需求回暖叠加订单增长，消费电子逻辑与机会怎么看 20251119 摘要 政策利好与消费刺激：2024 年政府工作报告强调提升消费，推出包括 3,000 亿特别国债和以旧换新等补贴政策，覆盖手机、平板等数码产品， 并对个人消费贷款提供贴息，预计带动销量增长 10%-15%。 消费电子行业高景气度：申万电子二级行业单季度营收增速超 20%，归 母净利润增速超 30%，显示行业在收入和利润方面均有显著提升，但当 前消费电子板块动态市盈率约为 55 倍，处于过去五年 95.7%的高位。 AI 催化作用显著：AI 服务器需求增加带动产业链公司业绩增长，例如某 代工龙头企业云计算相关业务收入同比增长超 150%，三季度单季同比 增长 2.1 倍，GPU AI 服务器同比增速更是超过 300%。 国产品牌竞争力增强：国产智能手机品牌逐渐转向高端市场，依赖技术 创新和研发投入，如华为 Mate 70 搭载 100%国产麒麟 9,020 芯片， 并在卫星通信和折叠屏技术上取得领先。 AIoT 领域进展显著：国内领先手机厂商 IoT 连接设备接近 10 亿台，覆 盖 200 多品类，拥有超 1 亿用户，表明中国厂商在智能家居生态 ...