行业与公司 * 纪要涉及的行业为银行业，特别是大型商业银行的信贷业务，同时广泛关联城投平台、房地产、制造业、高新技术产业、基建、能源等多个行业[1][2] * 纪要内容主要基于银行从业者视角，讨论信贷策略、风险控制及行业动态，未特指单一上市公司[2] 核心观点与论据 信贷投放结构与趋势 * 当前信贷投放重点已转向新兴制造业、科创领域以及科技型中小企业，这些领域贷款增速基本在15%以上或保持两位数以上增长[2] * 对高新技术企业的风险控制有所松动，支持力度较大[2] * 居民部门信贷增长乏力，个人按揭、经营贷和消费贷均面临瓶颈，信贷增长主要依赖对公业务支撑[7] * 区域表现分化显著，江浙、四川、广东等地对公信贷表现较好，内陆能源基地区域如新疆、内蒙古也有不错投放，但其他地区表现平平[1][2] 政策性工具与项目储备 * 5000亿新型政策性金融工具对高新技术产业贷款增量有强相关性，通过杠杆效应带动银行信贷[4] * 银行接触的相关项目资本金比例在20%至30%，银行涉及该工具的体量约占1/4，但具体配套贷款规模和杠杆率仍在统计中[4] * 明年一季度“开门红”项目储备面临压力，储备项目不如去年，且今年一季度基数较高[1][5] * 目前项目储备量低于去年同期70%，若年底未能补充足够业务，明年一季度目标仅为尽量与今年持平[7] 城投平台与地方政府融资 * 城投“退平台”后，银行不会立即调整授信，而是设置观察期，根据市场化评级和财务报表重检结果决定额度[11][13] * 银行评估退平台主体的核心指标是负债率，例如贸易类企业需控制在80% 以下，建筑业则参考全国平均水平[14][15][18] * 地域经济是关键因素，长三角、珠三角及川渝地区的退平台主体相对容易获得贷款，京津冀（除京津）及苏北地区则较为谨慎[14][16][18] * 仅少数城投能成功转型并承接“两新两重”业务，成为潜在新增信贷线索，但整体推进速度慢[11] * 对于未退出平台的城投，银行态度非常保守，基本不进行新贷款发放[13] * 并购贷新规为地方国企和平台公司提供了通过银行资金进行资产划转和股权整合的机会，但主要集中在经济活跃区域，且贷款期限一般超过七年[20][21] 房地产行业信贷策略 * 万科债券展期事件未显著改变银行对地产行业的整体授信方向，行业大授信已非常紧张[30] * 银行对优质项目和央国企背景开发商仍会考虑提供支持，但对民营企业更加谨慎[30] * 房地产市场成交量低迷、房价下跌对行业和银行押品拍卖造成冲击[30] * 对于弱资质央企或地方国企房企（如金茂、首开、首创、城建、建发、华发等），需要更审慎评估[32] * 在特殊情况下，即使传统信评不佳的主体（如华侨城）也可能因“资产荒”获得银行新增授信[34] 其他信贷产品与风险 * 企业清欠款贷款（置换贷款） 目前规模约为二三百亿元，权限下放至省行，主要用于符合“自救逻辑”的客户，目前主要集中在华中地区（湖北、湖南、河南）[22] * 政府部门通过协调（如财政资金账户管理）而非行政命令推动银行提供清欠款贷款[17] * 信托公司所有涉及地产业务和通道类业务的都面临较大压力[29] 其他重要内容 宏观与监管环境 * 监管对大行的指导主要是平滑信贷节奏，无特别政治原因要求某季度冲量[10] * 各地加杠杆意愿普遍较低，多忙于解决历史遗留问题（如山东优先化债），资本开支意愿弱[9] * 地方政府盘活资产（如商业楼宇）面临挑战，资产多只能抵押，难以变现[24] * 若房地产负面预期持续，下行周期将难以预测，需政策平衡干预时机[31] 风险管理与评估变化 * 退平台后的风险管理将真正考验信用评估技术，从依赖政府支持转向更多依赖市场机制，风险增加[36] * 地方国资表现具有不可预测性（如中票展期），银行需加强调研，避免仅依赖传统评级[25] * 有传闻称中行可能取消外部评级，若实施可能影响投资机构（如被动出库），但未获官方确认[26] 特定主体与事件 * 近期某央企高管离职属个人原因，预计不会影响工业集团对产融公司的支持，央企具备较强的加杠杆能力和债务管理空间[23] * 中行曾寻求提前兑付纯债债券，但被银行拒绝，银行认为无紧迫性[28] * 对于名单类主体及其新设主体放贷，需严格把控，明确用途并确保项目具有价值和定回报率[35]