行业与公司 * 涉及的行业为中国轻工行业，具体包括医疗、包装、家居、消费品牌、跨境电商等多个细分领域[1] * 涉及的公司包括英科医疗、玉桐科技、中新股份、美盈森、匠心家居、智欧科技、泡泡玛特、洁雅、岩浆等[1][2][4][6][11][17] 核心观点与论据 * 出海是核心趋势与投资主线：中国轻工行业出海趋势明显，是未来关键发展方向和2026年的投资主线[1][2][10][17] * 出海模式多样：主要包括产能出海（重资产如英科医疗、中新股份；轻资产如玉桐科技、美盈森）、产品出海和品牌出海（如泡泡玛特）[2][6] * 欧美市场地位稳固但存分歧：欧美仍是核心出口市场，中国轻工企业占全球消费市场份额高达38%[1][3][7] 但市场对欧美补库周期是否结束存在分歧[7] * 新兴市场提供增长机会：东南亚、中东及非洲等新兴市场逐渐崛起，提供新的增长机会[1][7] 东南亚处于消费升级阶段，对高品质产品需求增加[3] 非洲因人口增长迅速，未来增速潜力巨大[5] * 出海显著提升盈利能力：企业通过出海实现了盈利能力的显著提升[1][2] 如玉桐科技国际客户收入占比达40%，毛利率较国内高10%[1][3] 美盈森在墨西哥订单价格是中国一倍以上，盈利能力更强[1][6] 重资产公司即使海外成本与国内持平或略高，但因价格更高，盈利能力也显著提升[11] * 优化供应链以应对贸易壁垒：为应对关税及贸易壁垒（如中国对美出口关税55%以上），企业通过海外设厂（如玉桐科技、美盈森）优化全球供应链布局，以降低关税影响、提高产能利用率，并利用当地较低竞争环境实现更高定价[1][8][9][12] * 产品力与渠道战略是关键：企业通过加强产品设计研发和渠道对接实现海外扩张[1][12] 匠心家居自主品牌Moto通过参加国际展会定位于中高端市场，凭借产品迭代能力在欧美市场份额显著提升[1][12] * 需适应海外渠道特点：欧美市场线下渠道占主导（如家居用品电商占比仅约10%），中国企业需通过强大产品力进入线下零售网络[13] * 跨境电商前景广阔：跨境电商发展前景广阔，仓储尾程能力是关键[4][14] 智欧科技在仓配服建设上表现突出，欧洲业务实现双位数增长且利润率提升[4][14] 中大件商品跨境电商还需具备供应链梳理和设计研发能力[4][15] * 品牌出海面临本土化挑战：品牌出海面临本土化运营挑战，成功案例如泡泡玛特通过团队和产品本地化在泰国和北美市场取得成功[4][16] * 中国企业全球成长潜力大：中国企业在全球市场成长潜力显著，如包装行业全球份额仅占20%至30%左右，仍有很大增长空间[11] 轻资产公司（如洁雅、岩浆）配套消费品出海，提供供应链服务，正处于提升和红利阶段[11] 其他重要内容 * 宏观环境影响：全球经济环境对出口影响显著，经历了2021-2022年美国去库存后，2023年中期开始补库[1][7] * 具体推荐标的：推荐英科医疗、玉桐科技、匠心家居、智欧科技、泡泡玛特作为出海战略下的重点关注和投资布局对象[4][17]