涉及的行业与公司 * 行业为生命科学工具与诊断，特别是制药行业的资本支出和设备采购趋势 [2][3][17] * 调查对象为美国与欧盟的中大型生物制药公司的采购与供应链经理，代表超过20亿美元的总体预算 [3][32][36] * 提及的受益公司包括 Danaher (DHR)、Repligen (RGEN)、Sartorius (SRT3)、Thermo Fisher Scientific (TMO)、Waters Corporation (WAT) 和 Agilent (A) [2][7][21] 核心观点与论据 美国制造业回流趋势 * 63%的受访者表示其组织已经或预计将宣布在美国的回流投资承诺，总额约5000亿美元 [4][19][41] * 在宣布回流承诺的受访者中，60%预计这将带来支出的实质性净增长，支持了这些公告的真实性 [4][19][41] * 大多数影响预计将在2026年体现在订单和收入上，并偏向于2026年下半年 [4][19][52] 资本支出与研发支出展望 * 制药研发支出增长预期基本保持不变，到2029年的复合年增长率约为+4% [5][21][66] * 资本支出预计将加速增长几个百分点，积极与消极预期之比为4:1 [5][21][66] * 在增量资本支出中，75%的受访者预计大分子药物将占据最大份额，主要由抗体偶联药物/双特异性抗体、细胞疗法和单克隆抗体驱动 [5][21][70] 设备采购预算趋势 * 2025年是平淡的一年，采购预算总体持平，平均下降1%，加权平均增长1%，超过50%的受访者经历了宏观因素导致的采购延迟 [6][21][82] * 53%的受访者预计在第四季度可能进行预算集中支出，为四季度业绩带来潜在上行空间 [6][21][107] * 展望2026年，受访者预计采购支出将加速，同比增长200个基点，支持行业核心增长率从今年的+1-2%提升至明年的+3-4% [6][21][101] 生物工艺设备支出 * 生物工艺设备的预算评论明显乐观，支出预计同比增长10-15% [7][21][114] * 如果实现，这将为整体市场增长带来上行空间，可能为行业增长贡献2-3个百分点 [2][21][115] * 与质量保证/质量控制相关的支出预计同比增长中个位数百分比，支持持续的设备更换周期，利好Agilent (A) 和 Waters Corporation (WAT) [7][21] 其他重要内容 定价与外包趋势 * 93%的受访者指出，关税实施后供应商定价升高，平均上涨5-6%，其中生物生产工艺价格涨幅最大，趋势预计至少要到2026年下半年才会正常化 [8][21][123][134] * 在外包方面，制药客户表示他们外包原料药生产和灌装完工的可能性降低，但外包上游研发活动的可能性增加 [15][21][75] 采购延迟情况 * 2025年，超过一半的受访者经历了宏观因素导致的设备采购延迟，上游研发仪器受影响最严重 [82][84] * 2026年，预计出现采购延迟的受访者减少至33%，但生物生产工艺的延迟预计会增加，可能因为计划项目增多 [89][90] 调查背景与方法 * 调查于2025年10月17日至31日进行，样本量为30 [31] * 受访者主要为采购经理、采购经理和供应链经理，角色分布广泛 [32] * 受访公司中，大型生物制药公司占47%，中型占43%，小型占10% [38]