财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长18%（按报告和固定汇率计算），其中新交易模式贡献约1.24亿美元，剔除新交易模式影响后，固定汇率收入增长12% [9] - 第三季度账单额增长21%（按报告计算）和20%（按固定汇率计算），其中新交易模式贡献约1.35亿美元，剔除该影响后，固定汇率账单额增长16% [10] - 剩余履约义务（RPO）为74亿美元，当期RPO为48亿美元，均增长20% [10] - 第三季度GAAP运营利润率为25%，非GAAP运营利润率为38%，分别同比增长约330和120个基点 [10] - 第三季度自由现金流为4.3亿美元 [11] - 公司提高全年业绩指引：账单额指引区间提高至74.65亿至75.25亿美元，收入指引区间提高至71.5亿至71.65亿美元，非GAAP运营利润率指引提高至约37.5%（剔除新交易模式影响约为40.5%），自由现金流指引区间提高至22.6亿至22.9亿美元 [14][15] - 本财年迄今回购370万股股票，价值约10.7亿美元，并预计全年回购约13亿美元股票 [12][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建筑、工程、施工和运营（AECO）业务表现强劲，受益于数据中心、基础设施和工业建筑的持续投资 [9] - AutoCAD业务增长15%，部分受益于新交易模式的会计处理以及Autodesk商店和新兴市场的强劲表现 [118][119] - Autodesk Construction Cloud（ACC）获得增长势头，有全球食品加工商等客户将700多个活跃项目从竞争解决方案迁移至ACC [18] - Fusion平台在制造业推动强劲增长，扩展附加率提高并驱动平均售价上升 [22] - 人工智能驱动的Sketch自动约束功能在Fusion中取得成功，自推出以来已交付超过260万个约束，商业用户的建议接受率增长至60%以上 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 在AECO市场，客户需求融合以减少风险、提高质量并优化成本和资源使用 [18] - 制造业客户需求融合，通过云端的集中化和细粒度数据以及人工智能驱动自动化来推动成本和研究效率 [20] - 新兴市场如印度、拉丁美洲和中东表现强劲，推动了Autodesk商店和AutoCAD业务的增长 [118][119] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于云、平台、行业云和人工智能支持的设计与制造融合 [17] - 通过基于云的平台和能力增强产品，无缝连接设计和制造工作流程，为客户提供更多价值并扩大可寻址市场机会 [7] - 构建具有活力的第三方生态系统平台，使解决方案更有价值，实现新的货币化机会，并提高效率 [7] - 为行业定义人工智能革命，通过订阅、消费和基于结果的商业模式赋能客户并捕获共享价值 [7] - 在制造业中市场定位明确，为需要端到端数字生产力的客户提供融合解决方案，许多客户目前缺乏产品生命周期管理（PLM）工具 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管地缘政治、宏观经济和技术环境存在不确定性，公司仍处于有利地位，能够为客户和投资者创造价值 [5] - 宏观经济环境大致稳定，但不确定性仍然较高，公司在指引中为2026财年剩余时间纳入了一些风险因素 [13] - 对于2027财年，考虑到销售和营销优化计划可能带来的干扰以及持续的宏观不确定性，管理层对潜在增长保持谨慎态度 [32][86] - 公司长期看好建筑、Fusion、基础设施等业务的增长潜力以及人工智能战略和路线图 [62] 其他重要信息 - 新交易模型和向年度账单过渡（针对多数多年合同）是今年账单和自由现金流增长的重要推动因素，但这些利好因素将在明年显著减弱 [10][11][64] - 公司正在优化上市策略，包括调整渠道激励结构，更注重新业务而非续订，并利用更好的客户情报和提高自动化程度 [81][82] - 公司与Wake Technical Community College和Kimley Horn建立战略合作伙伴关系，将Autodesk产品整合到课程中，为设计和工程领域的学生创造就业管道 [23] - 公司提供Flex消费模式，允许客户以最适合他们的方式消费产品和服务 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于席位、消费和AI货币化模式的辩论，以及更广泛的生态系统 [28] - 回答：行业面临产能挑战，未来项目将平衡人力密集与机器执行，公司目标是减少单个项目所需人数但增加执行项目数，通过机器执行、提供结果等方式捕获增量消费价值，同时支持基于人力的工作 [28][29][30] 问题: 对2027财年高层面的展望 [31] - 回答：业务今年表现良好，但仍有大量业务需在第四季度完成，销售和营销优化计划进展顺利但未完成，存在干扰风险，宏观不确定性仍高，因此对2027财年潜在增长保持谨慎 [32] 问题: Autodesk Construction Cloud（ACC）在现有客户中的渗透率以及交叉销售机会 [36] - 回答：ACC因独特的设计到施工执行解决方案而表现强劲，即使在现有客户账户中也未完全渗透所有项目，未来存在账户内渗透增加和因价值主张驱动的扩张机会 [37][38][39] 问题: 关于设计与制造融合以及Fusion在产品生命周期管理（PLM）市场的机会 [40] - 回答：公司瞄准中市场，这些客户通常缺乏PLM工具，公司正为其构建基于云、SaaS的现代平台解决方案，已看到小账户因这些工具扩展至更大账户的成功案例 [41][42] 问题: 关于客户迁移策略和"不让任何客户掉队"承诺的实际操作 [46] - 回答：通过包装（如为套件客户提供Forma）、确保通用数据环境（CDE）可用性、以及开发连接工作流程（如Revit作为首个连接客户端）等多种方式实现平滑过渡和采用，并专注于推出真正提升生产力的AI功能 [47][48][49] 问题: 本季度各细分市场、地区或产品的使用遥测数据是否有新趋势 [50] - 回答：第三季度的势头与上半年相似，趋势一致，AECO中的数据中心、基础设施和工业领域是亮点，Autodesk商店和新兴地区表现良好，反映在通过这些渠道销售的产品上，无新的新兴趋势需要强调 [50] 问题: 本季度标准化增长（12%）的无机贡献和驱动因素 [53] - 回答：第三季度并购活动对潜在增长率无异常影响，增长动力来自业务的持续势头，包括预付款收入、Autodesk商店和季度内更强的账单线性度 [53] 问题: 关于第四季度企业业务协议（EBA）续订队列的客户行为 [55] - 回答：第三季度客户参与度非常强劲，完成了所有预期业务，附加率等指标符合预期，第四季度是EBA续订的最大季度，还有大量产品订阅需要续订，业务主要集中在1月，团队表现良好，势头持续 [56] 问题: 客户对2027日历年或财年的支出计划看法 [59] - 回答：客户未指出支出模式有变化，当前势头预计会持续，客户正在投资数字基础设施为未来生产力提升做准备，大多数客户表示投资将持续，部分过去投资较慢的领域可能增加投资，未看到一致性水平发生变化 [60] 问题: 2027财年账单增长正常化的机制，以及收入与账单增长是否趋同 [61] - 回答：业务潜在增长表现良好且多元化，对建筑、Fusion、基础设施等增长潜力感到兴奋，明年账单和自由现金流增长因多年合同向年度账单过渡完成而正常化，新交易模式影响减小，但会对报告运营利润率带来增量阻力，这些是短期会计影响，目标是尽快使报告数字反映潜在业务 [62][63][64] 问题: AI功能（如自动约束）是否转化为可观察的留存率、多产品采用率或扩张活动变化，以及定价权思考 [68] - 回答：这是多年旅程，从任务自动化开始（如自动约束），对现有业务具有高度保护性和留存效应，将逐步转向工作流自动化（提供额外货币化机会）和系统级优化（捕获最大价值），AI货币化将随时间推移逐步实现 [69][70][71] 问题: 推动全年利润率指引上调的最成功因素及近期与远期杠杆 [72] - 回答：主要杠杆是上市优化（已取得良好进展，将降低销售和营销占收入比例）和固有运营杠杆，云和AI工作负载随着规模扩大会对毛利率构成阻力但增加总毛利，研发优先投资创新和AI驱动计划同时通过平台通用组件提高效率，G&A随业务增长高效扩展，达到41%利润率目标的路径将是非线性的，因新交易模式带来额外利润率阻力 [73][74] 问题: 第四季度账单指引大幅上调的驱动因素，以及渠道激励措施 [77] - 回答：上调源于团队持续强劲执行以及进入季度时在指引低端假设了严峻宏观情景但未发生，第四季度指引低端仍包含一些风险但无需像之前那样悲观看待宏观，关于渠道，新交易模式带来更好客户情报和续订自动化，将激励渠道更注重新业务而非续订，以符合长期目标 [78][79][80][81][82] 问题: 2027财年展望是否仍需同样程度的谨慎，以及内部开发团队和AI的影响 [85][87] - 回答：关于2027财年具体指引将在2月公布，当前分享对第三季度执行的热情以及对业务长期动力的兴奋，并透明说明制定指引时会考虑的因素 [86]，关于AI和内部开发，公司平台将无处不在，与客户内部构建的代理协同工作，增强其知识产权价值 [88] 问题: 渠道生产力恢复状态及并购活动影响 [91] - 回答：在新交易模式上面临的运营摩擦已取得良好进展，大部分问题已解决，EMEA合作伙伴在9月完成首次新交易模式续订，符合预期，目前已度过所有首次年度续订，未来焦点是与合作伙伴共同为客户提供更有价值、数据驱动和互联的产品服务，策略运作良好，低端客户更多通过商店直接购买，大合作伙伴专注于构建增值服务 [91][92] 问题: 关于将2D草图转为3D模型的AI代理创新中Autodesk的角色 [93] - 回答：Autodesk在该领域拥有数据量和专注度将超越其他任何产品，公司专注于当前回报最大的领域 [93] 问题: 直接收入增长（85%）和Autodesk商店强劲表现是否超预期，及其对报告收入的影响 [97] - 回答：第三季度直接收入混合增加符合新交易模式扩展的预期，对报告数字有影响（因此提供潜在基础视图），商店强势持续一段时间，部分可能是渠道转移，但也包括未推出新交易模型国家的普遍强势，基础更广泛 [97] 问题: 当前业务的潜在增长率是否比年初高出几个点 [98] - 回答：年初制定指引时出于多种原因保持谨慎，但将业务视为持续且有韧性的，这一点得到很好体现，今年三个季度增长非常一致，第四季度指引也隐含这种一致性，对执行和未来维持动力的因素感到满意，制定指引时会考虑上市执行和宏观风险 [99][100] 问题: 调整渠道激励结构后合作伙伴的早期反馈和行为变化 [103] - 回答：暂无显著早期变化，合作伙伴理解调整意图（并非从渠道生态中取走资金，而是改变支付方式），目前未观察到行为变化 [104] 问题: "一号大法"（可能指税收优惠）对自由现金流的早期影响 [105] - 回答：尚无可直接归因于该法案的影响 [106] 问题: 自由现金流正常化时间表及未来季度季节性 [109] - 回答：增长率预计下降，与多年合同向年度账单过渡相关的绝对账单金额变化已完成，撇开重大离散项目，通常预期自由现金流增长与非GAAP净收入增长相关，有大型离散项目时会特别说明 [110] 问题: AI战略中通过MCP和API调用的数据访问策略的客户使用趋势和货币化时间 [111] - 回答：客户对某些API的使用相当活跃，将对部分访问进行货币化，大多数客户不受影响，但重度使用机器应用API的客户可能会看到账单影响，AI和API货币化将随时间推移逐步实现 [113] 问题: 整体业绩上调的驱动因素及CAD业务增长15%的具体动态 [117] - 回答：第三季度反映了今年持续执行的一致势头，以及指引中假设宏观恶化但未发生的背景，是执行和更谨慎指引假设共同作用的结果 [118]，AutoCAD增长部分受新交易模式会计处理影响，也受益于Autodesk商店和印度、拉美、中东等新兴国家的强势 [119]，战略决策（如业务结构变革）经过三年努力现已显现成效 [120]