财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为17.1亿美元，同比增长3% [4]；若剔除已剥离的Spot业务，总收入同比增长4% [4][15] - 非GAAP每股收益为2.05美元，同比增长10% [17] - 第二季度毛利率为72.6%，超出指引范围，环比上升1.5个百分点 [16]；毛利润为12.4亿美元，同比增长4% [16] - 营业利润为5.3亿美元，同比增长12%；营业利润率为31.1%，同比上升2.4个百分点 [17] - 经营活动现金流为1.27亿美元，自由现金流为7800万美元 [18] - 第二季度通过2.5亿美元股票回购和1.03亿美元股息（每股0.52美元）向股东返还3.53亿美元资本 [18] - 递延收入余额为44.5亿美元，同比增长8%（固定汇率下增长7%）；剩余履约义务为49亿美元，同比增长11% [16] - 第三季度收入指引为16.9亿美元，上下浮动7500万美元，中点意味着同比增长3%（剔除Spot业务后增长5%） [18] - 第三季度毛利率指引为72.3%-73.3%，营业利润率指引为30.5%-31.5%，每股收益指引为2.01-2.11美元 [18] - 2026财年收入指引维持在66.25亿至68.75亿美元之间，中点意味着同比增长3%（剔除Spot业务后增长5%） [19]；公司上调了全年毛利率、营业利润率和每股收益指引范围 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全闪存阵列和公有云业务（面向增长市场且毛利率更高）贡献了第二季度总收入的70% [4] - 全闪存阵列收入达到10亿美元，同比增长9%，年化运行率为41亿美元 [12]；安装基数中约46%处于活跃支持合同的系统为全闪存 [12] - 混合云收入为15.3亿美元，同比增长3%，由产品、支持和Keystone业务驱动 [15] - Keystone存储即服务业务同比增长76% [15]；未开票剩余履约义务（未来Keystone收入的关键指标）为4.56亿美元，同比增长39% [16] - 公有云收入为1.71亿美元，同比增长2%；剔除Spot业务后，公有云收入同比增长18%，主要由第一方和市集存储服务的强劲需求驱动 [15][16] - 第一方和市集云存储服务收入同比增长约32% [10] - 混合云毛利率为71.4%，环比上升1.4个百分点，主要因产品毛利率环比提升5.5个百分点至59.5% [16]；支持业务毛利率保持在92.1%的高位 [16] - 专业服务毛利率为30.3%，环比改善40个基点，受Keystone收入占比提高驱动 [16] - 公有云毛利率为83%，环比提升近3个百分点，同比提升超过9个百分点 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国公共部门收入的预期疲软被所有其他地区的增长所抵消 [4]；第三季度指引中预计美国公共部门业务将略低于季节性水平 [31] - 在第二季度，公司在不同地域、行业和用例中完成了约200笔AI基础设施和数据湖现代化交易 [8]，交易组合保持稳定 [29] - 公司在生命科学、金融服务、部分制造业和公共部门等领域看到AI被广泛采用，其中生命科学领域的用例最为先进 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为智能数据基础设施公司，专注于全闪存、公有云和AI等增长市场 [14] - 在年度客户大会NetApp Insight上发布了企业级数据平台的重大进展，包括增强的AI工作负载能力、更强的网络弹性以及与超大规模合作伙伴更深入的AI集成和数据解决方案 [5] - 推出了AFX（一个超可扩展、极致性能、解耦的存储平台，通过NVIDIA SuperPOD认证）和NetApp AI数据引擎（AIDE），旨在加速企业客户的AI成果 [5][6] - ONTAP是唯一原生集成在公有云中的统一数据平台，使客户能够利用任何主要的AI模型而无需复杂的数据迁移 [9]；第二季度在Azure和Google Cloud中扩展了原生AI能力 [9] - 通过持续为公有云存储服务添加新功能，扩大了可寻址市场，推动了新客户获取 [10] - 公司增强了行业领先的网络弹性，推出了针对结构化和非结构化数据的NetApp勒索软件弹性服务 [12]，这有助于赢得新客户并取代竞争对手 [12] - 公司相信其统一数据平台、混合多云能力、内置安全性和网络弹性是关键的竞争优势，有助于赢得新客户和取代竞争对手 [12][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在不确定的宏观环境和近期的美国公共部门逆风，公司对其数据驱动未来的愿景方法充满信心，能够超越市场增长并获取额外份额 [14] - 客户正在选择NetApp来提供统一、网络弹性且高效的方式来管理其整个数据资产 [11] - 下半年的隐含增长率相较于上半年有所加速，尽管存在美国公共部门的逆风 [33]；非美国公共部门领域在第二季度表现强劲，全闪存业务同比增长加速 [33] - 公司业务中增长较快的部分（云和全闪存）现在占总收入的更大比例（70%），增长较慢的部分则更小且更趋稳定 [34] - 对于AI采用，公司认为计算和网络的建设将比存储建设更大且更早，存储使用的80%实际上来自推理 [51]；随着推理在AI领域中占比增大，将看到更多存储消耗 [51] 其他重要信息 - 第二季度稀释后股数为2.02亿股，同比减少800万股（4%） [18] - 季度末现金和短期投资为30亿美元，总未偿还债务为25亿美元，净现金头寸约为5.28亿美元 [18] - 2026财年其他收入和费用预计约为负1500万美元；税率预计在20.2%至21.2%之间 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于组件环境、定价、潜在约束、战略采购、可见度以及毛利率展望的可见度 [21] - 公司在上个季度锁定了一些价格，因此至少在本财年结束前有几个季度的可见度 [21]；产品毛利率在第二季度略高于中长期目标（中高50%范围），预计在年内将相对稳定 [21][22] - 如果面临更高的商品价格，公司会重新考虑定价，商品价格通常会转嫁给客户，公司在这方面没有问题 [23]；公司可以随时根据需要调整价格，不需要很长时间来转嫁 [24] 问题: 产品毛利率扩张的驱动因素（是全闪存组合、定价尾风还是成本下降）以及产品毛利率的可持续性和是否已达峰值 [25] - 产品毛利率的驱动因素是组合和定价 [26]；公司的长期目标是产品毛利率达到中高50%范围，目前略高于此 [27] - 随着快速增长、毛利率高于公司平均水平的云业务持续增长，应有助于改善公司整体毛利率，公司不会为产品毛利率设上限 [27] 问题: AI相关交易的趋势、AFX解决方案的客户反馈以及第三季度收入指引低于平均季节性水平的原因 [28] - AI交易量在增长，组合大致稳定（数据准备和数据湖现代化约占45%，训练和微调占25-30%，其余为RAG和推理） [29]；AFX平台获得了大量兴趣，但尚处于客户认证阶段 [30] - 第三季度收入指引略低于平均季节性水平的原因包括动态的宏观环境以及预计美国公共部门业务将略低于季节性水平，但这些被视为暂时性的 [31] 问题: 下半年的需求驱动因素、库存和采购承诺，以及如何为明年可能出现的美国联邦政府复苏做准备 [32] - 下半年的隐含增长率相较于上半年有所加速，公司业务增长较快的部分现在占比更大 [33]；公司对势头感觉良好，与客户的支出重点保持一致 [33] - 在采购承诺方面，公司对本财年结束前有良好的可见度，并将对2027财年保持机会主义态度；公司将采取必要行动保护业务和供应 [34]；公司将动态决策，不犹豫采取行动保护供应或锁定好价格 [35] 问题: 第二季度完成的AI交易的平均规模，以及企业AI采用从试点到生产的进程 [36] - AI交易规模差异很大，从较小的概念验证到大规模的部署都有 [37]；采用情况因行业而异，生命科学、金融服务、部分制造业和公共部门走在前列 [37] 问题: 第一方超大规模服务需求的增长量化 [38] - 第一方和市集服务业务同比增长32% [38] 问题: 供应短缺风险以及是否可能因产品总体价格或发货能力而影响需求 [39] - 公司并未暗示存在供应短缺，而是表示已确保供应承诺和定价至本财年结束，并将采取适当行动保证供应 [39]；如果组件商品价格上涨，行业会采取定价行动与客户分担部分涨幅 [39] 问题: HDD供应紧张和价格上涨的影响，QLC与混合/TLC的使用，以及公有云收入（剔除Spot）的高 teens 增长率是否可持续或可加速 [40] - HDD本季度表现良好，不同技术（TLC、QLC、HDD）有其用例 [41]；对公司第一方和市集云服务业务的增长非常乐观，该业务一直以超过30%的速度增长 [41]；公司将带来更多创新以捕获云上的AI和数据密集型工作负载 [41] 问题: 与主权云或新云提供商（非超大规模且自建存储解决方案）合作的机会和战略 [42] - 公司已与全球许多主权云合作多年，并正在扩大产品范围（如AFX）以参与更广泛的AI云覆盖范围 [43]；在竞争格局中，公司的差异化能力（如安全性、多租户、数据保护、混合环境）具有优势 [43] 问题: 为何未将第二季度的业绩超预期完全反映到全年指引中 [44] - 第二季度的一些强劲表现（如大单）抵消了美国公共部门的大幅下滑，但下半年指引（剔除Spot）实际上同比加速；公司希望对美国公共部门的情况有更清晰的了解后再做判断，指引中未包含供应链影响 [45] 问题: Keystone存储即服务模型是否正在达到拐点，以及这是否将成为未来十年的常态 [46] - 存储即服务是客户购买基础设施的新方式，受产品成熟度和客户业务模型成熟度驱动；它将作为整体市场的一部分增长，并快于其他企业基础设施购买模式 [47] 问题: 过去90天内，在客户基础或概念验证中，关于视频和非结构化数据的显著趋势 [48] - 非结构化数据是客户花费时间整理的领域，例如将数百万份文档汇集以优化业务；多模态应用正在增长，客户对支持更复杂多模态语言模型有需求 [49]；关于硬盘驱动器容量提升，公司遵循客户需求，性能、成本和密度是新芯片采用的关键驱动因素 [50] 问题: 推理应用何时开始产生大量新数据并推动重要新收入 [51] - 计算和网络建设将比存储建设更大更早，因为训练大语言模型不需要大量存储；存储使用的80%来自推理，随着推理占比增大，将看到更多存储消耗；公司预计2026财年概念验证数量会增加，但广泛的企业AI采纳是按用例逐步进行的 [51] 问题: 关于市场份额获取的假设是基于定价灵活性还是产品组合能力 [52] - 交易中的大部分价值在于软件和数据平台；公司不断增长的差异化（云、网络、高级数据管理能力）是领先指标，在取代竞争对手时，灵活的工具（如Keystone）和积极定价是有帮助的 [53] 问题: 公有云毛利率的自然上限以及第二季度现金流偏弱的原因 [54] - 公有云毛利率目前处于升级后的目标范围（80-85%）内，公司对此感到满意；由于业务组合更多转向软件以及一些折旧摊销结束，可能存在上行偏见，但目前谈论为时过早 [55]；现金流偏弱有季节性因素（第二季度通常较低），以及2017年法律相关的过渡税最后一笔支付的影响 [56] 问题: AI胜利中的客户反馈、技术准备度以及新客户与现有客户的占比 [57] - 在AI胜利中，公司与全闪存业务一样，吸引了许多新客户；云业务约一半客户是NetApp的新客户；企业存储业务的新客户数量强劲，原因包括统一数据管理、混合云部署选项和内置的网络弹性解决方案 [57]；在企业AI方面，公司感觉非常强大，领先于竞争对手 [57] 问题: 考虑到AI推理工作负载、Keystone增长、Spot业务剥离后更易比较以及公有云组合增加，明年增长是否应加速 [58] - 公司将在指导2027财年时提供指引；业务中增长较快的部分（云、Keystone、全闪存、AI）占比越来越大，应能预期加速，但具体指引待届时公布 [58] 问题: 第二季度大单活动增加是源于执行力还是潜在短缺前的提前采购，以及运营支出同比下降的可持续性 [59] - 大单胜利主要归因于执行力，而非供应链问题的提前采购；这些胜利帮助抵消了美国政府停摆导致的美国公共部门业务显著下滑 [60]；运营支出下降与时间安排有关，预计下半年可能略高，公司希望继续投资于业务增长 [60] 问题: 推动全闪存业务增长加速的因素（是定价、产品组合刷新还是AI） [61] - 全闪存增长加速得益于去年全系列系统更新，客户认证后开始使用；在高性能闪存领域表现尤其出色，AI工作负载的影响也较明显 [61] 问题: 关于毛利率指引中的组合假设，特别是公有云收入增长预期 [62] - 公司不提供如此细粒度的指引；关于产品毛利率已给出足够指示；预计公有云毛利率将维持在当前水平附近，收入增长与过去几个季度看到的趋势一致 [63]