财务数据和关键指标变化 - 集团第三季度收入同比增长8.1%至70亿元人民币 下一季度收入同比增长10.8%至57亿元人民币 均超过此前指引的高端 [17] - 集团调整后EBITDA同比增长18.9%至25亿元人民币 利润率同比提升3.3个百分点至36.1% [17][18] - 资产轻模式的受委托经营与特许经营业务收入同比增长27.2%至33亿元人民币 其毛营业利润同比增长28.6%至22亿元人民币 利润率达68% 贡献集团总毛营业利润超70% [10][19] - 第三季度产生经营活动现金流17亿元人民币 季度末集团持有现金及现金等价物133亿元人民币 净现金为66亿元人民币 [19] - 对2025年第四季度的指引为集团收入同比增长2%-6% 若剔除DH业务则增长3%-7% 受委托经营与特许经营业务收入预计同比增长17%-21% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受委托经营与特许经营业务表现强劲 收入增长27.2% 毛营业利润增长28.6% 贡献集团主要利润 [10][19] - 通过在新城市和地区取得突破并进一步渗透低线城市 实现了高质量的网络扩张 在营客房数量同比增长17.3% 推动集团酒店GMV同比增长17.5%至306亿元人民币 [9] - 经济型和中档酒店业务仍是战略重点 新版本的汉庭以及桔子酒店等中档品牌将作为在低线城市扩张的关键增长引擎 [11][12] - 在中高档细分市场取得快速突破 截至第三季度末 在营和管道中的中高档酒店数量超过1,600家 同比增长25.3% [13] - 近期推出了全新的中高档品牌"桔子晶选" 进一步丰富了中高档品牌组合 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内旅游需求持续稳定增长 国庆和中秋假期期间的旅行需求尤为明显 [7] - 第三方数据显示 行业供应增长已趋于稳定 同比增长率有所放缓 [7] - 公司专注于通过突破新城市和区域 并进一步渗透低线城市来实现网络扩张 [9] - 中国酒店业的连锁化渗透率仍然较低 行业格局分散 但作为一个统一的大市场 淘汰低质量供应将成为长期趋势 [4][5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是深耕中国市场 追求高质量增长 采取品牌引领的方法 [6] - 长期战略目标是实现"两千城两万家酒店" [12] - 公司认为中国酒店业未来发展的主题是供给侧改革 这将为像公司这样的国内品牌酒店带来巨大的增长机会 [6] - 会员计划和直销能力被视为可持续长期业务增长的关键 截至第三季度末会员数超过3亿 同比增长17.3% 售给会员的间夜数同比增长19.7% 占总支售间夜的74% [9][15] - 新推出的中高档品牌"桔子晶选"结合了东方美学 旨在满足消费者对品质生活 东方美学和独特体验日益增长的需求 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层观察到整体市场状况出现初步改善迹象 需求端国内旅行需求稳步增长 供应端增长趋于稳定 [7] - 管理层认为对于中国消费者而言 休闲旅游需求正逐渐从可选消费转变为必需消费 由基础设施完善和体验式消费增长所驱动 [5][24] - 第三季度每间可售房收入同比基本稳定 平均每日房价实现同比增长 入住率保持相对稳定 [8][24] - 展望第四季度 由于进入淡季仍存在不确定性 基于收入指引 第四季度每间可售房收入预计大致持平至略微增长 [24] - 对于明年展望 管理层认为现在判断每间可售房收入和供需平衡的稳定性能否持续还为时过早 [24] 其他重要信息 - 公司近期举办了成立20周年合作伙伴大会 主题为"20 Years Young: Forging Ahead" [4] - 公司的会员数超过3亿 全球排名第一 售给会员的间夜数超过6,600万 [9] - 公司将通过引入价格保证计划 满足休闲旅行者更多元化需求 提升接待商务客户能力以及探索跨行业合作来进一步加强会员忠诚度和直销能力 [15][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于每间可售房收入趋势和第四季度指引中隐含的每间可售房收入假设 以及2026年展望 [22] - 第三季度每间可售房收入趋于稳定 主要驱动力是休闲旅游需求 特别是夏季假期至国庆中秋期间的旅游活动 同时第三方数据显示供应增长有所放缓 [24] - 公司过去六个月在收益管理方面付出了很多努力 包括为不同层次的酒店制定新的定价策略 [24] - 基于第四季度收入指引 隐含的每间可可售房收入预计大致持平至略微增长 [24] - 商务需求尚不强劲 但休闲需求持续增长 并逐渐成为必需消费 [24] - 对于明年展望 现在判断稳定性能否持续还为时过早 将在第四季度财报中提供更多信息 [24] 问题: 关于每间可售房收入构成中平均每日房价表现更好的原因及可持续性 以及混合每间可售房收入与同店每间可售房收入之间差距的未来走势 [26] - 2025年提升每间可售房收入是管理层的重要任务 公司在收益管理能力方面做了大量工作 特别是在为不同层次酒店和产品定价方面 [27] - 平均每日房价的提升也源于公司持续的产品升级 质量改进和服务优化 这使公司在某些区域获得了定价权 [27] - 对于同店酒店 同比降幅在第三季度显著收窄 公司通过为不同产品采用分层定价策略 并持续对现有酒店进行升级以提升质量 来改善同店表现 [27] 问题: 关于新推出的中高档品牌"桔子晶选"的开店计划 单店经济模型 竞争优势以及加盟商反馈 [27] - "桔子晶选"品牌的推出显示了公司决心以多品牌策略进一步突破和发展中高档细分市场 [28] - 基于当前的文化自信和消费者对东方文化 服务及生活方式的偏好 支持该品牌的推出 [28] - 该品牌注定将成为公司中高档板块的核心品牌之一 公司希望其成为最受中国客户喜爱的酒店品牌 [28] - 关于资本支出等经济模型细节 希望在首批酒店开业后分享更多信息 [28] 问题: 关于第三季度酒店开业表现及全年目标更新 新签约情况 以及中高档板块的长期目标 [28] - 受益于2023年和2024年疫情后的快速新签约 以及供应链能力提升带来的管道转化率改善 前三季度新开业酒店略超2,000家 因此全年可能略超此前指引的2,300家 [28] - 公司强调将更注重质量扩张而非单纯追求规模 [28] - 中高档酒店数量已达1,600家 实现了快速增长 但从长期来看 到2030年 公司仍将聚焦于服务大众市场的经济型和中档酒店 它们将占主体 但希望中高档板块成为行业内增长最快并在中国市场领先 [28] 问题: 关于成本和利润率的展望 以及会员计划策略以进一步提升忠诚度和转化率 [28] - 利润率改善主要得益于资产轻模式的受委托经营与特许经营业务贡献扩大 该业务利润率更高 [52] - 在成本控制方面 通过强大的供应链能力持续降低每间售出客房的成本 对于租赁自有酒店持续寻求降低租金以提高盈利能力 [52] - 在销售及行政管理费用方面 持续优化中后台和总部 控制成本 在销售和营销上基于投资回报率进行必要投资 [52] - 会员和直销是核心战略 公司已采取多项措施 包括引入价格保证计划 满足休闲旅行者多元化需求 提升商务客户接待能力 以及探索跨行业合作以提升会员体验和参与度 [52]