财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.8亿美元，同比增长19%，环比增长43% [4] - 营销服务收入为1400万美元，同比下降27%，环比下降13% [4] - 网络游戏收入为1.62亿美元，同比增长27%，环比增长53% [4] - GAAP净收入为900万美元，而2024年第三季度净亏损1600万美元，今年第二季度净亏损2000万美元 [4] - 非GAAP净收入为900万美元，而去年第三季度非GAAP净亏损1200万美元，今年第二季度非GAAP净亏损2000万美元 [4] - 搜狐媒体平台季度收入为1700万美元，去年同期为7300万美元 [11] - 搜狐媒体平台季度营业亏损为7100万美元，去年同期营业亏损为7200万美元 [11] - 畅游季度收入为1.63亿美元，去年同期为1.29亿美元 [12] - 畅游季度营业利润为8800万美元，去年同期营业利润为6200万美元 [12] - 第四季度营销服务收入指引为1500万至1600万美元，同比下降15%-20%，环比增长10%-18% [13] - 第四季度网络游戏收入指引为1.3亿至1.23亿美元，同比增长3%-12%，环比下降24%-30% [13] - 第四季度GAAP和非GAAP净亏损指引为2500万至3500万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 搜狐平台持续利用前沿技术优化产品并促进产品矩阵的深度融合，以提高运营效率和用户体验 [5] - 通过线上和线下活动的协同效应，刺激优质内容的生成和传播以吸引更多用户 [5] - 举办2025年搜狐视频网红秋季大会等活动，有效促进了不同垂直领域主播的交流，提升了平台活力和用户留存 [5] - 举办2025年搜狐韩流舞蹈节和汉服模特大赛等活动，成功点燃年轻人热情，巩固了在这些领域的影响力 [6] - 举办万圣节美剧派对等主题活动，并推出多部原创剧集和短剧以吸引和留住用户 [6] - 原创剧《重生》受到观众好评，吸引了更多平台用户 [7] - 通过旗舰IP《张朝阳的物理课》强化差异化竞争优势并探索更多变现机会 [7] - 网络游戏业务方面，第三季度推出了新的PC游戏《TLBB回归》，其收入表现超出预期 [8] - 针对《TLBB PC》推出了重现经典设计的《TLBB怀旧版》游戏内容，激发了玩家的怀旧情绪，玩家热情和消费远超预期 [8] - 为常规《TLBB PC》提供了新的稀有装备作为活动奖励，并重新设计了跨服帮战玩法，提升了高付费玩家的付费意愿 [8] - 手机游戏方面，为《新天龙八部手游》推出了资料片，带来了门派技能增强、新剧情和活动，该游戏收入保持稳定 [9] - 下季度将继续为TLBB系列及其他游戏推出资料片和内容更新以保持玩家参与度 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在竞争日益激烈的市场中，公司坚持头部游戏战略，遵循以用户为中心的理念，采用健全的方法论和系统化的研发流程以提高效率和产品成功率 [9] - 作为该战略的一部分，公司正采取具体措施释放TLBB IP的潜力 [9] - 基于在MMORPG领域的核心优势，公司正致力于向新类型游戏多元化发展，包括卡牌RPG、体育游戏和休闲游戏，并扩大全球市场的产品供应 [10] - 截至2025年11月13日，公司已回购760万股ADS，总成本约为9700万美元，完成了1.5亿美元回购计划的三分之二 [10] - 公司利用搜狐产品矩阵资源和营销能力，积极适应市场趋势变化，通过一系列创新活动和营销活动为广告主提供定制化营销解决方案 [7] - 公司未开发大语言模型，而是利用AI改善用户体验，例如通过AI总结视频内容、生成字幕，以及在新闻应用中提供AI增强搜索和问答功能 [22] - AI的应用主要集中在游戏业务的艺术设计、代码生成和游戏策划创作方面，以提升生产力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济形势不佳，汽车和IT服务等不同行业的压力持续恶化 [19] - 凭借创新、独特的营销活动或服务，公司能够逆势吸引部分广告，在较小基数上稳定广告收入 [19] - 第四季度有一些能够创造广告机会的良好活动 [20] - 汽车行业存在两种相反的趋势：一方面竞争激烈，车企需要营销以获取市场份额；另一方面因车企过多导致利润率低，每家公司的广告预算在减少 [33] - 通过物理课、工厂直播探店等独特形式，结合社交媒体分发，公司能够获得部分广告预算，汽车行业表现持平但仍呈下降趋势 [34] - 中国制造业基础雄厚，消费电子产品制造商有很多新产品需要在国内市场进行营销，公司通过直播、社交媒体分发、物理讲座和各种活动等创新 offerings 也能获得部分此类广告主 [35] 其他重要信息 - 公司举行了安全港声明，提醒电话会议中的讨论可能包含前瞻性陈述，存在固有风险和不确定性 [2] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于网络游戏业务，鉴于第三季度表现非常强劲，本季度至今的表现如何？第四季度游戏收入指引环比下降是否有些保守？如何看待第四季度的宏观情绪和不同品类趋势？基于目前的能见度，如何看待2026年的品牌广告前景？ [15] - 第四季度至今的表现符合预期，第三季度的强劲表现主要受新游戏《TLBB回归》的成功推出以及《TLBB怀旧版》新服务器的出色表现推动，其收入远超预期 [17] - 第四季度的表现主要取决于新游戏《TLBB回归》的表现以及第四季度为《TLBB PC》、《新天龙八部手游》推出的内容和活动表现 [17] - 由于整体广告基数不大，收入会有所波动，取决于合同签署和确认的时间 [19] - 宏观经济形势不佳，汽车和IT服务等行业压力持续，但凭借创新的独特营销活动，公司能够逆势吸引广告，在较小基数上稳定收入，第四季度有一些能创造机会的活动 [19][20] 问题: AI在搜狐的整合情况如何？是否看到了生产力提升、成本节约或更好的广告变现？ [21] - AI对游戏业务的生产力提升影响更大，公司未开发大语言模型，而是利用AI改善用户体验，例如视频内容总结、字幕生成，以及新闻应用中的AI增强搜索和问答功能 [22] - AI的应用主要集中在游戏业务的艺术设计、代码生成和游戏策划创作方面 [23] 问题: 从《TLBB回归》版本中最大的惊喜是什么？本季度表现超预期的更大驱动因素是《TLBB怀旧版》新服务器还是新游戏《TLBB回归》？第四季度指引中，是怀旧服用户流失还是新游戏用户和收入环比下降？ [27] - 《TLBB回归》的惊喜在于用户付费超出预期，因为该游戏定位为更轻松、耗时少、付费需求低，原本预计用户付费不会很好；其次用户留存非常稳定，优于预期 [29] - 未披露单个游戏对收入增长的具体贡献 [30] - 目前《TLBB回归》和《TLBB怀旧版》的用户基础都非常稳定，但它们的收入确实呈下降趋势，因为《TLBB怀旧版》在第三季度表现非常好，第四季度计划推出较少的促销活动；对于《TLBB回归》，由于是第三季度新推出，与初始发布期相比会出现自然下降，因为用户在游戏发布初期付费意愿更强 [31] 问题: 在宏观形势下，除了汽车和IT服务，是否有任何行业垂直领域出现情绪改善或至少与过去几个季度持平？ [28] - 整体广告市场面临压力，汽车行业存在竞争激烈需要营销但利润薄广告预算减少的矛盾情况 [33] - 通过物理课、直播探店等独特形式结合社交媒体分发，公司能获得部分汽车广告预算，该行业表现持平但仍在下降 [34] - 中国消费电子产品制造商有很多新产品需要营销，公司通过直播、社交媒体分发、物理讲座和各种活动等创新 offerings 也能获得部分此类广告主 [35]