财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后每股收益为3.28美元，全年为12.16美元，全年每股收益增长26% [5] - 全年记录净利润为92亿美元 [5] - 全年普通股回报率提升150个基点至11.3%，第四季度末达到11.8% [5] - 有形普通股回报率提升570个基点至15.4% [18] - 全年税前预拨利润增长18%至158亿加元 [6] - 全年收入增长12%，费用增长9%（若剔除基于绩效的薪酬和美元走强影响，则增长5%），实现3%的正运营杠杆 [18][19] - 效率比率改善230个基点至56.3% [6] - 信贷损失拨备总额为7.55亿加元，占贷款的44个基点，较上年同期减少7.68亿加元 [18][32] - 平均贷款同比增长1%，客户存款同比增长1% [19] - 剔除交易因素后的净利息收入同比增长10%，净息差为206个基点，环比扩大7个基点 [20] - 剔除交易因素后的非利息收入同比增长17% [22] - 普通股权一级资本比率为13.3%，高于管理目标，较上季度下降20个基点 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大个人与商业银行：收入为31亿美元，同比增长7% [25] 税前预拨利润增长7% [25] 净收入同比增长5% [25] 效率比率改善至43.1% [25] - 美国银行业务：净收入为6.27亿美元，去年同期为2.62亿美元 [26] 税前预拨利润增长8%，实现3.6%的正运营杠杆 [26] 全年普通股回报率提升170个基点至8.1% [14] 净息差较去年第四季度扩大15个基点 [12] - 财富管理业务：净收入同比增长28% [27] 收入增长14% [27] 费用增长11% [27] - 资本市场业务：净收入为5.32亿美元，去年同期为2.7亿美元 [28] 税前预拨利润为7.12亿美元，增长32% [28] 收入增长14%，其中全球市场收入增长10%，投行与企业银行业务收入增长18% [28] - 公司服务部门：净亏损7300万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场：加拿大商业银行业务贷款增长7%，存款增长5% [11] 预计2026年贷款将实现低个位数增长 [30] - 美国市场：已完成约80%的非战略及低于回报目标贷款的优化行动，风险加权资产减少46亿美元 [12] 预计贷款优化将在第二季度基本完成，年末贷款增长将加强至中个位数 [12][30] 计划未来五年新增150家分支机构，重点在加利福尼亚州加密布局 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要任务是重建普通股回报率并实现盈利增长，中期目标为15% [5][38] - 战略核心是数字化优先、人工智能驱动的战略，已向所有员工推出生成式人工智能生产力工具，活跃用户超过80% [8] - 通过战略合作伙伴关系以及在数据、风险治理和人才方面的投资加速人工智能能力 [9] - 在加拿大投资银行业务中，并购交易排名第一，股票资本市场排名第二 [10] - 通过北美领先的财资与支付解决方案平台推动客户和存款增长 [11] - 美国业务已整合为统一架构，以发挥协同效应 [12] - 宣布出售138家缺乏本地规模的分支机构，并战略性地再投资以加强关键市场的网络和密度 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境保持韧性，但GDP增长温和，预计美国增长1.8%，加拿大增长1.4% [15] - 加拿大失业率可能在明年年中之前保持在7%以上，对消费者信贷构成挑战 [16] - 贸易不确定性持续，但投资加拿大和多元化贸易关系的举措正在推进 [16] - 公司在商业银行和资本市场方面的优势地位使其有能力从新的资本支出周期中受益 [16] - 预计信贷损失拨备将随时间继续正常化 [17] - 预计2026年全行净息差将基于当前利率预期和梯形投资的好处保持相对稳定 [21] - 预计加拿大上半年经济环境疲软，但扩张性财政政策、增长举措和货币政策支持应会推动年内增长走强 [35] - 假设宏观经济前景如共识预期发展，预计受损信贷损失拨备将保持在中40个基点范围内 [35] - 预计2026年有效税率在25%-26%之间 [31] 其他重要信息 - 公司计划于3月26日举办全行投资者日 [16] - 公司宣布每股股息增加0.04美元至1.67美元，较上年增长5% [8] - 本季度完成了800万股股票回购，2025财年总计回购2220万股 [24] - 公司预计在2026年第一季度记录约2.25亿加元的一次性费用，主要用于劳动力优化，预计完全执行后将带来每年2.5亿加元的节约，其中约一半将在2026年实现 [23] - 与往年类似，第一季度将包含季节性的较高福利和符合退休条件员工的股票薪酬影响，预计在2.5亿至2.7亿美元之间 [24] - 首席财务官Tayfun Tuzun将在年底退休 [82] - 非银行金融机构投资组合风险状况良好，其中50%为股权认购贷款，30年历史中无损失 [34][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于15%的普通股回报率目标，是否仍有望在2027年实现 [38] - 15%仍是公司的中期目标，时间框架通常被认为是三到五年，假设环境向好，公司希望在此范围的前期实现该目标 [38] 问题: 关于普通股权一级资本比率目标为12.5%，若低于13%是否会感到舒适 [41] - 资本管理考虑三个因素：监管最低要求、宏观经济背景及自身表现、同行分布，公司对12.5%的管理目标感到满意，认为这是非常稳健的资本管理方法 [41] 问题: 关于美国和加拿大商业贷款增长前景，以及宏观不确定性影响 [45] - 美国方面：客户普遍乐观，活动增加，渠道增长，新招聘的100多名商业银行家和私人顾问将带来未来12个月的效益，预计贷款增长将在2026年第二、三季度开始显现 [46][47] - 加拿大方面：客户态度谨慎乐观，存在被压抑的需求，渠道强劲，第四季度末势头强于季度初，公司已准备好迎接资本支出增长，并专注于存款增长和市场份额获取 [51][52] 问题: 关于加拿大信用卡组合拖欠率上升以及并购中是否愿意发行股票 [55] - 信用卡方面：宏观经济状况影响了大众消费者，特别是信用谱系低端人群，公司已调整管理对该细分市场的风险敞口，并专注于高端市场增长 [56][57] - 并购方面：公司不会为交易牺牲12%的普通股回报率目标，所有资本配置决策都需通过是否支持普通股回报率改善和可持续盈利增长的评估，优先考虑有机增长，仅在符合战略和财务目标且能加速普通股回报率提升的补强型收购机会出现时才会考虑 [61][62][63] 问题: 关于公司服务部门本季度表现优异的原因，以及非银行金融机构投资组合是否在2024/2025年造成较高损失 [68] - 公司服务部门：本季度未采取任何特殊行动，表现优异源于流动性管理和低收益资产余额管理的良好表现，不同季度间存在波动 [70] - 非银行金融机构投资组合：该组合多元化、结构良好、通常有担保，50%为股权认购贷款，历史损失率极低，过去十年的损失率约为1个基点，部分来自两年前披露的保险领域，并非典型的非银行金融机构业务 [71][72] 问题: 美国监管变化（如补充杠杆率）是否影响资本水平看法，以及对实现12%普通股回报率目标的影响 [75] - 目前美国资本水平高于同行，任何监管变化可能带来更多灵活性，但公司未将此纳入普通股回报率展望，目标是利用资本支持资产负债表增长 [76] 问题: 在当前监管开放和资本过剩环境下，为何不考虑通过并购获取规模 [77] - 并购决策不考虑监管环境或时间窗口，关键在于交易是否符合战略和财务标准，当前首要任务是有机增长以实现普通股回报率目标，只有在符合标准的补强型收购能加速目标实现时才会考虑 [78][79] 问题: 关于重组费用是否计入核心数据的澄清 [64] - 重组费用将计入核心数据，公司一贯采用此做法 [65]