率为41%，低于去年同期的44.8%；非GAAP毛利率为45.3%，低于去年同期的49.6%，主要受关税上调、收入下降、产品组合变化以及库存减少导致的吸收率影响 [13][14] - GAAP运营费用为7880万美元，占收入的57.5%，低于去年同期的8820万美元（占收入的63%）；非GAAP运营费用改善至6200万美元，占收入的45.3%，低于去年同期的6960万美元（占收入的49.7%），主要得益于成本节约措施 [14] - GAAP运营亏损为2270万美元，较去年同期的2550万美元亏损有所收窄；非GAAP运营收入为10万美元，去年同期为运营亏损10万美元 [15] - GAAP净亏损为5560万美元，或每股亏损0.65美元，去年同期净亏损为2660万美元，或每股亏损0.37美元；本季度计入了与对Ultimaker投资相关的3390万美元非现金、非经常性减值费用，或每股0.40美元 [15] - 非GAAP净利润为150万美元，或每股0.02美元，去年同期净利润为40万美元，或每股0.01美元 [15] - 调整后EBITDA为500万美元，与去年同期的510万美元基本持平 [16] - 运营活动产生的现金流为690万美元，去年同期为使用450万美元；季度末现金、现金等价物和短期存款为2.55亿美元，较第二季度末增加40万美元，且无债务 [16] - 公司重申2025年全年收入指引为5.5亿至5.6亿美元，非GAAP毛利率指引为46.7%至47%，非GAAP运营利润率指引为1.5%至2%，调整后每股收益指引为0.13至0.16美元，调整后EBITDA指引为3000万至3200万美元，并预计运营现金流将实现同比增长 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件销售同比有所增长，特别是在航空航天和国防领域，所有制造导向系统（如F-3300、770、450、新Neo 800 Plus以及H-350和Origin系统）均取得进展 [6] - 商用航空领域赢得波音、巴航工业等行业领导者订单 [6] - 国防业务表现强劲，获得霍尼韦尔、TE Connectivity和L3Harris的采购 [6] - 粉末基SAF技术平台在航空航天、汽车和政府等核心垂直领域持续扩张，第三季度一家全球前三的制药公司采用了H-350平台 [8] - 牙科业务进行战略性投资，聘请Chris Cabot担任全球牙科业务副总裁，并推出Soft Relax后处理解决方案，可减少90%的手工劳动 [10] - 公司成为首批主动在所有牙科树脂中去除有争议的毒性化学物质TPO的牙科增材制造公司之一 [11] - 耗材业务今年保持稳定持平，尽管环境充满挑战；公司战略重点转向高利用率、高消耗的制造应用，而非低端快速原型制作 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防领域表现强劲，涉及商用航空、国防应用及无人机组件 [6][9] - 汽车领域与Andretti Global延长多年合作伙伴关系，并为其新总部设计优化的3D打印实验室 [9] - 牙科市场被视为重要增长垂直领域，公司正通过技术投资和人才引进加速发展 [10] - 与美国海军在"Trident Warrior 25"演习中合作，展示了分布式先进制造在增强军事战备方面的关键作用，连接了超过8000英里的资产 [7] - 与FAA、美国国家航空研究所合作启动全面的SAF表征项目，涉及五个关键行业的供应商，以应对无人机组件、航空零件、工装和小批量生产应用的新兴需求 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略围绕重塑制造业的基本趋势：供应链本地化、下一代移动出行、可持续发展目标、个性化以及企业对效率和成本削减的持续关注 [5] - 专注于其能够影响的领域：运营卓越、客户伙伴关系以及执行战略，以推动增材制造在关键高价值垂直领域（如航空航天和国防、汽车工装、牙科、精密机械零件和医疗解剖建模）的采用 [4] - 定位为高端制造应用领域的领导者，在这些领域增材制造是传统制造的有力替代方案 [4][24] - 致力于通过战略性投资维持技术领导地位，并利用强劲的资产负债表把握价值提升机会 [19] - 认为在不断变化的贸易和关税环境下，其提供的本地化、灵活制造的价值主张更具战略意义 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境导致的资本设备销售谨慎态度持续存在，但公司在特定垂直领域和应用中看到令人鼓舞的迹象 [4][18] - 经常性收入流的稳定性为增长提供了重要基础 [18] - 尽管更广泛采用的时间线延长，但公司已做好准备在行业改善时抓住机会 [18] - 关税税率从最初预期的10%提高至15%，对毛利率造成压力；公司已在第三季度实施选择性涨价以抵消影响，并预计第四季度将看到全面效果 [13][22] - 销售周期长（可能长达一至两年），但本季度末看到曙光，略有改善 [28] - 在航空航天领域，商用航空存在供应链问题，仅2025年航空公司因短缺和供应链问题产生的成本就高达110亿美元，新飞机积压订单达17000架，为增材制造解决备件问题提供了巨大机遇 [29][30] 其他重要信息 - 公司参与了美国海军旗舰舰队实验演习"Trident Warrior 25"，展示了分布式3D打印能力，七个不同站点利用其打印机生产符合美国军用标准的轻质、耐腐蚀聚合物零件，相比传统供应链展示了更快的周转时间和更低的交付成本 [7] - 一家美国大型科技公司（涉足社交媒体、AI创新、VR/AR硬件）在本季度投资了四台最新的FDM F3300系统，初始用于其自动化平台和下一代机器人的大规模原型制作，后续计划用于其VR和AR产品的生产零件制造 [8][41] - 通过与AM Craft的合作，公司正将其Stratasys Direct Manufacturing站点认证为经认证航空零件的生产地，旨在打造全球最大的经认证航空零件服务局，创建按需生产备件的分布式网络 [30][31] - 公司预计第四季度运营费用将较第三季度略有下降，并在严格控制成本管理与保障增长引擎（研发、销售和市场投入）之间取得平衡 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 毛利率的预期轨迹如何？能否回到去年水平？ [21] - 预计毛利率将从第四季度开始改善，并持续到2026年；第三季度实施的涨价措施将在第四季度产生全面效果，但具体水平尚难确定 [22] 问题: 与社交媒体AI公司等重大机会是否会在2026年对收入产生实质性影响？最令人兴奋的增量收入机会是什么？ [23] - 公司战略明确聚焦制造业，在航空航天和国防、牙科、医疗、工装及工业机械零件等高端市场处于有利地位；这些应用案例将在明年实现增长，硬件销售今年已显着增长 [24][25] 问题: 重大生产应用机会的销售周期更新？这些是否与之前讨论的机会相同？ [27] - 这些是相同的机会；销售周期长（1-2年），但本季度首次看到曙光，略有改善；公司具备交付全解决方案的能力，并以航空航天领域的AM Craft合作为例，说明增材制造如何解决实际供应链问题 [28][29][30][31] 问题: 耗材业务趋势及第四季度预期？ [32] - 今年耗材业务基本持平稳定，尽管环境挑战；公司战略重心转向高消耗的制造应用，此类机器的材料消耗量远高于原型机；随着更多大型工业机器的销售，耗材消耗将逐步增加 [32][33] 问题: 非GAAP运营费用为6200万美元，未来是否会增长？还是继续控制成本？ [35] - 预计第四季度运营费用将较第三季度略有下降；公司将继续平衡严格的成本管理与对研发、销售和市场等增长引擎的投资 [35] 问题: 生产应用中材料定价对单件成本的影响及未来材料毛利率展望？ [36] - 材料定价是可变成本的重要组成部分；公司通过收购材料厂商和整合后台运营来创造规模效应，降低材料成本；但在所瞄准的高性能材料应用（如航空航天）中，认证是主要壁垒而非材料成本，因为解决的问题价值巨大；长期来看，公司将持续优化材料价格以渗透更多应用 [36][37] 问题: 牙科市场的机会规模、捕获能力及时间表？ [39] - 未分享具体数字；但通过招募顶尖人才和聚焦修复牙科等特定应用，公司拥有明确计划；现有客户包括美国领先的牙科提供商Affordable Care和Glidewell；对公司技术前景非常乐观 [39][40] 问题: 关于某AI社交媒体公司购买F3300的后续采购前景及转向生产后的增量机会？ [41] - 未透露客户名称；但该应用潜力巨大；公司经过漫长销售周期从众多竞争对手中胜出，证明了其高端FDM能力；F3300允许客户从原型制作无缝过渡到生产，在速度和上市时间方面具有巨大优势 [41]