行业与公司 * 纪要涉及的行业为文化传媒行业 包括数字营销 电商与国漫 文娱与科普文化 电影院线 长短视频 音频播客 游戏 电影剧集及国漫 图书出版等细分领域[1][6][8][9][10][11][12][16][17][18] * 纪要核心关注2026年（“十五五”规划起始年）传媒板块的投资前景与布局策略[1][2] 核心观点与论据 2026年传媒板块核心驱动力 * 政策支持是推动传媒行业发展的重要力量 尤其在2035年文化强国建设的重要阶段[2][4] * AI技术进步和应用（如AI PC AI手机 AI眼镜等新媒介）将带来消费电子领域的巨大变化 从而影响传媒行业[4] * 产业链资本化是关键驱动力 预计2026年Reddit 小红书 字节跳动（TikTok）及OpenAI等关键企业或将在美股进行资本化 A股市场也可能看到机器人 AI眼镜等新兴公司的资本化驱动[1][5][22] 细分领域投资机会 * 数字营销：是AI应用最先受益的领域之一 龙头企业蓝色光标具有天然适配性 通过早期提出“all in AI”战略 今年前三季度已实现收入超过20亿元人民币 今年目标为30至50亿元人民币[3][15] * 电影院线：尽管2025年春节档票房增长有限（仅增长17%） 但预计2026年春节档有望取得更好表现 若有3部以上票房超30亿的电影将提升行业表现 建议关注横店影视 上海电影及万达电影等公司[3][10] * 短视频与短剧：领域由抖音主导 字节跳动旗下红果APP月活跃用户已超过两亿 具备强大的算法与资源优势 大厂之间竞争更多的是生态系统能力的比拼[3][9][11] * 电商与国漫：电商领域和国漫领域有潜力巨大的公司 能够通过创新内容吸引用户 并在国潮背景下实现自有IP价值持续释放[6][17] * 文娱与科普文化：线下体验经济将获得更多关注 例如东方明珠塔与百度文心合作推出智能导览员结合年轻化活动 显著提升了线下引流效果[6][14] * 音频和视频播客：国内开始试水视频播客并逐渐深入人心 B站和小红书积极布局 2025年底到2026年有望迎来新一轮的声音经济浪潮[12][13] * 游戏行业：2025年前三季度表现喜人 若2026年游戏公司能推出更优秀的新产品（如完美世界和B站计划在明年一季度推出新产品） 将有望实现新的增长[16] * 电影剧集及国漫：仍是文化强国的重要组成部分 各公司（如光线传媒 上海电影 奥飞娱乐）在各自细分赛道上打造IP 短剧的核心价值体现在低成本试错和通过AI提高供给效率[17] * 图书出版：分为教育出版和大众阅读 教育出版受人口因素影响表现相对稳健 建议关注央企动向如中信出版[18] 投资策略建议 * 投资者应优先关注各细分领域龙头企业（如蓝色光标） 因其通常具有更强的抗风险能力和市场影响力[7][8] * 需结合公司的内生增长动力与外部催化剂（如政策变化 新技术发布） 非业绩期往往是较好的布局时间窗口[7][8] * 2025年底至2026年初 互联网公司可能推出新的AI产品 是重要时间节点[1][8] 在港股市场上 应注重业绩和商业模式 并观察企业在AI领域的布局[19] 其他重要内容 2025年行业表现回顾 * 传媒板块在2025年呈现出多元化发展态势 线下文旅部分（如上海双年展）和电影院线借助AI技术吸引关注 线上长视频平台稳健发展 短视频由抖音主导 数字营销广告和电商板块在AI赋能下从降本增效逐步转向拉动创收[1][8][9] * 2025年文化传媒行业整体表现差强人意 特别是在图书出版板块 内容板块方面 2025年并未出现显著黑马作品 多数内容仍处于借助AI打磨阶段[9][18] 科技与AI领域新发展 * 科技与AI领域正迎来新机遇 例如阿里推出了千万级别的APP 智谱 Deepseek Kimi等公司发布了新模型 在Web端AI产品中 阿里的夸克 字节跳动的豆包以及月之暗面的Kimi表现突出[20] * 各大企业正在积极探索AI Agent智能体在数字营销 电商及文旅板块中的应用[21] * 中国公司如Deepseek在2025年春节档表现惊艳 有望在2026年再度引爆市场[20]