行业与公司 * 纪要涉及铝及铝合金加工行业、电解铝行业、金属镁与金属硅市场、钨资源行业[1] * 纪要涉及中国铝棒生产企业、全球及中国钨资源分布[7][12][13] 核心观点与论据：铝及铝合金市场 * 2025年铝棒加工费普遍下跌：无锡、佛山和南昌的6063原生铝棒主流120直径加工费同比均下跌，其中佛山地区跌幅接近20%[1][3] * 铝棒加工费下跌原因：货源充足、下游建材需求疲软、社会库存高企，尤其是佛山地区建材品类铝棒竞争激烈[1][3] * 2025年电解铝价格影响因素：受海外政策制裁及反制裁、关税大战导致外盘铝价上涨、国内社会库存偏低、成本支撑、国际局势（如伊朗与以色列战争）对能源价格的影响、美联储降息以及中国利好消费政策等多重因素影响[1][4] * 2025年电解铝价格表现：华东和华南地区2025年的铝价同比上涨约3%以上[1][4] * 2026年电解铝价格预测：预计2026年电解铝现货均价将在2.13万元左右，比2025年有所增长[2][5][10] * 2026年电解铝市场影响因素：利好因素包括电解锭转化率提高、中国利好消费政策、海外能源价格上涨预期及特朗普政府可能进一步降息；利空因素包括供应增加、电解铝产能天花板限制以及进口俄铝增加[4][5] * 2025年金属镁市场表现：价格同比下跌约9%，主要由于下游需求疲弱且市场供应充足[1][6] * 2026年金属镁价格预测：主流价格区间在15,500~18,500元之间，整体仍处于低位运行[6] * 2025年金属硅市场表现：全年均价同比跌幅达24%，创历史新低[1][6] * 2026年金属硅价格预测：均价约9,000元每吨，市场将处于震荡过程[6] * 中国铝棒产能情况：截至2025年底，中国新增8家主要分布在广西、福建、山东、新疆等地的铝棒企业，总建成产能约2,900万吨，与电解铝产能分布相匹配[1][7] * 铝棒产能未来趋势：预计未来几年，高成本压力大的企业将被清出，新企业会陆续投产，总体增速约为3%[1][7] * 建筑用铝需求变化：房地产市场持续低迷拖累了建筑用铝需求，但新能源汽车与光伏产业有效弥补了部分传统建筑用料短缺[1][8] * 新兴产业带动高质量铝材需求：汽车行业在1-10月份的生产量、新能源汽车生产量及出口量同比增长显著，带动了相关领域对高质量、高技术含量产品的需求[1][8] * 贸易摩擦对出口影响：中美欧贸易摩擦及欧盟碳边境调节机制实施，加上中国取消部分产品出口退税政策，导致中国1-10月份出口减少2%左右，主要体现在房地产相关建材领域[1][9] * 出口新增长点：新能源汽车及光伏产业成为弥补传统领域不足的重要力量[1][9] 核心观点与论据：钨资源市场 * 2024年全球钨资源储量：全球钨储量为440万吨，同比小幅增长[12] * 全球钨资源分布：主要分布在中国、加拿大和俄罗斯等国家，中国的钨储量为240万吨，占全球总储量的一半以上[12] * 中国钨资源分布：中国已查明的钨资源总储量约为440万吨，江西和湖南两省占全国总储量的一半以上[13] * 中国钨市场供需平衡：2023年至2025年间，国内市场上的供需缺口逐渐扩大，从2000吨增加到5,000吨左右，预计到2026年这一缺口将继续扩大[14] * 中国钨供应收紧预测：2025年开采指标预计小幅下降至11万吨左右，2025年第一批指标为5.8万吨，同比减少4,000吨，未来供给可能会进一步收紧[15] * 钨价表现与预测：2025年65度黑钨精矿价格大幅上涨至14.8万-35万之间，预计2026年将在30万-45万区间运行[17] * 2026年钨市场展望：供应端因开采指标控制严格，全年总产出可能与2025年相似或进一步减少；需求端下游消费恢复预期良好，预计65度黑色精矿价格维持在30-45万元之间，中酸价格在45-65万元区间波动[19] * 钨废料回收趋势：中国再生利用率仅约10%，未来需加强废料回收以弥补原料端供应不足，预计明年的进口总量可能维持在2万吨甚至更高[18] 其他重要内容 * 电解铝价格单位：预测中使用的单位为“万元”，指人民币万元/吨[2][5][10] * 金属镁与金属硅价格单位：预测中使用的单位为“元”，指人民币元/吨[6] * 钨精矿价格单位：预测中使用的单位为“万”，指人民币万元/吨[17][19] * 铝棒定价模式：整体定价模式是现货铝价加上加工费[3] * 国际局势对钨价影响：作为战略资源的重要性提升，各国政策变化、设备更新政策落地及环保管控加强都对物价产生重要影响[16] * 钨需求结构：下游消费领域中硬质合金加工制造是最重要应用领域，占比超过90%[19]