财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为274亿元人民币，同比下降36.2%，环比下降9.5% [24] - 第三季度车辆销售收入为259亿元人民币，同比下降37.4%，环比下降10.4% [24] - 第三季度毛利润为45亿元人民币，同比下降51.6%，环比下降26.3% [25] - 第三季度车辆利润率为15.5%，去年同期为20.9%，上季度为19.4%；若不计入Li Mega召回成本，车辆利润率为19.8% [25][26] - 第三季度毛利率为16.3%，去年同期为21.5%，上季度为20.1%；若不计入Li Mega召回成本，毛利率为20.4% [26] - 第三季度营业费用为56亿元人民币，同比下降2.5%，环比上升7.8%；研发费用为30亿元人民币，同比上升15%，环比上升5.8%；销售、一般及行政费用为28亿元人民币，同比下降17.6%，环比上升1.9% [27] - 第三季度营业亏损为12亿元人民币，去年同期为营业利润34亿元人民币，上季度为营业利润8.27亿元人民币；营业利润率为负4.3%，去年同期为8%，上季度为2.7% [28] - 第三季度净亏损为6.244亿元人民币，去年同期为净利润28亿元人民币，上季度为净利润11亿元人民币；每ADS摊薄亏损为0.62元人民币，去年同期为每股收益2.66元人民币，上季度为每股收益1.03元人民币 [28] - 截至季度末，现金余额为989亿元人民币；第三季度经营活动所用现金净额为74亿元人民币，去年同期为经营活动提供现金110亿元人民币，上季度为经营活动所用现金30亿元人民币；第三季度自由现金流为负89亿元人民币，去年同期为91亿元人民币，上季度为负38亿元人民币 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 车辆销售收入下降主要由于交付量减少，环比下降部分被不同产品组合带来的更高平均售价所抵消 [24] - 车辆利润率同比下降主要由于Li Mega召回成本估计值以及因产量降低导致的单位制造成本上升；环比下降主要由于相同的召回相关成本 [25][26] - 研发费用同比增加主要由于新车型项目进度以及扩大产品组合和技术的投资增加，加上产品配置调整的费用；环比增加主要由于相同的产品配置调整费用 [27] - 销售、一般及行政费用同比下降主要由于去年第三季度确认了与CEO绩效奖励相关的股权激励费用 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司选择回归创业型管理模式，以应对快速变化的环境和AI技术变革 [4][8][10] - 产品战略重点从电动汽车或智能设备转向具身AI机器人，旨在提供自动化和主动化的服务 [11][14][15] - 技术战略聚焦于全栈AI系统开发，包括感知、模型、操作系统和计算能力，特别是为具身AI定制，如自研M100芯片 [15][16][19][20] - 公司认为真正的竞争在于产品的自动化、主动化程度以及融入高频生活体验的能力 [14] - 2026年将推出基于M100芯片的AI系统，产品将从被动接受指令的机器转变为自动化和主动化的机器 [32] - 在电气技术方面，公司重点发展电驱动系统、电池系统和电子控制系统，提供超快充电、长续航和平稳安全的驾驶体验 [35][36][37] - 针对政策变化，公司计划通过技术升级、加速产品迭代和保障用户利益来应对，预计2026年新能源车渗透率将达55%-60% [46][47][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度面临供应链、产品生命周期、公关挑战和政策变化等多重挑战，对运营和交付产生负面影响 [4] - 随着购置税政策退出，短期会有波动，预计2025年底会出现抢购效应，导致2026年第一季度交付量大幅下滑，但长期看好新能源车渗透率提升 [46] - 公司对2026年实现交付量的历史性突破充满信心，将通过卓越的产品力和用户价值来巩固在高端市场的领导地位 [49] - 公司拥有强大的财务基础，将专注于构建领先的具身智能产品，引领技术转型 [23] 其他重要信息 - 第四季度交付量预计在10万至11万辆之间，总收入预计在265亿至292亿元人民币之间 [29] - 针对Li Mega的召回成本在第三季度确认，影响了当期毛利率 [25][26] - 公司计划在2026年运营约4800个超充站，其中30%-35%位于高速公路服务区 [47] - 公司开源了Halo OS，并与行业伙伴建立技术指导委员会，推动协同发展 [60] - 自研的M100芯片预计明年开始商业部署，与下一代VLA自动驾驶系统结合，预计性能成本比将提升至少三倍 [61] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2026年技术或产品进展预期以及从增程式向纯电转型的挑战 [31] - 2026年将推出基于自研M100芯片的AI系统，使产品从被动机器转变为自动化甚至主动化的机器 [32] - 未来十年的进展并非基于功能列表，而是通过解决关键领域的瓶颈问题，带来一系列前所未有的变化 [33][34] - 在核心技术方面，重点发展电驱动系统、电池系统和电子控制系统，确保纯电和增程式车型的覆盖，提供超快充电、长续航和平稳安全的体验 [35][36][37] 问题: Li I8和I6的最新订单、交付情况、供应瓶颈解决方案以及现金流状况 [39] - I8和I6已成功进入北京、上海、江苏、浙江等核心纯电市场，订单从9月开始显著增长 [41] - 为解决Li I6的生产爬坡挑战，11月开始实施电池双供应商策略，预计明年初月产能将稳步提升至约2万辆 [42] - 经营现金流出增加主要由于交付量下降导致收入减少，以及响应国家政策缩短对供应商的付款周期 [43] 问题: 2026年补贴政策变化下的销售策略以及新一代增程式L系列的预期 [45] - 政策退出标志着行业向市场驱动转变，公司通过"安心购"计划保障用户利益，2026年所有新车型将符合新标准 [46][47] - 2026年将全面采用500-800伏高压平台和5C超快充电池，提升效率，降低能耗 [47] - 新一代L系列将是重大世代升级，回归简化SKU方式，基础车型也不妥协用户体验，5C超充将成为标准配置 [50][51] 问题: Li Mega召回成本的会计处理、影响及最新情况，以及AI技术最新进展 [53] - 召回成本作为后续事件在第三季度计提，电池包生产优先用于满足召回需求，影响了2025年Mega的交付 [54] - VLA驾驶系统已于9月向所有AD Max车辆推出，用户反馈积极，OTA 8.1将于12月初发布，进一步提升感知能力，年底将进行架构升级以兼容M100芯片 [55][56][57] 问题: 自研SOC和操作系统进展以及开源和未来发展规划 [59] - 自研控制器硬件和操作系统将开发时间从行业平均15个月缩短至9个月，成本降低20% [60] - Halo OS已开源，并建立技术指导委员会，与行业伙伴协同发展 [60] - M100芯片正在进行大规模系统测试，预计明年商业部署，下一代平台和芯片开发已开始 [61]