看好煤炭板块，推荐中长期成长性与短期弹性兼具的 A 股和港股标的， 以及电投能源 A 股。关注港股力量发展公司，其具有翻倍量增及高股息 率。 推荐龙头红利标的，如估值较低的中煤能源，预计今年业绩 170 亿元， A 股估值 10-11 倍、港股 8 倍左右，有量增空间及分红提升潜力。关注 陕煤和神华等红利龙头企业。 降幅达 2%。长流程炼钢盈利性减弱，上周平均成本计算的螺纹钢长流程毛利 接近-170 元/吨，比 9 月末下降约 140 元/吨。因此，下游对焦煤补库积极性有 所减弱。 展望后市，我们认为价格回调幅度有限。保供会议主要针对动力煤， 对焦煤影响相对有限。同时，考虑到目前进口依存度仅约 20%，蒙煤增量贡献 有限。在安监政策持续背景下，焦煤供应偏紧格局难以根本解决，对价格形成 支撑。随着原料端小幅回调、钢厂盈利边际改善、终端需求表现较好，如果冬 储需求释放，有望推动价格企稳回升。 动力煤和焦炭市场近期表现如何？ 如何看待焦煤期货大跌原因及持续性？20251124 摘要 蒙古煤炭通关量增加及国内增产预期增强，导致焦煤供给端面临边际宽 松压力，甘其毛都口岸库存突破 280 万吨，蒙古国计划未来对华煤炭出 ...