公司概况与战略定位 - 公司是云南省能投集团控股的国有上市公司，实际控制人为云南省国资委，聚焦绿色能源核心赛道和盐业传统优势产业 [1] - 2025年前三季度新能源售电量25.44亿千瓦时，节约标煤20.70万吨，减少二氧化碳排放53.82万吨 [1] - 截至2025年10月，新能源总装机容量225.7万千瓦，其中风电占比92%（约207.6万千瓦），光伏占比8%（约18.1万千瓦） [2] - 盐业板块是云南省唯一食盐生产商和省级批发企业，拥有知名品牌“白象牌” [2] 新能源装机与发展规划 - 截至2025年10月，并网装机规模225.7万千瓦，在建项目约50万千瓦，筹建项目约50万千瓦 [2] - 在建项目计划于2025年四季度及2026年一季度相继投产 [2] - 未来增量项目以风电为主，光伏项目主要与风电基地共享送出设施以降低成本 [3][4] 项目投资与收益分析 - 风电项目投资成本约5000-6000元/千瓦，光伏项目约3500-4000元/千瓦 [3] - 已完成立项的光伏项目资本金收益率均保持在6%以上 [4] - 昆明安宁压缩空气储能示范项目规模350MW/1750MWh，总投资18.72亿元，采用“容量市场+电量市场+辅助服务市场”盈利模式 [5] 电力市场政策与电价机制 - 云南省以2025年6月1日为界区分存量与增量新能源项目，增量项目通过竞价确定机制电价，执行年限12年 [4] - 2025年竞价结果：风电机制电价0.332元/kWh（机制电量比例上限65%），光伏机制电价0.33元/kWh（机制电量比例上限75%） [5] - 建立差价结算机制，对机制电价与市场交易均价的差额进行结算 [4] 分红政策与股东回报 - 2024年度现金分红金额占归母净利润的45.01% [6] - 2025-2027年分红规划承诺，每年现金分红不少于当年可供分配利润的30% [6]