能源金属涨停开启！买啥？20251113 摘要 能源金属板块未来走势乐观。储能需求旺盛，今年（2025 年）增长约 90%， 明年（2026 年）预期增长 50%，后年增长 40%。当前库存环比减少 8%，总 库存约 12 万吨，下游去库明显。在宁德复产前，这一趋势将继续。根据我们 的中性预期，今年动力需求 25 万吨，明年 20 万吨，再加上储能需求，总体需 求可达 200 万吨。因此，即使考虑淡季影响，整个锂价和相关股票回调幅度不 会太深。 电解铝和能源金属板块预计四季度持续超额表现，电解铝短期优于铜， 建议 12 月中下旬布局黄金和铜。 碳酸锂受益于储能需求超预期，预计明年供需紧平衡，后年短缺，当前 是配置碳酸锂标的良机。 储能需求旺盛，预计 2025 年增长 90%，2026 年增长 50%，2027 年 增长 40%，下游去库明显，锂价和相关股票回调幅度有限。 天齐锂业、赣锋锂业按 15 万元/吨保守估计，利润可达七八十亿元；永 兴材料成本低至 5 万元/吨，15 万元/吨价格下市盈率仅 8 倍；中矿资源 平均成本 7 万元/吨，15 万元/吨价格下市盈率 9 倍。 华友钴业受益于新能源材料需求回暖 ...