如何看 2025 年 10 月消费数据 20251116 摘要 家具行业受地产销售下滑和补贴退坡影响，目前处于筑底阶段，关注收 入端转正的优质标的如顾家、喜临门，以及欧派、索菲亚等公司的经营 拐点。 双十一期间，文化办公用品、日用品和烟酒类销售额分别同比增长 13.5%、7.4%和 4.1%，宠物用品表现突出。即时零售和线下渠道拓展 成为新增长点。 2026 年关注出海制造和品牌出海机会，内需有望在降息环境下修复。 推荐匠心、英科医疗、美盈森、中兴股份及嘉益股份等标的，以及新兴 烟草和潮玩赛道。 10 月份社会消费品零售总额同比增长 2.9%，其中商品零售增长 2.8%，餐饮业增长 3.8%。超市累计零售额增长 4.7%，百货店增长 1%。 酒店板块受益于商旅需求释放和文旅需求强劲，10 月 RevPAR 同比持 平，但节后周度数据超预期。预计 2026 年供给端增速回落，需求端有 望受益于政策支持。 Q&A 请介绍一下 10 月份家居零售和相关行业的数据表现及其背后的原因。 10 月份家居零售同比增长 9.6%，相比 9 月份有所放缓。建材及装潢类材料下 降 8.3%，家用电器和音响器材类销售下降 14.6 ...