行业与公司 * 纪要涉及的行业主要为储能、风电、光伏、锂电、电力设备、固态电池、AIDC（人工智能数据中心）及机器人[1] * 公司提及包括阳光电源、协鑫、农机、天河、晶科、阿特斯、思源、四方、大金重工、海力风能、金风科技、德业、宁德时代、先导智能、龙旗科技、科士达、亿格尔、麦格米特、三花、江荣泰、新权、司令、新泉、科达利等[1][3][5][7][9][10][11][13][14][16][18][19] 核心观点与论据 储能板块 * 储能是电力板块中最景气的赛道之一 国内在建和投运项目达到约170吉瓦时 其中内蒙古占比最大[1][6] * 海外市场需求良好 10月份国内装机备案及中标数据同比均有显著增长 上海博在德国的大单及智利等区域的数据中心项目支持高增长判断[1][6] * 全球储能市场（国内、北美、欧洲）仍有超预期空间 建议重视电芯板块布局[1][2] 风电板块 * 风电出海业绩及趋势得到验证 是较好的选择[1][3] * 风电板块进入性价比较高位置 大金重工因订单增加上修业绩预期 海外项目中标情况良好（如CFD项目）验证出海及海风逻辑[14] * 今年11月风力发电竞标量达到12.9 GW 相对平稳[14] 光伏板块 * 光伏行业达成反内卷共识 价格层面坚挺 但需求相对平淡[1][3][5] * 中长期看好产能最少且向储能延伸的公司 如阿特斯和天河[1][4] * 农机考虑收购苏州金控相关储能公司的表决权和股权 表明企业正向储能方向拓展[1][5] 锂电与材料 * 锂电行业需求依然强劲 一季度龙头公司排产至少持平于1月份[3][12] * 六氟磷酸锂散单价格在12月份可能上涨至15万元以上 大单价格也会超过10万元 涨价明确的环节仍有投资机会[3][12] 电力设备板块 * 电力设备板块国内数据表现良好 今年最新招标同比增速翻倍 全年度增速超过20%[3][15] * 出海思路带来预期差 北美地区与AIDC相关项目带动作用明显 从变压器到断路器各品类均保持稳健增长[3][15] 新兴方向 * 固态电池领域有重要进展 广汽报道大容量固态电池产线 已将中期固态电池送检 预计12月份有结果[13] * AIDC（人工智能数据中心）和机器人领域值得关注 AI进展密集带动供电相关设备需求[1][17] * 机器人领域有新突破 如新权和司令等公司取得积极进展 特斯拉核心表现值得关注[17] 其他重要内容 投资建议与公司展望 * 短期建议重点关注协鑫 中期包括农机、天河、晶科等公司 向储能方向延伸 有望在2026年下半年进入预期改善阶段并实现扭亏 同时关注龙头公司辅材业务[1][7] * 阳光电源市值约4,000亿人民币 在3,500亿以下更具吸引力 预计到2028年业绩有望反映 市值达到6,000-7,000亿[1][9] * 阳光电源2026年利润预计超过200亿 当前调整至3,400亿左右水平 是较好布局机会[7][8] * 德业在乌克兰市场表现良好 货物非常紧缺 预计12月份乌克兰市场将环比增长 基本面和估值性价比不错[11] 具体标的推荐 * 风电板块重点关注大金重工、海力风能及金风科技的出海机会及盈利修复逻辑[14] * 电力设备行业重点推荐思源和四方 储能相关企业如科士达和亿格尔也表现突出[3][16] * AIDC方面推荐四方、科士达、亿尔以及麦格米特[19] * 机器人产业链重点关注三花、江荣泰、新权、司令、新泉、科达利[18] 未来趋势判断 * 2026年及以后市场趋势稳中向上 各条线业务得到较好验证[20] * 可布局储能为核心的锂电系统和锂电方向 重视风电出海及AIDC带动的电力设备出海 布局机器人、固态技术及AIDC主题相关方向[20]