行业与公司 * 纪要为高盛全球投资研究部发布的全球经济总结报告 涉及全球主要经济体包括美国 欧元区 英国 中国 日本等[1][5][7][8] * 报告由高盛分析师团队撰写 涵盖宏观经济学 汇率 大宗商品等领域[2][16] 核心观点与论据 美国经济与货币政策 * 预计美联储将在12月9-10日的FOMC会议上降息25个基点 并假设在次年3月和6月再各降息25个基点 使终端利率达到3-3.25%[3] * 将第三季度GDP追踪预测下调0.1个百分点至环比年化+3.7% 核心零售额在9月下降0.1% 8月增长率下调0.2个百分点[4] * 9月生产者价格指数上涨0.3% 主要受能源价格上涨3.5% 食品价格上涨1.1%以及核心生产者价格上涨0.1%推动[4] * 劳动力市场出现恶化迹象 9月潜在就业增长疲弱仅为3.9万 另类指标显示10月重现就业岗位减少 25岁以上大学毕业生失业率较2022年低点上升1个百分点 20-24岁大学毕业生失业率上升3.5个百分点[3] * 关税传导效应使通胀维持在3%附近 但应在2026年减弱[3] 欧洲经济 * 预计欧元区11月核心HICP通胀同比微升至2.43% 整体通胀同比升至2.17% 服务通胀预计为3.49%同比 商品通胀同比微降至0.57%[5] * 下调欧元区增长预期 预计2026年增长1.2% 较前值下调0.1个百分点 2027年增长1.3% 下调0.2个百分点 主要因来自中国的出口竞争加剧和潜在增长更疲软[5] * 德国政府支出已开始增加 预计将出现周期性好转 但长期前景平淡[3] * 维持欧洲央行将在此后维持政策利率不变的预测[5] 英国经济 * 预计英国央行将在12月降息 并在2026年再进行三次25个基点的降息[3] * 英国秋季预算宣布净财政整顿规模在2029财年达220亿英镑 但整顿措施比预期更向后倾斜 新措施将提高2026和2027财年的净借款[5][6] * 英国预算责任办公室判断新措施将使2026财年GDP水平提高0.1% 整体通胀降低0.4个百分点[6] 中国经济与亚洲局势 * 基于出口增长上调中国中期GDP增长预测 预计到2029年中国经常账户盈余将扩大至全球GDP的1% 创纪录水平[3] * 媒体报道中国政府可能出台新一轮房地产宽松措施 包括抵押贷款利率补贴[8] * 中日关系紧张 中国大陆已采取经济措施回应日本首相关于台海潜在危机的言论 包括取消日本电影和音乐会 暂停进口日本海鲜 不鼓励居民赴日旅行[8] 全球增长预测与跨市场观点 * 人工智能支出热潮与未来AI收入的现值相比规模并不算过大 但股票估值看起来偏高[3] * 全球GDP增长预测显示 2025年实际GDP增长中国为5.0% 印度为7.3% 美国为2.1% 欧元区为1.4%[7] 其他重要内容 * 多项关键经济数据发布因政府停摆而延迟 包括9月PCE通胀推迟至12月5日发布 11月就业报告推迟至12月16日发布 第三季度GDP初步估计推迟至12月23日发布[4] * 数据收集延迟可能影响11月数据质量 尤其是CPI 因价格收集仅在当月下旬进行 收集的价格数量可能少于往常 且更多价格可能反映假日销售 可能导致价格偏低[4][5] * 报告包含广泛的法律法规免责声明和冲突披露 指出高盛与所覆盖公司存在投资银行业务和其他业务关系 其资产管理和自营交易业务可能做出与研究建议不一致的投资决策[9][10][11][20][21][22]