财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为78亿美元，与去年同期大致持平[14] - 调整后EBITDA为1.67亿美元，同比增长近25%，利润率为2.1%，同比提升40个基点[16] - 调整后每股收益为0.56美元，去年同期为0.16美元[16] - 自由现金流为使用5400万美元，较去年同期改善约1.05亿美元[17] - 净杠杆率环比下降至3.2倍，较去年同期下降整整1倍[18] - 毛利率为13.4%，同比提升20个基点[16] - 运营费用率为12.7%，去年同期为12.9%[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然和有机产品部门销售额增长11%，主要由客户表现、现有客户的新业务项目以及品类长期强势驱动[14] - 传统产品部门销售额下降约12%，主要由于网络优化努力，特别是提前完成的阿伦敦配送中心转型[15] - 零售总销售额下降5%，部分原因是过去12个月的关店，同店销售额下降3%[15] - 批发通胀率约为3%，单位销量下降约5%，但产品组合积极[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过价值交付办公室、网络优化和精益日常管理等举措提升有效性和效率[5][9][10] - 战略重点是为客户和供应商增加价值，包括重塑和加强商品销售能力、发展自有品牌组合[7][8] - 正在部署供应链技术RELEX，预计本财年末完成全网络推广，以利用AI平台预测需求、避免浪费和减少缺货[10] - 网络优化行动加速完成，旨在通过战略性布局的设施服务客户，同时消除冗余和浪费性成本[11] - 目标市场为900亿美元的食品零售市场，公司致力于成为行业最具价值的合作伙伴[5][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍然高度动态，传统杂货商面临挑战，但创新和差异化的零售商正在强劲增长[35][36] - 对实现全年展望充满信心，预计天然产品长期将以中个位数增长[40][54] - 传统业务环境充满挑战，消费者压力、SNAP福利延迟以及折扣定位的有效性带来压力，但零售商正在通过创新和差异化应对[39][51] - 网络优化虽然压制了总收入增长，但支持了盈利能力和自由现金流的改善[15][20] 其他重要信息 - 第一季度末已在34个配送中心实施精益日常管理，环比增加6个设施[10][19] - 吞吐量（供应链生产率关键指标）同比提升超过2%，较2024年第一季度提升近10%[16] - 在佛罗里达州萨拉索塔新的自动化天然产品配送中心启动运营，以应对该地区的强劲需求[12] - 计划在下周的投资者日详细介绍关键能力建设[13][69] - 资本支出指引维持在2.5亿美元，专注于安全、现代化和增长投资[20] - 网络优化行动（包括阿伦敦、韦恩堡、比林斯和俾斯麦）对第二季度的顶线和调整后EBITDA将有全面影响[56] 问答环节所有提问和回答 问题: 天然业务增长驱动因素和填充率机会 - 天然业务增长强劲，下降规模呈积极趋势，主要因大客户给予更多业务，从而提升效率[25] - 填充率稳固且持续改善，得益于技术重新引入、RELEX实施、精益日常管理以及更本地化的管理结构，预计仍有提升机会[27] 问题: 传统业务EBITDA利润率潜力 - 第一季度传统业务EBITDA利润率受益于网络优化、供应商计划和临时采购收益，展望主要反映网络优化、供应商资金增长、持续减损管理以及精益和间接成本管理举措[28] - 战略上，通过为客户创造价值，EBITDA利润率有很长的持续改进跑道[30] 问题: 毛利率可持续性及网络优化贡献 - 毛利率提升主要由天然业务强劲增长、供应商资金和减损管理推动，部分临时采购收益被视为次要和暂时，167百万美元EBITDA可视为正常化运行速率[33] - 未来毛利率增量机会来自商品销售、专业数字服务、品牌等能力建设，有助于改善产品组合[34] 问题: 零售竞争环境 - 竞争环境激烈，折扣业态具有竞争力，刺激了大量零售创新，创新和差异化的零售商正在增长，行业整体健康但竞争激烈[35][36] 问题: 传统业务表现及消费者健康度 - 传统业务疲软主要源于网络优化，此外消费者状况波动、SNAP延迟以及竞争也带来压力，零售商正通过提升关键价值商品竞争力、产品组合创新和独特卖点应对[39][51] - 天然业务环境增长非常强劲[40] 问题: 网络攻击后客户流失情况 - 客户流失情况与上一季度相比无变化，有一家南部客户加入，一家中西部上游客户离开，公司专注于尽力服务客户以维持客户保留[42] 问题: 采购收益的可持续性及细节 - 未在2026年或2027年展望中建模任何采购收益，视其为暂时和次要的，部分收益被其他动态抵消，策略是与供应商建立战略伙伴关系以保持客户竞争力[47] - 采购收益涉及多种类别，部分与关税和普遍通胀（仍在2.5%-3%范围）相关[48] 问题: 传统业务核心销售压力及促销活动 - 传统业务核心销售压力主要来自消费者状况、SNAP问题和折扣定位，零售商通过提升关键价值商品竞争力、产品组合创新和发挥独特优势应对[51][52] - 若行业竞争进一步恶化，公司战略是成为差异化零售商的合作伙伴，而非单纯价格竞争，并帮助客户实施更差异化的策略[80][82] 问题: 天然业务增长广泛性及行业展望 - 天然业务增长是零售商逐个的故事，包括项目工作和品类长期健康，行业被视为中个位数增长者，公司期望在其中有力竞争[54][55] - 销售展望中点为持平，反映天然业务基础增长预期与长期行业平均（中个位数）相似，季度间受网络优化和项目工作年度化影响[56] 问题: 未来利润率改善及减损贡献 - 当前展望要求2026年利润率扩张35个基点，2024年至2027年约60个基点，主要由大型生产力项目、网络优化和供应商计划推动，减损仍有贡献但金额可能小于其他生产力项目，重点是通过精益持续消除浪费[61][62] 问题: 新业务渠道及竞争环境 - 项目渠道（如协助零售商进入新市场）和常规渠道（如处理新品类或新客户）均强劲，但公司有严格的审查流程，评估盈利能力、可持续性和客户价值，竞争基础通常是帮助客户差异化的产品、服务或方案，而非单纯价格[66][67] - 竞争环境在传统和天然方面都很强劲[67] 问题: 自有品牌战略更新及销售占比 - 自有品牌是重要机会，新领导上任，渗透率未达行业水平，有增长和为客户创造价值的机会，产品组合针对不同商店类型细分，涵盖好、更好、最好各个层级[71][72] 问题: 天然业务销售与行业增长的关系 - 公司增长取决于其客户相对于行业平均的表现以及公司服务客户或获取新客户的有效性，在包含大量项目工作的+10%增长基础上，可自行预测，公司期望在品类中有力竞争和表现[78] 问题: 资本分配策略及杠杆目标 - 2026年目标是去杠杆至2.5倍或以下，2027年至2倍或以下，资本分配和自由现金流应用完全专注于去杠杆和减少债务[90] - 第一季度资本支出较低是设计如此，全年2.5亿美元展望保持不变，包含维护、现代化、安全、技术和自动化增长投资[91]