亚洲主题投资展望2026关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业覆盖人工智能与科技扩散 未来能源 长寿科学 多极化世界以及亚洲资本市场改革[2][4][48] * 公司涵盖亚洲多国市场龙头企业 包括腾讯 阿里巴巴 台积电 三星电子 宁德时代 信实工业 索尼集团等[86] 核心观点与论据 2026年核心投资主题 * 投资主题和个股选择在阿尔法生成方面可能比自上而下的市场配置更有效[4][14] * 中国AI路径在主题排名中位居榜首 得益于合理的估值 强劲的增长前景和较低的持仓集中度[2][7][22] * 其他排名靠前的子主题包括亚洲AI应用领导者 AI与医疗保健 中国国企改革和韩国改革也提供价值机会[7][13] 人工智能领域洞察 * 美国关键公司的资本支出/销售比率预计将从2022年的10%翻倍至2026年和2027年的约20%[5][30] * 亚洲AI参与者的资本密集度可能保持在约12%的长期平均水平 相对较低[5][30] * 关键的亚洲AI玩家股票估值普遍低于美国同行 但未来两年的盈利增长预期也较低[5][33] 亚洲改革议程与催化剂 * 亚洲持续改革资本市场并转变增长和公司战略 为竞争重塑主题带来进一步催化剂[4][14][35] * 日本即将修订公司治理代码 关注持有过多现金的公司[41][43] * 韩国商法修订进入多阶段 预计将出台强制性库存股注销规则和股息税改革[44] * 新加坡资本市场改革计划持续推进 包括50亿新元的股权发展计划[45] * 中国受益于国家"国九条"框架和类管理守则等改革[46] 主题间相关性分析 * AI与科技扩散子主题内部相关性较高 表明存在潜在的相互依存关系[54][55] * 日本长寿和公司改革子主题 以及关键矿物股票与其他主题相关性相对较低 提供分散化机会[13][54] * 能源安全 天然气全球化等未来能源子主题与AI主题相关性最低 可对冲AI下行风险[56] 其他重要内容 具体增长预测 * 全球AI NAND市场到2029年将占全球NAND市场的34% 为总目标市场增加290亿美元的增量[52] * 到2030年 具有L2+全场景智能驾驶的车辆将占销量的28%[52] * 创新型药物销售将占中国医药市场的53%[52] * AI数据中心到2028年每年可能消耗高达1068亿升水[52] 改革成效与市场表现 * 日本的总派息率从安倍经济学前的30%翻倍至2025年第二季度的64% 而新兴市场为42%[38] * 2025年MSCI亚太地区的一半回报来自被标记为AI与科技扩散受益股的股票[20] * 自2023年1月以来 多极化世界股票领先 其次是AI和科技扩散[60][64] 投资组合构建方法 * 亚洲主题焦点列表包含25个成分股 跨主题分散[85][94] * 投资基准为MSCI AC亚太指数 目标投资期限平均为9-18个月[94][96] * 焦点列表的销售和每股收益增长预期高于MSCI亚太指数[90][91]