小鹏汽车 2025年第三季度电话会议纪要关键要点 一、 公司财务与运营表现 * 2025年第三季度汽车交付量达到116,007辆，同比增长149%，主要得益于小鹏P7的成功上市，使其成为20-30万元人民币价格区间的三大畅销纯电轿车之一，并在9月将月交付量推高至超过40,000辆[2][3] * 第三季度总收入为203.8亿元人民币，同比增长约101%，环比增长11%，其中汽车销售收入为180.5亿元人民币，同比增长105%，环比增长7%[16] * 第三季度毛利率首次超过20%，达到20.1%，去年同期为15.3%，上季度为17.3%[2][3][19] * 第三季度车辆毛利率为13.1%，去年同期为8.6%，上季度为14.3%，同比增长主要得益于持续的成本削减，环比下降是由于产品切换期间为清理旧款库存进行的针对性促销[19] * 第三季度运营亏损为7.5亿元人民币，净亏损为3.8亿元人民币，公司目标是在第四季度实现盈亏平衡[2][3][22] * 预计第四季度汽车交付量在125,000至132,000辆之间，同比增长36%至44%，预计第四季度收入在215亿至230亿元人民币之间，同比增长约33%至42%[15] 二、 新产品发布与市场影响 * 小鹏X9超长续航电动车型于2025年11月6日开启预售，配备高容量LFP电池，总续航里程最高达1,602公里，作为全球首款大型7座车，在其类别中拥有最长续航、最高AI算力、最小转弯半径和最优化空间利用率[5][6] * X9的预售订单量达到以往可比时期的近四倍，显示出强劲的市场需求，特别是在中国北方地区和内陆城市，吸引了许多此前对转向纯电车型犹豫的客户[2][5][6] * 官方发布会定于11月20日，并将立即启动交付，预计将推动12月创下新的销售记录[5][6] * 计划在2026年第一季度推出三款超长续航产品，并在2026年发布四款“一车双能”新车型，这些创新产品将帮助公司进入关键细分市场并扩大总目标市场[2][7][8][34] 三、 全球化扩张与海外表现 * 2025年9月海外月交付量首次突破5,000辆，同比增长79%[9] * 第三季度在海外新增56家门店，销售和服务网络覆盖全球52个国家和地区[9] * 位于奥地利格拉茨的欧洲首个本地化生产设施已投产，首批G6和G9车型下线，慕尼黑的研发中心也已开始运作[9] * 2026年计划向海外市场推出至少三款新车型，包括受欢迎的中小型SUV[9] * 2026年海外本地化生产量将显著提升，欧洲目标为数万辆，印尼目标为数千辆高位，预计国际市场增长率和利润贡献将高于国内市场[39] 四、 AI技术进展与未来战略 * 将AI和物理AI视为未来增长关键，车辆和人形机器人是物理AI的主要应用场景[4] * 即将推出的VLA 2.0模型参数是前代的十倍，将显著提升智能驾驶场景下的安全性和用户体验，计划在2026年第一季度初部署至所有Ultra系列车型，并将该模型开源给全球商业伙伴[10][11] * 与大众汽车的合作方面，由大众选定的Turing AI SOC已开始供应预生产和验证车辆，预计在2025年第四季度开始确认少量收入，随着联合开发车型在2026年初启动量产，相关收入将随销量增长而增加[11][24] * 计划在2026年推出三款Robotaxi车型，其技术栈不依赖高精地图或激光雷达，旨在解决高成本、运营限制和泛化能力差等行业挑战，将与高德地图等伙伴合作构建运营生态[12][30][31] 五、 机器人业务发展 * 人形机器人Iron采用物理世界模型驱动的技术路线，计划在2026年第二季度实现全能力集成，目标在2026年底实现先进人形机器人的量产，并初步部署于导览、零售辅助和巡逻等商业场景[13][14][27] * 机器人业务受益于公司在电动汽车行业的积累，包括研发能力、全球销售网络和数据利用等，具备先发优势[25][26] * 长期目标是到2030年实现人形机器人年销量百万台，并预期其市场潜力最终将超过汽车市场[14][32] * 机器人定价逻辑与汽车不同，软件成本占比超过50%，公司目标是控制SKU数量并使其尽可能便宜，以便进入千家万户[36][37]