阿里巴巴集团控股有限公司 2025财年第二季度及中期业绩公告关键要点总结 公司及行业 * 公司为阿里巴巴集团控股有限公司 股份代号9988 港币柜台 和89988 人民币柜台 在港交所主板上市 同时其美国存托股份在纽交所上市 代号BABA [1][2] * 公司被视为一家有不同投票权架构的公司 股东及投资者应注意相关潜在风险 [1] * 行业涉及中国及国际电子商务 云计算与人工智能 本地生活服务 数字媒体及娱乐等 [5][9][12][13] 核心财务表现 2025财年第二季度 截至2025年9月30日止三个月 * 收入：人民币2,477.95亿元 348.08亿美元 同比增长5% 若剔除已处置业务 高鑫零售和银泰 同口径收入同比增长15% [5][18] * 盈利能力显著下降： * 经营利润为人民币53.65亿元 7.54亿美元 同比下降85% 经营利润率从15%降至2% [5][16][44] * 经调整EBITA为人民币90.73亿元 12.74亿美元 同比下降78% [5][16][45] * 净利润为人民币206.12亿元 28.95亿美元 同比下降53% [5] * 非公认会计准则净利润为人民币103.52亿元 14.54亿美元 同比下降72% [5][16] * 现金流：经营活动的现金流量净额为人民币100.99亿元 14.19亿美元 同比下降68% [5] * 自由现金流转为负：净流出人民币218.40亿元 30.68亿美元 去年同期为净流入人民币137.35亿元 主要因对即时零售的投入及云基础设施支出增加 [5][57] 2025财年上半年 截至2025年9月30日止六个月 * 收入：人民币4,954.47亿元 695.95亿美元 同比增长3% 若剔除已处置业务 同口径收入同比增长12% [10][63] * 盈利能力下降： * 经营利润为人民币403.53亿元 56.68亿美元 同比下降43% [10][61] * 经调整EBITA为人民币479.17亿元 67.31亿美元 同比下降44% [10][61] * 非公认会计准则净利润为人民币438.62亿元 61.61亿美元 同比下降43% [10][61] 各业务分部表现与战略进展 阿里巴巴中国电商集团 * 收入：季度收入人民币1,325.78亿元 186.23亿美元 同比增长16% [19][23] * 客户管理收入：季度收入人民币789.27亿元 110.87亿美元 同比增长10% 主要由Take rate提升驱动 [11][19][25] * 即时零售：季度收入人民币229.06亿元 32.17亿美元 同比增长60% 主要得益于淘宝闪购带来的订单量增长 单位经济效益自9月以来显著改善 [9][19][26] * 战略整合与协同：截至2025年10月31日 约3,500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售业务 [9] * 用户与活动：淘宝app月活跃消费者快速增长 88VIP会员数量持续同比双位数增长 超过5,600万 [11] * 盈利能力：季度经调整EBITA为人民币104.97亿元 14.74亿美元 同比下降76% 主要因对即时零售 用户体验及科技的投入 [21][28] 阿里国际数字商业集团 AIDC * 收入：季度收入人民币347.99亿元 48.88亿美元 同比增长10% [12][19] * 实现盈利：季度经调整EBITA为盈利人民币1.62亿元 0.23亿美元 去年同期为亏损 主要因速卖通运营效率显著提升 [12][21][31] * 业务进展：速卖通Choice业务单位经济效益持续改善 海外托管模式扩展至超30国 Brand+计划助力中国品牌出海 [12] 云智能集团 * 收入加速增长：季度收入人民币398.24亿元 55.94亿美元 同比增长34% 不计阿里巴巴并表业务的收入同比增长29% [13][19][32] * AI驱动：AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数同比增长 广泛被企业客户采用 [5][13] * 市场地位：据Omdia报告 阿里云在中国AI云市场份额位列第一 占比35.8% [14] * 技术投入：全栈AI能力升级 包括AI基础设施 模型及平台 基于Qwen家族开发的衍生模型数量已超过180,000个 [14] * 盈利能力：季度经调整EBITA为人民币36.04亿元 5.06亿美元 同比增长35% [21][33] 所有其他 * 收入下降：季度收入人民币629.69亿元 88.46亿美元 同比下降25% 主要因处置高鑫零售和银泰业务及菜鸟收入下降 [19][34] * 亏损扩大：季度经调整EBITA为亏损人民币33.70亿元 4.73亿美元 去年同期为亏损人民币18.33亿元 主要因对技术业务的投入增加 [21][35] 成本与费用 * 销售和市场费用大幅增加：季度费用人民币664.96亿元 93.41亿美元 占收入比例从13.7%升至26.8% 主要归因于对中国电商集团用户体验的投入 [36][38] * 产品开发费用增加：季度费用人民币170.95亿元 24.01亿美元 占收入比例从6.0%升至6.9% 主要因对技术开发的投入增加 [36][38] * 一般及行政费用下降：季度费用人民币73.80亿元 10.37亿美元 占收入比例从4.1%降至3.0% 主要因成本控制措施改善 [36][39] 资本管理与其他 * 资本开支：过去4个季度 在AI+云基础设施的资本开支约1,200亿元人民币 [5] * 股份回购：季度内以2.53亿美元总价回购1,700万股普通股 截至季度末仍有191亿美元回购额度 有效期至2027年3月 [15] * 现金状况：截至2025年9月30日 现金及其他流动投资为人民币5,738.89亿元 806.14亿美元 [5][10] * 员工数量：截至2025年9月30日 员工总数为126,661人 较上季度末123,711人有所增加 [60] 核心观点与风险提示 * 战略投入期：公司明确表示正处于投入阶段 大力投资AI技术 云基础设施及大消费平台 导致短期盈利能力及自由现金流承压并预计将有所波动 [5] * 增长引擎：AI+云业务及大消费平台 特别是即时零售 被视为核心增长动力并保持强劲增长势头 [5][9][13] * 主要风险：高昂的战略投入对短期利润和现金流的压制效应显著 需关注其长期战略价值的实现进程 [5][57]