财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA为15亿巴西雷亚尔，同比下降16.3% [10] - 经常性净利润同比下降30.2%，主要受折旧增加、融资成本上升和债务杠杆增加影响 [12] - 2025年前九个月总投资额为47亿巴西雷亚尔，较去年同期显著增加 [6][8] - 净债务与经常性EBITDA比率为1.76，处于安全水平 [16] - 现金状况从2024年的23亿巴西雷亚尔开始，经过运营、融资和投资活动后，期末现金余额为23亿巴西雷亚尔 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 配电业务投资36亿巴西雷亚尔，重点在变电站和5349公里中低压电网 [8][9] - 发电业务受GSF（发电量保证系数）降低影响，需购电以覆盖水电风险，造成5400万巴西雷亚尔冲击 [11] - 电力交易业务因平仓头寸和现货价格影响，导致1.36亿巴西雷亚尔的负面冲击 [11] - 输电业务通过改进项目，年度允许收入增加3200万巴西雷亚尔 [10] - 燃气业务GASMIG因市场下降6%及客户转向自由市场，EBITDA受到影响 [20] - 子公司CEMIG D的EBITDA下降470万巴西雷亚尔，受市场萎缩和客户迁移影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持巴西最大的投资计划，投资集中于受监管领域，为未来电价调整带来积极收益 [6][7] - 配电投资36亿巴西雷亚尔，预计将为公司带来超过5亿巴西雷亚尔的额外年收入 [7] - 获得Moody's等两家机构AAA评级，以及AA+评级，为历史最佳 [5][16] - 被Vision Negócios杂志评为巴西最佳能源公司，并获得ESG等相关奖项 [6][21] - 推动数字化转型，推广PIX即时支付等低成本渠道，并计划推出自动PIX以降低运营成本 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度面临配电大客户流失、交易业务头寸调整等挑战，但经常性EBITDA证明了公司的韧性 [4][5] - 水电风险导致GSF从2024年的0.8降至0.7，需以较高的现货价格购电 [11][13] - 运营成本和费用增长低于通胀率，但在外包服务、技术投入（如智能电表）和线路维护方面支出增加 [13][14] - 为提升偏远地区服务效率，公司正在内部组建团队，导致员工人数和人事费用增加 [14][15] - 对未来的配电电价调整和交易业务的有利头寸表示乐观 [7] 其他重要信息 - 完成了与工会的集体协议，解决了退休员工医疗保健计划问题，有利于公司结构稳定和可持续发展 [6] - 在输电业务中，重点推进Verona项目（投资约3000万巴西雷亚尔）和其他加固改进工程 [9] - 通过子公司CEMIG交付了10座新的光伏电站，新增装机容量31兆瓦 [9] - 在配电领域，本季度新增并重点展示了五座新变电站 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于技术说明53号对配电部门线损计算方式变更的影响 [23] - 该计算方法的变更不会追溯应用于过去的线损计算，即使进行模拟，历史线损水平也仍在监管限值之内 [25] - 会计调整仅对未来生效，当前线损管理行动已确保指标符合监管要求，且分布式发电的影响在新方法中已得到确认，对电价有积极影响 [25] 问题: 关于交易策略以及2025、2026和2028年短期风险敞口变化的原因 [26] - 交易策略的重点是平仓现有头寸，而非开立新头寸 [27] - 本季度的头寸变化源于执行了与战略客户的边际销售，以及为应对GSF（购电需求）而在市场上购电，但整体方向是减少风险敞口 [27]