财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收创纪录达到20.75亿美元，环比增长3%，同比增长37% [5] - 非GAAP每股收益为0.76美元，超出指引中点0.02美元 [5] - 剔除已剥离的汽车以太网业务，公司持续经营业务隐含营收环比增长约6%，同比增长41% [5] - 第四季度营收指引中点22亿美元，环比增长6%，同比增长21% [31] - 第三季度非GAAP毛利率为59.7%，环比上升30个基点 [35] - 第三季度非GAAP营业利润率36.3%，环比提升150个基点 [35] - 第三季度运营现金流创纪录达5.82亿美元，环比增加约1.21亿美元 [36] - 第三季度末现金及现金等价物27亿美元，环比增加15亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据中心市场第三季度营收15.2亿美元，环比增长2%，同比增长38% [17] - 数据中心互连业务（约占数据中心营收一半）预计明年增速将超过云资本支出 [15] - 数据中心定制业务（约占数据中心营收四分之一）预计明年增长至少20% [15] - 数据中心存储、交换和其他产品（剩余部分）预计明年增长至少15%，高于此前10%的预期 [17] - 数据中心交换业务本财年营收预计将超过3亿美元，下一财年预计将超过5亿美元 [23] - 通信及其他终端市场第三季度营收5.57亿美元，环比增长8%，同比增长34% [29] - 剔除汽车以太网业务，通信市场第三季度隐含营收环比增长约20%，同比增长约50% [29] - 企业网络业务预计第四季度年化营收运行率将达到约10亿美元 [30] - AEC和重定时器业务营收合计预计从今年到明年将增长超过一倍 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心终端市场占总营收73% [35] - 通信及其他终端市场占总营收27% [35] - 企业网络业务库存水平预计在第四季度完全正常化 [30] - 运营商业务预计第四季度同比几乎翻倍 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布收购Celestial AI，获得用于下一代横向扩展互连的光子结构平台技术 [6] - 收购预计在下一财年第一季度完成，预计在2028财年下半年开始产生有意义的营收贡献 [13] - Celestial AI的基础案例预测显示，其营收在2028财年第四季度达到5亿美元年化运行率，2029财年第四季度翻倍至10亿美元运行率 [14] - 公司数据中心营收预计下一财年同比增长超过25% [17] - 公司预计2028财年数据中心营收增长将显著加速，超过2027财年预期的25%增速 [34] - 公司在互连技术方面保持领先，1.6T产品已开始发货，需求异常强劲 [19] - 公司正在加速横向扩展交换器开发，计划在2027财年下半年对UA-Link解决方案进行采样 [24] - 公司在定制业务方面拥有18个XPU及XPU附加插槽设计获胜，预计将推动未来几年加速增长 [24] - 公司在XPU附加市场（如智能网卡和CXL产品）看到巨大机遇，基于已获胜设计，到2029财年营收可见度超过20亿美元 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI正以前所未有的速度重塑数据中心架构，下一代加速系统正在演变为多机架横向扩展结构 [8] - 行业分析师预测商用横向扩展交换器市场到2030年营收将接近60亿美元 [9] - 云资本支出增长预期已从18%上调至超过30% [15] - 客户计划在未来几年增加大量AI容量，并与公司密切合作制定长期技术路线图和协调产能规划 [32] - 公司对下一财年展望比9月份讨论的预期更加强劲 [15] - 公司预计下一财年每个季度都将实现环比营收增长，下半年增长将强于上半年 [44] - 公司预计2028财年数据中心营收增长约40% [47] - 公司预计2028财年整体营收增长约30% [49] 其他重要信息 - 公司执行了10亿美元的加速股票回购计划，并通过持续回购计划回购了3亿美元股票 [31] - 第三季度末总债务45亿美元，总债务与EBITDA比率为1.47倍 [36] - 公司计划通过股票和现有现金组合为Celestial AI收购提供资金，不打算承担额外债务 [41] - 收购完成后，Celestial AI预计将增加约5000万美元年度运营费用 [41] - 公司预计下一财年非GAAP运营费用增速约为营收增速的一半 [40] - 公司预计下一财年非GAAP税率将移至约12% [41] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于下一财年营收预期和长期目标对齐 - 管理层确认10亿美元下一财年营收目标在合理范围内，此为基于有机计划的激励目标 [43] - 公司预计下一财年每个季度实现环比营收增长，下半年更强，2027财年末有吸引力的退出增长率 [44] - 展望2028财年，定制业务预计将从2027财年基础上翻倍，互连业务预计继续超越资本支出增长，存储和交换等其他业务预计增长10% [45] - 综合来看，预计2028财年数据中心增长约40%，公司整体增长约30% [47] 问题: 关于亚3纳米设计获胜渠道 - 管理层确认产品过渡（包括领先XPU客户向下一代过渡）已纳入所有预期数字 [50] - 公司在2纳米领域有多个项目，预计相关产品将在2028财年开始上量 [51] 问题: 关于Celestial AI营收目标的构成 - 营收目标和盈利目标基于Celestial AI整体业务，但初期主要由光子结构小芯片驱动 [53] 问题: 关于Celestial AI营收增长的广泛性 - 行业广泛投入将该产品推向大规模稳定生产，需要大型公司推动 [55] - 公司与一家一级超大规模企业深入合作，作为领先客户和合作伙伴 [55] - 公司内部拥有强大的硅光子学组织，将与Celestial AI团队协同 [56] 问题: 关于定制业务增长范围和长期营收可见度的信心 - 20%增长是良好的基准情况，应以此建模 [58] - 定制业务下半年，尤其是退出增长率远高于当前水平，为2028财年积累动能 [60] - 鉴于AI基础设施建设的多年周期和客户提供的多年能见度，管理层对分享长期展望有信心 [60] 问题: 关于与亚马逊的认股权证协议 - 公司提交了8-K表格，将光子结构产品新增为与AWS战略合作的又一个领域 [62] - 此举是对一年前宣布的认股权和战略安排的扩展，显示出扩展的合作关系 [63] 问题: 关于互连业务与云资本支出的关联性以及定制业务增长驱动因素 - 使用云资本支出作为代理是为投资界提供广泛参考指标，互连业务根本由AI驱动，增长快于资本支出 [66] - 下一财年增长主要由现有业务驱动，包括领先客户的产品过渡和下半年开始贡献的XPU附加业务，更大的下一个XPU客户主要贡献在2028财年 [67] 问题: 关于向系统和机架级解决方案发展的可能性 - 公司拥有机架级整体解决方案愿景，涵盖各种光互连、交换、XPU附加插槽等 [69] - 当前策略是与客户合作提供所有基础组件，未来两年财务预测中未包含系统级收入 [70]