行业与公司 * 行业：黄金珠宝行业 [1] * 公司：长荣机、周六福、周大生 [3] 核心观点与论据 * 黄金税收新政的行业影响：品牌方通过每克加价60-80元（涨幅约5%-7%）应对税负增加，在金价持平背景下，消费者接受度高，对2025年全年业绩影响不大 [1][2] * 水贝市场受新政冲击严重：因严格查处，商家不愿开票，倾向于接受来料加工模式仅赚取加工费，其涨价幅度远超品牌，加价十几个点 [1][2] * 长荣机表现强劲：11月同店销售增长超50%，创增速新高 [3] 净开店150家，预计2026年加速至200家左右 [1][3] 同店销售额预计维持20%左右增速 [1][3] 高克重产品占比提升，复购率达60%，客单价提升至6,000-8,000元 [1][4] * 周六福销售稳健：11月1日至18日销售环比持平略降，同比去年增长4%，加盟门店增速更高 [1][6] 提价未对终端销售造成明显冲击，公司有信心完成2025年利润增长5%-15%的业绩指引 [1][6] * 周大生维持目标并调整策略：公司维持2025年利润增长5%-15%的目标 [1][6] 西安新店十几天内销售额达300多万元，按此趋势一年内可破亿 [1][6] 公司正在调整加盟商货盘结构和门店位置，以期在低基数下实现业绩改善 [1][6] 其他重要内容 * 未来关键观察期：需密切关注未来几个月（11月至12月及2026年1月至2月）的销售数据，尤其是春节期间（第一季度）的表现，其占全年业绩约30%，将为全年业绩定调 [1][5]