财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为6.589亿元人民币，相比2024年同期的8.45亿元有所下降，但同比降幅连续第三个季度收窄[21][22] - 非GAAP运营亏损同比收窄16.3%[4][21] - GAAP净亏损为4670万元人民币，2024年同期为900万元人民币；非GAAP调整后净亏损为2100万元人民币，2024年同期为1310万元人民币[24] - 毛利率为61.3%，2024年同期为63.9%[23] - 总运营费用同比下降19.4%至5.035亿元人民币，其中销售和营销费用下降14.9%至3.301亿元，研发费用下降36.2%至1.144亿元[23] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资共计46亿元人民币，2024年12月31日为49亿元[24] - 公司回购了3110万股A类普通股，总价值6650万美元；另通过公司受托人回购了2250万股A类普通股，总价值3450万美元[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 营销服务收入为1.894亿元人民币，2024年同期为2.566亿元，同比降幅显著收窄，预计第四季度将开始环比增长[11][22][46] - 付费会员业务收入为3.856亿元人民币，2024年同期为4.594亿元；月平均付费会员数环比增长8.1%至1430万[15][22] - 其他收入为8390万元人民币，2024年同期为1.29亿元，下降主要由于职业培训业务的战略调整[18][23] - IP授权收入保持同比三位数增长，并实现环比高双位数增长，年初至今收入较去年同期几乎翻倍[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 用户生态系统健康，月活跃用户数连续四个季度保持环比稳定，日均用户使用时长连续六个季度实现同比双位数增长[4][36] - 18-30岁年轻用户占总用户基数超过65%，其中技术和AI领域的一线专业人士成为最具代表性的群体之一[36] - 社区创作者生态持续增长，日活跃高阶创作者数量同比和环比均显著增加，经过验证的荣誉创作者数量同比增长29%[8] - 知乎现拥有超过6000万持续学习者和356万名科学与AI领域的熟练创作者，以及15万名生态系统构建者[8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于实现非GAAP基础上的全年盈亏平衡，并通过结构优化举措持续提升运营效率[4][19] - 核心战略是高质量内容、专家网络和AI能力的协同发展，加速代理型AI升级，为用户提供可信赖的差异化体验[5][34] - 在AI行业进入现实世界整合和加速部署的新阶段，知乎作为中文大语言模型和AI应用上游的可信高质量内容源，地位日益凸显[5] - 未来产品方向围绕“效用”和“身份”两大支柱，旨在成为AI时代人类连接的层面，同时将可信内容和专家网络构建为两个基础架构层[41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现2025年全年非GAAP盈利目标充满信心，并利用第三和第四季度进行精细化调整和必要投资[45][49] - AI技术和应用在中国快速发展，知乎是前线工程师和研究人员分享和热烈讨论的首选平台，AI相关内容覆盖广泛主题[7] - 管理层认为，随着AI能力越强，人们对存在感减弱的感觉会越明显，社区所促成的参与、社会资本和真实关系将变得越来越稀缺和需求旺盛[39] - 高质量的人类生成内容和数据将变得极其稀缺和有价值，这对于AI的进步和人类发展都至关重要[40] 其他重要信息 - 知乎盐选故事在法兰克福书展首次亮相，首次在全球舞台展示中国数字文学，并已授权100多部作品在亚洲主要市场出版[16][17] - 公司与阿里巴巴基金会、腾讯慈善基金会、壹基金和绿色和平等领先机构合作，推出了“共益共创计划”，产生了广泛的高质量内容，获得超过8000万次浏览[9] - 知乎知道在9月底升级为代理模式，提供更准确和更智能的搜索结果，并能够理解用户意图、执行多步推理以及在研究、学习和内容创作中综合信息[10] - 公司推出了新的GEM营销解决方案，提供跨AI平台的可见性和引用分析等核心洞察，已与联想、科大讯飞、Vivo和珀莱雅等领先技术客户合作[14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于知乎的AI进展，例如知乎知道的渗透率以及AI与知乎社区整合的进展[28] - 知乎知道的整体使用量和渗透率在第三季度持续增长，渗透率超过15%，几乎是去年同期的四倍[29] - 在搜索场景方面，到11月下旬，知乎将全面增强通用AI搜索能力，纳入知乎生成内容，并即将推出跨主题内容聚合和社区趋势总结等试点功能[30] - 在内容创作方面，本季度为创作助手推出了一套AI辅助写作工具，包括智能标题、语法和事实检查以及引导段落生成，到第三季度末这些新AI功能的采用率已超过20%[31] - 在内容构思和分发方面，正在将知乎扩展到高频构思场景，例如AI驱动的知乎训练主题每日简报和垂直特定热点话题，以及自动总结讨论并提取关键见解的能力[31] 问题: 如何看待知乎当前用户生态系统的状况，以及未来产品设计的改进方向和进展[32] - 社区生态系统非常健康，评估重点在于内容质量、用户结构和用户质量，以及内容创作者激励是否形成良性循环[33] - 内容的可信度和专业性至关重要，已连续几个季度实现日高质量内容创作的双位数增长，AI类别内容已连续四个季度实现双位数增长[35] - 用户结构和用户质量有所改善，月活跃用户数连续四个季度保持环比稳定，日均用户使用时长连续六个季度实现同比双位数增长，18-30岁用户占总数65%以上[36] - 创作者生态系统持续增长和扩张，顶级专业创作者的产出连续七个季度保持稳定，同时通过AI工具不断降低中阶创作者的创作门槛[37] - 未来三年，人们将消费更多AIGC内容，同时人与人之间的互动将变得更有价值；AI越强大，社区促成的参与、社会资本和真实关系将越稀缺和需求旺盛；高质量人类生成内容和数据将变得极其稀缺和有价值[38][39][40] - 未来产品方向围绕“效用”和“身份”两大支柱，旨在成为AI时代人类连接的层面[41][42] 问题: 各业务线调整进展，收入是否见底或开始反弹，特别是广告业务的未来展望以及公司盈利能力展望[44] - 盈利能力展望方面，在前两个季度实现稳健利润后，2025年实现首个全年非GAAP盈利的可能性非常高，第三季度出现的小额亏损在可控范围内[45] - 营销服务业务方面，第三季度是底部，预计第四季度开始环比复苏，明年目标是每个季度都保持在今年第三季度设定的基线之上[46] - 付费会员业务仍处于过渡期，尚不能说收入已见底，即使有所下降，也将是那些投资回报率较低、盈利能力较弱或留存率不理想的产品或群体[47] - 职业培训业务不再拖累整体利润，因其规模较小已重新分类至其他收入[48] - 公司有非常稳健的现金状况，不会回到为了规模而激进支出的旧模式，在新AI周期中，重点是加强知乎在真人互动、专家网络和可信内容领域的地位[50] 问题: 关于股东回报计划和进展[52] - 过去两年，公司一直是美股上市中概股中最活跃的回购公司之一，这源于对实现盈利能力的信心[52] - 知乎当前市值仍显著低于资产负债表上的现金，公司认为自身被严重低估，因此打算维持股票回购计划，并预计将继续成为该领域最活跃的回购方之一[53]