财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为69.7万美元，其中首次确认的质押奖励收入为34.2万美元，构成同比收入增长的主要部分 [25] - 第三季度营收成本为10.3万美元，低于去年同期的18.7万美元，主要原因是库存准备金和生产废品费用减少 [25] - 第三季度销售、一般和行政费用为460万美元，高于去年同期的290万美元，增加部分包括150万美元的酌情奖金 [25] - 第三季度研发费用为90万美元，低于去年同期的110万美元，主要由于临床试验活动减少 [25] - 数字资产未实现亏损为3050万美元，源于季度末公司持有的数字资产公允价值变动 [26] - 第三季度总运营费用为3600万美元，远高于去年同期的390万美元 [26] - 第三季度运营亏损为3540万美元，去年同期运营亏损为410万美元 [26] - 第三季度非运营亏损为3.173亿美元，其中包括与9月PIPE交易相关的5.457亿美元衍生负债亏损以及1.947亿美元融资成本 [27] - 第三季度净亏损为3.528亿美元，每股亏损32.89美元；去年同期净亏损为370万美元，每股亏损744.35美元 [27] - 截至2025年9月30日，公司拥有1.24亿美元现金以及公允价值为3.502亿美元的数字资产，合计4.742亿美元 [28] - 截至2025年9月30日，公司共有7590万股普通股和预融资权证流通在外 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字资产国库策略方面，公司持有的SOL代币数量在运营首月增加约10万枚（0.1百万枚），总量超过230万枚 [15] - 公司仍持有980万美元现金和稳定币，计划用于进一步推进数字资产国库策略 [15] - 10月份，公司平均总质押年化收益率为7.03%，比前十大验证者同期质押加权平均收益率6.67%高出约36个基点 [16] - 公司的SOL持有主要通过机构级验证者基础设施进行质押，奖励自动复投以累积回报 [16] - 传统神经科技业务方面，便携式神经调节刺激器（PONS）的卒中注册项目研究成功执行，并获得积极的临床结果 [22] - 功能步态评估主要终点的统计分析显示，PONS在改善步态缺陷方面具有优越的有效性 [22] - 第三季度美国市场活动增加，包括退伍军人事务部销售和现金销售增长，并辅以额外的网络外第三方报销 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司作为Solana基金会亚太地区的指定数字资产国库（DAT），在过去两个月内与基金会高管一同访问了北京、上海、杭州、深圳、香港和新加坡 [9] - 通过在几周内密集组织和参加多次会议、小组讨论和聚会，公司成功触达了数千人，包括开发者、投资者、大学、研究机构、监管机构以及行业合作伙伴（包括大型科技公司） [9] - 亚洲被认为是Solana潜在渗透率最低但潜力最大的单一最大市场，拥有大量热心用户、开发者、科技公司和企业家 [9] - HSDC的交易量显著优于同行DATs（包括其他Solana DATs）的平均水平，反映出市场对Solana基本面和DAT模型信心的增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是执行数字资产国库策略，专注于三大支柱：倡导、资本市场和国库管理 [5] - 倡导工作的目标是最大化每股SOL积累，通过向投资者阐述Solana的故事，使其理解Solana为何是引人注目的资产 [6] - Solana区块链已成为全球采用最广泛、财务产出最高的区块链，每日处理近8000万笔交易，中位数费用低于0.1美分，并提供超过7%的原生质押收益 [6] - Solana在去中心化交易所交易量中排名第一，是通过与PayPal和Stripe整合进行稳定币支付的主要平台，并且在现实世界资产代币化方面是增长最快的生态系统之一 [7] - 公司积极在主流媒体（如CNBC和Bloomberg）上露面，帮助传统股票投资者与Solana生态系统建立对话 [8] - 公司致力于以最佳市场实践以及最高水平的治理、尽职调查和谨慎来运营业务 [10] - 公司目标是在Solana生态系统中打造"伯克希尔·哈撒韦"，通过强大的资产负债表、清晰的战略以及经验丰富的团队来复合股东价值 [11] - 行业方面，数字资产国库市场在年初快速扩张后已降温，行业正从启动阶段进入执行和整合阶段，新进入者的壁垒更高 [13][14] - 公司预计行业将出现健康整合，拥有可信管理团队、透明报告和持久代币每股增长的DATs将胜出 [14] - 资本市场策略旨在通过 disciplined 资本形成和资产负债表管理来最大化每股代币数量，工具包括ATM（按市场价发售）计划和股票回购计划 [17] - 公司正在评估结构性股权交易，包括可转换债务和权证关联融资，并可能参与DAT生态系统内的并购活动 [18] - 国库管理方面，公司在SOL购买上采取审慎和数据驱动的方法，平均成本基础约为每枚SOL 220美元，相比发行时的240美元，相较于被动方法改善了约10% [18] - 公司对验证者的选择、最大可提取价值捕获和持续再平衡保持纪律，10月份的表现优于同行 [19] - 去中心化金融收益机会已列入路线图，但仅在能够识别风险调整后回报合理的情况下才会部署，重点是对交易对手、智能合约和监管风险进行仔细评估 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，数字资产国库市场的冷却在意料之中，行业初始的创生阶段已基本结束 [13] - 公司相信，凭借其资产负债表实力、机构支持和运营专注，即使在更具选择性的环境中也能继续建设 [14] - 公司对将企业战略与Solana基金会及更广泛的Solana社区保持一致感到兴奋，这使公司处于突破性神经科学和数字资产创新的交叉点 [23] - 管理层对本季度取得的战略变革和进展感到满意，并期待下季度分享更多更新 [30] 其他重要信息 - 公司在2025年9月成功完成了超过5亿美元的PIPE交易，为数字资产国库策略提供资金 [4] - Pantera的1.2亿美元投资是其历史上单笔最大的现金投资，Pantera与Summer Capital及其生态系统合作伙伴合计约占募资总额的一半，显示出对Solana公司战略和长期潜力的信念 [5] - 截至2025年11月17日，对2025年关联权证中关于在发生根本性交易时调整布莱克-斯科尔斯模型输入值以确定权证价值的某些条款进行了修订 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节无提问 [29][31]