行业与公司 * 行业为A股市场及科技行业 特别是TMT领域（包括AI产业链、算力、存力、电力、AI应用、消费电子、计算机等）[1][2][4] * 公司涉及广泛 包括A股AI应用公司（如360、金山办公）[4] PCB及光模块公司（如胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股）[6][8][12] 国内CSP及芯片公司（如华为、阿里、字节跳动、深层科技、寒武纪、海光股份）[7] 新材料公司（如菲利华、中材科技、德福科技、龙阳电子）[9] 消费电子链公司（如鹏鼎控股、环旭电子、达瑞电子）[12] 以及计算机板块各细分领域公司（如合合信息、万兴科技、金山办公、优必选、四维图新、中科创达、神州信息等）[19][20] 核心观点与论据 市场整体展望 * 2026年A股市场春季躁动行情预计延续牛市特征 启动时间早、持续时间长、涨幅大[2] * 市场底部已基本形成 推动因素包括美联储降息概率提升至80%以上、全球流动性宽松（美国财政部TGA账户注入流动性）、国内货币条件宽松 即使美联储降息落地后出现短期回踩 整体向上趋势不变[1][2] * 看好科技行业与指数共振上涨机会 历史数据显示牛市春季躁动通常由成长行业领涨[1][2] 投资风格与宽基指数 * 盈利因子将保持强势 中大市值、高增长的成长风格可能带来较好超额收益[1][4] * 更看好创业板和科创板 创业板估值分位较低（仅为31%）且明年业绩预期明显回暖 有望迎来估值和盈利双击 科创板叠加产业趋势和并购重组预期 也处于上行路径中[1][4] AI产业链投资重点 * 2026年AI产业链投资进入下半场 重点关注电力和存储能力的紧缺环节以及AI应用赛道[2][6] * 算力方面通过海外和国内两条主线布局 海外关注谷歌算力基建供应链（尤其是Gemini 3发布后） 国内关注台积电对算力芯片的分配情况（英伟达仍占据主要份额）[2][6][7] * 存储芯片价格自年初以来上涨360% DRAM合同价格上调最高达30% 表明存力紧缺[4] * 电力短缺问题日益显现 中国变压器出口同比持续上升 美国电价中枢抬升 关注燃气轮机、SOFC电池、固态变压器、储能等环节[1][4] AI应用领域 * 多家A股AI应用公司业绩出现拐点 例如360净利润增速从17.4%提升至79% 金山办公归母净利润增速明显好转 AI应用渗透率提升及商业模式成熟带来业绩贡献[4] * 国内外龙头厂商加速AI应用生态化建设 如OpenAI推出的ChatGPT Agent、谷歌Gemini 3、阿里千问AI助手（公测一周下载量突破1000万次）、蚂蚁灵光AI助手（上线6天下载量突破200万）[4][15] * 2026年AI应用具备较高配置价值 相对估值尚未过高[1][4][5] * AI端侧应用生态有望随大模型精确度提升而加速发展 如字节跳动豆包模型升级AI手机功能 Gemini 3增强手机实现AI Agent功能可能性[2][10] 消费电子与新材料 * 消费电子链公司相对受益 鹏鼎控股估值较低 80%收入来自苹果 同时参与英伟达和谷歌供应链 预计2026年算力链表现下半年逐步显现[12] * 存储涨价已成产业共识 可能导致消费类终端产品价格上升及出货量下降 但苹果20周年纪念及三星持续创新推动下 其供应链仍具较高确定性与反弹弹性 结合AI手机及智能眼镜新兴需求 果链与三星链值得关注[11] * 新材料技术将在2026年迎来显著升级 高速传输所需的新型铜箔（如HVL-P四代五代铜箔）、碳氢树脂材料、石英布等将在低损耗及抗热性能上有更高要求[9] 计算机板块细分领域 * 智能驾驶领域呈现海内外共振 特斯拉CyberCab计划2026年Q2启动量产Robot Taxi车队 华为乾坤智驾进行高速L3内测 小鹏计划2026年推出三款Robot Taxi车型 中国智驾厂商具备软硬件高度集成优势 政策推动车路协同设施建设[16] * 人形机器人产业迈向规模化落地 优必选签订3200万元工业制造场景合同 Walker系列累计获约5亿元合同 越疆机器人签订超8000万元新能源制造流程合同 2025年为人形机器人量产元年预测得到验证[17] * 脑机接口领域政策支持力度增加 国家医保局首次将其设立为独立收费项目 中国首个获批侵入式脑机接口三类医疗器械上市 产业迈入标准化、体系化发展阶段[18] * "十五五"规划提出培育壮大新兴产业 如量子科技（2025年全球市场规模有望突破100亿美元 中国市场占比18%）、脑机接口（2024年全球市场规模24.8亿美元 预计2030年达400亿美元 年均复合增速近60%）等前沿技术市场前景广阔[13] 其他重要内容 * Meta计划明年将智能眼镜市场投入提升至今年三倍 为苹果与三星供应链带来新增长机会[2][10] * PCB板块核心厂商（胜宏科技、沪电股份）及光模块龙头厂商继续受益于供不应求的市场环境[6][8] * 计算机板块投资标的覆盖AI应用、人形机器人、智驾、脑机接口、量子计算等多条主线[19][20]