风格的巨轮继续滚动 - 2026 年 A 股投资策略展望 20251116 摘要 市场风格预计在 2026 年 6 月前后迎来成长向价值的切换，此前科技成 长股仍具优势，但需警惕估值风险，建议投资者关注科技成长股，并在 风格转换前转向防御配置。 自 2024 年 9 月以来，科创 50、北证 50 和创业板指涨幅显著，TMT、 电力设备、有色金属等行业表现突出，受益于 AI、新能源及全球需求增 长，而消费和顺周期行业相对滞后。 机构投资者应关注成长与价值风格的轮动，而非大小盘股。当前处于科 技成长股牛市，选择与主导风格相符的行业配置，能更易获得超额收益。 成长股定价参考全球利率和产业趋势，价值股则依赖国内定价。美元利 率变动影响全球产业投融资活跃度，进而影响市场行情，需综合考虑全 球和国内因素。 资金面和流动性对市场有显著影响。全球资金流动影响国内"存款搬 家"现象，外资回流或结汇加速时，内资倾向加仓，反之则减仓，跨境 资金流动具有乘数效应。 Q&A 您如何看待 2026 年的市场风格变化？ 我们认为 2026 年将是市场风格的重要转折点，特别是在年终前后，这一拐点 可能决定投资者能否保住收益并顺利切换到其他 ...