行业与公司 * 纪要涉及的公司为英联股份[1] * 公司为双主业经营 包括快消品金属包装和复合集流体产业[2] * 快消品金属包装业务方面 公司是国内唯一A股易开盖供应商 服务王老吉 百事可乐 可口可乐等知名客户[5] * 复合集流体业务方面 公司自2022年进入该领域 在江苏高邮规划投资30.89亿元建设产能目标为1亿平方米复合铝箔和5亿平方米复合铜箔的项目[5] 核心业务进展与订单 * 公司于2025年11月18日与一家国内新能源科技公司签署复合铝箔战略采购协议 总订单量5,000万平方米 其中2026年交付2000万平方米 2027年交付3000万平方米[2][4][7] * 订单总规模预计为33亿至34亿元人民币 执行价格在每平方米7至8元之间[2][7] * 首批产品预计2025年12月交付 相关收入将在2026年第一季度体现[2][7][8] * 该客户为准固态和半固态电池领域技术领先企业 产品正处于规模化产业化过程中[2][4][11] * 公司已具备复合铝箔产能 并改造设备以符合需求 约有3~5 GWh的设备配合生产[12] * 公司当前拥有5条复合铝箔生产线 总产能为5,000万平方米[20] * 公司已订购10条复合铝箔生产线 总产能将达到1亿平方米[2][20] 技术研发与产品优势 * 公司研发面向固态电池的锂金属负极材料和针对硫化物固态电池的专用复合铜箔[2][9] * 复合集流体（铜箔和铝箔）可提供更友好的界面性能 是固态电池的优选材料[3][22] * 针对硫化物固态电池 公司通过铜改性提高导电性和耐腐蚀性 复合集流体的高弹性模量和延伸率可缓解高膨胀负极材料的压力[22] * 公司采用蒸镀法工艺生产锂金属负极 具有纯度更高 厚度可控（1微米至20微米）等优势[23][24] * 蒸镀法也非常适用于锂合金路线 在致密性 均匀性方面具有优势[29] * 公司正在进行不同厚度结构方案的测试（如1.25+1.1.25+6+1.25及0.8+6+0.8）以满足不同应用需求[9][10] * 复合铝箔在半固态电池中应用 目前成熟并批量应用的焊接技术是超声波滚焊[13] 财务影响与产能规划 * 此次大规模订单预计显著提升公司未来财务表现 复合铝箔部分预计毛利率约为40%[2][8] * 合同分年度执行 有助于公司未来两年收入稳定增长[2][8] * 公司泵的全成本为3.8元 随着生产量增加和二代设备工艺优化 成本有下降空间[19] * 锂金属负极生产线预计2025年12月开始装机 2026年第一季度可批量交付 2026年上半年实现中试 下半年或2027年上半年达到产业化规模[28][31] 市场前景与客户合作 * 国家政策推动加快了全固态和准固态电池发展 许多客户计划2026年完成产品验证 2027年实现产业化[17] * 政府对头部企业有资金支持 例如每家获得8亿元奖励 加速产业发展[17] * 公司正与国内外客户验证复合铜箔 部分客户已进入应用测试阶段 预计很快会有积极进展[3][22] * 锂金属负极已多次送样给大客户测试 送样频率较高 客户表示满意[27] * 复合铝箔目前主要用于高附加值场景 客户多为相对成熟的电池企业[14] * 全固态电池初期阶段 客户最关心的是产品性能 优先于成本[16] 其他重要信息 * 固态电池与液态电池所需复合铝箔生产线本身不能共用 但应用于这两种电池的工艺相似且可灵活切换[21] * 公司关注自生成负极技术方向 已有团队进行技术储备并取得初步测试成果[34] * 目前大部分头部客户主要验证锂金属 少量客户在推进锂合金验证[30] * 锂金属负极目前以项目型共同研发合作方式为主 客户支付开发费用 尚未确定每平方米价格[32]