财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1亿430万美元，同比增长26% [15] - 第三季度总交易价值达18亿美元，同比增长35%，推动处理收入增长33% [14] - 第三季度经常性收入达7700万美元，同比增长29%，占总收入74% [16] - 第三季度硬件收入为2700万美元，同比增长18% [16] - 第三季度毛利率提升至49.3%，去年同期为45.7% [17] - 第三季度调整后EBITDA为1820万美元，占收入17.5%，同比增加超过720万美元 [18] - 第三季度净利润为350万美元，去年同期为70万美元 [18] - 第三季度安装基数超过140万台受管理连接设备，同比增长17%，本季度新增超过5.6万台设备 [15][16] - 客户基数同比增长21%，第三季度末达到近11万客户 [14] - 平均交易价值从2.15美元增至2.40美元 [14] - 处理毛利率提升至39.6%，去年同期为33% [17] - 硬件毛利率提升至37%，去年同期为34.4% [17] - 调整后运营支出为3400万美元，占收入32.2% [18] - 运营利润为780万美元，同比改善640万美元 [18] - 运营活动产生现金流1050万美元，自由现金流为390万美元 [19] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和短期存款总额为1.73亿美元，短期和长期债务为1.56亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经常性收入（包括支付处理费和SaaS订阅收入）持续增长，占总收入比例逐季提升 [5] - 处理收入增长33%至4800万美元，由安装基数增长17%和美元交易价值增长35%驱动 [16] - 硬件收入增长受产品、解决方案和技术需求推动 [16] - 嵌入式支付产品Uno Mini在OEM合作伙伴中取得进展，六家中国OEM合作伙伴完成SDK认证 [7] - 租赁业务Nayax Capital在澳大利亚推出，硬件安装基数快速增长 [11] - 通过Nayax Capital的融资硬件模式预计在长期产生比直接销售硬件更高的毛利率 [11] - 零售部门RetailPro成功整合AI驱动的库存优化引擎1BitDS [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 在北美电动汽车充电市场获得动力，与ChartSmart等主要运营商建立合作关系 [8][24] - 在英国和欧洲部分国家开始初步推出新一代Android支付平台VPOS Media [6][24] - 在墨西哥签署意向书计划收购分销合作伙伴Integral Vending，以加深在拉丁美洲的业务 [9] - 通过近期在巴西的两项收购，继续执行在拉丁美洲建立领先平台的多年战略 [10] - 在美国市场为智能冷却器签署分销合作伙伴关系，并在欧洲与大型企业客户签署协议 [27] - 美国市场业务占公司总业务的39% [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是为客户提供一站式解决方案，包括硬件管理套件和支付服务 [4] - 技术发展方面，在澳大利亚推出下一代Android支付平台BIPUS Media，并在英国和欧洲推广VPOS Media [6][24] - 嵌入式支付产品Uno Mini在中国取得进展，OEM认证管道强劲 [7] - 客户与合作方面，与支付公司Adyen合作开发电子商务和嵌入式银行解决方案 [8] - 计划在2026年初在美国推出嵌入式银行产品，包括银行账户和借记卡 [9] - 并购战略保持活跃但审慎，重点放在地理扩张、技术增强和分销渠道战略整合 [9][12] - 近期完成对街机游戏业务Tigapo的全面收购，该业务持续呈现强劲增长 [10] - 行业存在整合，公司凭借技术、客户服务和覆盖多垂直领域的一体化产品赢得市场份额 [61][62] - 公司认为其高质量和能够用一个产品触达不同垂直领域的能力使其具有长期韧性 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对战略和业务基本面保持信心，增长的动力来自不断扩大的连接设备基数、经常性收入、强大的客户保留率以及对盈利能力的关注 [13] - 可寻址市场随着世界进一步迈向数字支付和互联商务而继续扩大 [13] - 虽然并购继续发挥重要作用，但有机增长仍是主要驱动力和业务基础 [13] - 进入第四季度势头强劲，对长期机遇更具信心 [13] - 2025年全年有机收入增长指引重申为至少25%，由第四季度企业硬件销售和强劲的经常性收入增长驱动 [12][19] - 由于战略性并购交易延迟，将2025年全年收入预期更新为4亿至4.05亿美元（固定汇率基础），代表增长27%-29% [20] - 仍预计调整后EBITDA利润率至少为15%，全年调整后EBITDA预期更新为6000万至6500万美元，自由现金流转化率至少为50% [20] - 2028年目标仍预计年收入增长约35%，由有机增长和战略性并购共同驱动，目标毛利率50%，调整后EBITDA利润率30% [20] - 预计硬件毛利率将处于30%-35%范围的高端 [17] 其他重要信息 - 所有数字均以美元报告，除非另有说明 [3] - 讨论包括非IFRS指标，这些指标应作为IFRS财务指标的补充 [2][3] - 公司通过将大部分支付量整合到五家主收购方名下，以及重新谈判关键合同和提升智能路由能力，提高了处理效率 [17] - 公司开发了一个远程平台，允许客户根据通胀调整定价，增强了他们的价格控制能力 [51] - 公司通过优化供应链基础设施和改善组件采购，提高了硬件利润率 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于电动汽车充电合作伙伴关系的进展和时间表，特别是与Autel的合作以及设备出货预期 [22] - 电动汽车充电业务在加速发展，特别是在北美市场，OEM集成和嵌入式读卡器是未来的重要增长动力 [24] - 随着VPOS Media在欧洲和英国推出（支持PIN on glass），预计将在该市场为电动汽车充电做更多贡献，因为直流充电需要此类设备处理高交易价值 [24] - 第三季度已开始看到与电动汽车充电客户相关的硬件收入，预计第四季度将显著加速 [25] - 与Autel等OEM的合作按预期进行，嵌入式读卡器Uno Minis在第二季度末已开始交付，预计数量将加速增长 [25] 问题: 关于智能冷却器市场的产品供应、需求以及明年潜在增长驱动力的更新 [26] - 在美国市场为智能冷却器签署了分销合作伙伴关系，使用VPOS Touch产品 [27] - 过去几个月在欧洲与一家大型企业客户签署了合作伙伴关系，开始在欧洲市场交付智能冷却器 [27] - 智能冷却器市场被视为未来的重要增长驱动力，适合公司多年开发的技术集成能力 [27] - 除了智能冷却器，汽车清洗和街机游戏（如收购的Tigapo）也是重要增长领域 [28] - 公司正与冷却器制造商合作，将VPOS Media嵌入其设备，以获取更大的市场份额 [31] 问题: 关于嵌入式银行和电子商务机会的时间表，以及2026年的业务定位 [35] - 嵌入式银行产品内部准备基本就绪，计划在2026年第一季度主要在美国市场推出，第二和第三季度投入生产 [36] - 该计划旨在通过提供商户现金垫款等解决方案为客户创造价值，并与Nayax Capital形成闭环 [37] - 电子商务解决方案将首先针对电动汽车市场推出，然后在2026年扩展到更多业务领域 [39] - 电子商务解决方案已于本月在美国开始试点测试，外部客户的全面生产将于明年初开始 [41] 问题: 关于不同垂直领域（传统自动售货 vs 电动汽车充电、娱乐、汽车清洗）的平均交易价值范围 [42] - 交易价值的增长快于交易数量的增长，这源于汽车清洗、自助洗衣店、电动汽车充电等高票值垂直领域 [43] - 电动汽车直流充电的平均交易价值目前约为18美元，交流充电约为4-5美元，且随着电动汽车普及稳步上升 [44] - 零售业务的增长也将推动平均交易价值上升 [45] - 重点不是毛费率，而是净费率，随着交易价值上升，需确保净费率保持稳定或增长 [46] - 公司通过整合收购方、重新谈判合同和智能路由能力，已将处理毛利率从20%高位提升至30%高位 [46][49] - 美元交易价值增长35%至18亿美元，交易数量增长21%，增长来自新客户和现有客户，以及现金向无现金交易的转化、新垂直领域和地域扩张 [49] 问题: 关于收购方优化带来的处理利润提升、并购策略（规模、明年预期）以及美国市场竞争动态（竞争对手合并） [54] - 公司通过半自动并逐步转向全自动的智能路由，根据卡BIN号选择接受率最高、成本最低的收购方，以控制利润率 [56] - 凭借大交易量（年超30亿笔）在与收购方谈判中具有杠杆作用，同时多数客户为小客户，公司在定价方面有控制力 [56] - 并购策略保持审慎，主要关注规模较小的收购，但也有能力进行规模较大（如超1亿美元企业价值）但非转型性的收购，需符合公司文化和易于整合 [59][60] - 预计到2028年，约2亿美元收入将来自并购（相对于2022年基准），未来三年半仍需约1.5亿美元以上的并购贡献，多为小型收购，也可能有较大型收购 [59][74][75] - 对于美国竞争对手的合并，公司不予置评，但不怕行业整合，认为凭借技术、客户服务和覆盖多垂直领域的一体化产品正在赢得市场份额 [61][62] - 目前在欧洲、拉丁美洲和亚洲看到比美国更好的并购机会，但并未排除在美国寻找目标 [63] 问题: 关于第四季度硬件收入加速的可见度、硬件利润率上限，以及并购延迟对第三和第四季度的影响，2028年指引中有机与并购贡献的分解 [66][69] - 硬件利润率目标是在30%-35%范围内优于市场，公司通过优化供应链和产品设计（如VPOS Media）来控制毛利率，并有灵活性应对关税等风险 [66][67] - 第四季度通常是企业业务旺季，销售渠道可见度良好，预计能达成市场预期 [68] - 第三季度业绩与市场预期的差距主要源于预期中的重大并购未能完成的影响 [70] - 全年指引更新主要反映了并购活动延迟导致的无机增长贡献降低 [70] - 具体延迟的并购包括墨西哥Integral Vending的收购（原预期更早完成），以及另一项在第二季度深入尽调的收购因审慎原因退出 [72][73] - 2028年增长目标中，有机增长是最重要的部分，预计不会放缓，同时仍有来自并购的显著贡献（约2亿美元从2022到2028年），未来三年半还需约1.5亿美元以上并购贡献，但并购时机难以精确预测 [74][75]