行业与公司 - 行业聚焦于全球储能系统（ESS）电池市场，涉及中国、美国、欧盟及新兴市场等区域[2][9][45] - 核心公司包括电池制造商（CATL-A、LGES、BYD、EVE Energy等）及系统集成商（Sungrow、Nari等）[2][10][12][13] --- 核心观点与论据 1 全球ESS电池需求强劲增长 - 10M25全球ESS电池出货量同比翻倍（+99%），10月环比增6%[2][9][18] - 中国国内市场10月出货量同比增77%，环比增19%，主因地方政府政策支持及NDRC部署目标[2][10] - 美国市场9M25储能装机量达9.8GW，同比增34%；9月单月装机975MW，同比增16%[8][15] 2 AI数据中心（AIDC）成为新增长驱动 - AIDC相关ESS需求目前占全球出货量2%，但预计2025-2030年复合增长率达85%[2][10] - BloombergNEF预测数据中心电力需求十年内将翻两番，加剧电网压力并推动ESS需求[7] 3 区域市场分化与政策影响 - 中国对美ESS电池出口10月环比降30%（关税调整前），但10M25对美出货仍同比增176%[10][18] - 韩国/日本电池厂商份额自9月起增长（10月出货同比增141%），主因美国订单获取[2][18] - 中国厂商在10M25全球ESS电池出货中占比97%，主要受益于新兴市场及欧盟需求（欧盟增152%，RoW增126%）[38][45] 4 供应链与价格动态 - ESS电池价格在2季度末/3季度初反弹5-10%后趋稳[10] - CATL与HyperStrong签订200GWh长期供应协议（2026-2028年），年约67GWh，暗示行业预期供应紧张[7] - 中国厂商库存于2Q25显著下降，3Q25起趋于稳定[33] 5 重点公司推荐与市场地位 - CATL-A（OW）：全球最大ESS电池商，10M25全球份额领先但同比下降9个百分点[69][74] - Sungrow（OW）：全球最大光伏逆变器商，受益于美国AIDC需求及电站订单[2][10] - LGES（OW）：积极布局美国LFP产能，预计累计98GWh订单将贡献显著收益[16] - BYD（OW）：ESS业务占电池产量17%（10M25），海外出货占比70-80%[12][103] --- 其他重要细节 市场份额与竞争格局 - 中国本土市场竞争激烈，CATL国内份额仅15%（低于2024年的25%），但预计长期将受益于政策调整[49] - 美国市场CATL份额达47%，欧盟市场占20%；住宅ESS市场中Rept、EVE、BYD合计占欧盟份额54%[49] 政策与风险提示 - 美国OBBBA法案倾向本土产ESS电池，利好LGES等厂商[16] - 报告强调需谨慎解读长期供应合约的实际执行风险[7] 数据来源与单位 - 所有出货量及产能数据单位均为GWh，装机量单位为GW/MW[2][8][18] - 主要引用ICCSino、EIA及公司公告数据[17][18][33]